新浪基金周策略：配置信用债基 警惕黄金QDII

　　——新浪基金投资策略(2012年3月12日)

　　新浪基金研究中心

　　1、大类资产配置策略

　　国家统计局9日宣布，2月份CPI同比上涨3.2%，创20月新低，PPI同比持平。预计今年上半年通胀压力会继续舒缓，预计经济增速回落加快将逐渐取代通胀成为市场首要担心的问题。上周股指回调之后再度上攻，成交量与前一周基本持平。连日来A股场外资金和主力资金的流入始终大于流出，在两会效应犹存、两市日成交保持在800-900亿的状况下，短期大盘风险不大。

　　2、偏股基金策略

　　今年以来市场涨幅较大，主动管理偏股基金受仓位、行业和个股配置影响跑输指数幅度较大。但近期随着主动管理基金偏向配置的成长型股票快速上涨，主动管理基金和指数的差距正在缩小。本轮上涨，市场热点和题材变换较快，总体来说中小盘成长股票配置较多基金业绩表现较好，投资者可重点关注这类基金的市场表现。但从业绩稳健角度出发，建议基金投资者均衡配置不同风格基金，关注博时创业成长、华安核心优选和南方隆元产业主题等。

　　3、债券货币基金策略

　　在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期，近来货币市场基金高收益的时代或将很快终结。而债券市场会迎来进一步上涨动力，债市的投资机会将显著高于去年。相比利率产品，信用债今年以来明显走强，交投活跃，收益具有更大的弹性。因此在债券基金的选择方面，当前可重点关注投资方向为信用债且基金公司和基金经理的管理能力较为优秀的个基。符合条件的基金包括但不限于富国天丰强化收益、中银稳健增利、易方达岁丰添利、富国天利增长债券、招商信用添利债券、富国产业债等。

　　4、QDII基金策略

　　从一周来美国发布的经济数据看，耐用品订单、工业订单依然是负数，非农生产力水平低迷，失业率仍为8.3%，美联储主席伯南克的言论使得市场期待的QE3落空。而欧元区发布的经济指标显示，欧元区去年全年的净增长从1.5%下降到1.4%，欧元区的二次衰退提前来临。加上受到希腊债务的拖累，今年以来全线上涨的QDII基金业绩应声回落，短期累计跌幅相对较大。而投资需求占黄金需求比例等一系列指标显示黄金的投资泡沫特征明显。因此提醒QDII基金的投资者警惕黄金等大宗商品的市场风险，同时对主投美国市场的基金保持谨慎。

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