德圣基金：一周新发基金投资价值点评汇总

　　一周新发基金投资价值点评汇总(3.12-3.16)

　　德圣基金研究中心 

　　【德圣新基金投资建议说明】

　　【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

　　景顺长城优信增利：信用债投资价值显现+经验丰富的基金经理

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　从目前债券市场来看，在通胀形势不严峻的情况下，货币紧缩政策处于末尾，未来政策有较大可能性会有放松的空间，目前信用债的绝对收益率和信用利差均在高位，信用债的投资价值凸显，并且目前可以选择的信用债的种类增多，这就给债市特别是信用债带来利好。本基金的大部分资产用于信用债投资，且股市走势目前并不明显，凸显债基的配置价值。本基金的基金经理经验丰富的债券投资经验，现在正管理着景顺长城稳定收益债券型基金，基于以上分析，认为基金值得关注。

　　【产品特征】

　　基金根据认购费、申购费、销售服务费收取方式的不同，将基金份额分为不同的类别。在投资者认购/申购时收取认购/申购费的，称为 A 类；不收取认购/申购费，而从本类别基金资产中计提销售服务费的，称为C类。两类份额分别计算和公告基金份额净值和基金份额累计净值。适合于不同持有时间偏好的基金持有者认购。

　　基金主要通过投资于信用债券类资产。基金公司将会从宏观和微观两方面分析投资风险，结合宏观因素的分析对企业进行多方位的考察，分散投资种类、合理分布债券组合的投资期限，随时监控债券信用风险以及流动性风险。

　　基金拟任基金基金经理佘春宁，曾于2010年9月加入本公司。曾于2007年1月至2010年8月担任招商现金增值开放式证券投资基金基金经理；2008年10月至2010年8月担任招商安心收益债券型证券投资基金基金经理，现同时兼任景顺长城稳定收益债券型证券投资基金基金经理。债券基金管理经验丰富，在其管理债基的过程中，获得了一定的超额收益。基金管理团队较为稳定。

　　景顺长城优信增利基金概况：

　　招商产业债：主投产业债+基金经理经验丰富

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　目前经济增速下滑，通胀持续回落，中央经济工作会议确定“稳中求进”的宏观政策主基调，实行积极的财政政策和稳健的货币政策，政策环境对债券市场相对有利。而本基金的大部分资产用于产业债投资，从基金招募说明书来看，产业债就是信用债剔除掉城投债，其投资风险更低，有更好的风险收益比，投资价值更加明显。本基金的基金经理为张国强和胡慧颖，其中张国强现任招商基金总经理助理兼固定收益部负责人，具有丰富的固定收益类品种投资经验，其过往管理的固定收益类基金均表现优异，大幅超越同期市场平均水平，获取超额收益能力明显。因此看来，基金值得认购。

　　【产品特征】

　　招商产业债基金是招商基金公司旗下首只专注于产业债投资的基金。基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产。但基金可以参与一级市场新股申购或增发新股，并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资可分离转债而产生的权证等。本基金对固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的80%，其中产业债的投资比例不低于固定收益类资产的80%。

　　目前经济增速下滑，通胀持续回落，中央经济工作会议确定“稳中求进”的宏观政策主基调，实行积极的财政政策和稳健的货币政策，政策环境对债券市场相对有利。其中基金主要投资的产业债就是信用产品中剔除了城投债的部分，与国债、金融债相比，它的票息收入相对较高，而与城投债相比，其投资风险相对较低。产业债相较于城投债而言，有自主经营能力强，盈利能力及现金流产生能力强，对政府及政策依赖性较弱的特点，受货币政策以及宏观经济环境的影响相对较弱，有更好的风险收益比。

　　基金拟任张国强、胡慧颖担任本基金的基金经理。招商基金公司在固定收益类品种方面的运作十分出色，这为新基金的运作提供了有力的支持。而张国强先生目前是招商基金总经理助理兼固定收益部负责人，其具有丰富的固定收益类品种投资经验，其管理的招商安本增利、招商安达保本等基金均表现优异，超额收益突出。

　　招商产业债基金概况：

　　上投全球天然资源：天然资源供需矛盾突出  主题基金可中长期配置

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　上投全球天然资源是一只偏股型QDII基金，该基金主要投资于全球范围内从事天然资源的勘探、开发、生产及销售，或是向天然资源行业提供服务的公司的股票。从全球对天然资源的需求来看，以新兴市场为代表的广大发展中国家和地区对天然资源的需求十分强劲，从全球天然资源的供给来看，地球上天然资源的稀缺及不可再生性与需求不断扩大之间的矛盾正日益突显，在当今全球经济增长方式中，天然资源存在根本的供需矛盾，因此，中长期来看，全球从事天然资源勘探、开发、生产及销售，或是向天然资源行业提供服务的公司的价值将极大凸显，基于这一逻辑，我们向积极型投资者推荐认购该基金。

　　【产品特征】

　　就该基金的具体产品特征和投资价值，我们可从以下三个方面进行分析：

　　其一，在具体投资上，基金将不低于80%的基金资产投资于全球天然资源领域内从事天然资源的勘探、开发、生产及销售，或是向天然资源行业提供服务的上市公司，主要包括三大行业：(1)能源，如石油和天然气的开采、加工、销售及运输等；能源设备及服务；(2)基本金属和矿石，如铜、铝等基本金属的采矿与加工生产；(3)贵金属，如黄金、铂等。一方面从全球供给来看，这些天然资源都是不可再生资源，全球存量供给有限；另一方面从全球需求来看，对天然资源的刚性需求强劲，同时，随着全球人口数量的增长和社会经济的发展，天然资源的供需矛盾正在凸显，从未来中长期来看，天然资源的战略价值将极大提升，相关主题基金更具有中长期配置价值。

　　其二，从全球大宗商品价格未来走势来看，一方面，全球大宗商品多以美元等储备货币作为标价，美元等储备货币的币值走势在根本上决定着大宗商品价格的未来走势；另一方面，目前全球经济处于周期性谷底，为刺激经济复苏，发达国家不断推出宽松的货币政策，向经济体注入货币，因此，从以上两方面来看，未来全球流动性泛滥将推升全球大宗商品价格不断走高。

　　其三，该基金拟任基金经理张军先生，毕业于复旦大学，2004年6月加入上投摩根基金管理有限公司，担任交易总监，2007年10月起任投资经理。2008年3月起担任上投摩根亚太优势股票型证券投资基金基金经理，在管理上投优势期间，该基金表现中游。张军先生具有一定的投资能力。

　　上投全球天然资源基金概况：

　　博时上证自然资源ETF：紧密跟踪标的指数，追求长期投资价值

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　博时上证自然资源ETF以上证自然资源指数为跟踪标的，上证自然资源指数由沪市中规模大、流动性好的50只自然资源类股票编制而成，旨在反映沪市A股中自然资源类股票的整体表现，其行业构成中早周期上游资源类行业占比较高，其中煤炭石油、金属占比在90%以上。资源类行业作为上游强周期类行业与经济景气度密切相关，尤其适合在经济周期的底部与经济的复苏的早期布局，当然在流动性异常宽松的市场环境下，资源类行业也往往有阶段性行情。目前国内经济仍处于增速回落至筑底反弹的阶段，资源类行业配置价值正逐步显现，另外由于资源的稀缺性，长期配置价值凸显。

　　【产品特征】

　　博时上证自然资源ETF以上证自然资源指数为跟踪标的，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。作为ETF基金，该基金在投资策略上与大多数指数基金一样采取完全复制法。上证自然资源指数由沪市中规模大、流动性好的50只自然资源类股票编制而成，旨在反映沪市A股中自然资源类股票的整体表现，其行业构成中早周期上游资源类行业占比较高，其中煤炭石油、金属占比在90%以上。资源类行业由于其稀缺性与工业生产的必备性，其长期收益明显高于基础市场。

　　该基金的拟任基金经理为胡俊敏女士，曾在汤姆森金融公司量化研究部担任高级量化研究员，巴克莱全球投资公司和贝莱德量化投资部担任基金经理；在量化投资方面具备丰富的管理经验，

　　这将为ETF基金产品的投资运作提供有力支持。博时基金作为国内管理规模最大的五家基金公司之一，产品线齐全，在指数基金方面也具备丰富和成功的运作经验，这无疑将为该基金的运作提供有力支撑。

　　经历了2012年的较大下跌之后，目前的市场阶段具备较高的投资价值，指数基金具备较高的投资价值。资源类行业作为上游强周期类行业与经济景气度密切相关，尤其适合在经济周期的底部与经济的复苏的早期布局，当然在流动性异常宽松的市场环境下，资源类行业也往往有阶段性行情。目前国内经济仍处于增速回落至筑底反弹的阶段，资源类行业配置价值正逐步显现，另外由于资源的稀缺性，长期配置价值凸显。

　　博时上证自然资源ETF基金概况：

　　融通创业板指数增强基金：指数基金配置正当时 分享创业板成长果实

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　融通创业板指数增强基金是公司旗下第四只指数基金，以创业板指数为跟踪标的。创业板指数是深交所多层次资本市场的核心指数之一，由市值较大、成交活跃度高、和最具代表性的100家创业板上市企业股票组成。创业板指数样本股中新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，平均市盈率相对运行之初已经下降一半以上，投资价值显现。基金由王建强和李勇共同担任基金经理，2位从2010年11月开始共同管理融通深证成份指数基金，合作时间较长，再次合作2人之间会更加得心应手。其中王建强先生从2009年久开始管理指数基金，管理经验丰富，其管理的指数跟踪误差较小。由此看来，基金具备一定的投资价值。

　　【产品特征】

　　融通创业板指数增强基金是以创业板指数为跟踪标的。作为一只增强基金，基金通过数理化风险管理手段，结合主动投资，力争将基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均偏离度控制在5%以内、年化跟踪误差控制在7.75%以内，基金总体投资业绩表现超过创业板指数的表现。

　　创业板指数是深交所多层次资本市场的核心指数之一，由市值较大、成交活跃度高、和最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况。创业板指数样本股中新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出。其平均市盈率相较运行之初已经下降了一半以上，跌幅较深，风险释放，投资价值显现。

　　基金拟任基金经理为王建强、李勇先生，2位从2010年11月开始至今共今管理融通深证成分指数基金，合作时间较长，再次合作比较有默契。其中王建强先生从2009年5月就开始管理指数基金，具备较为丰富的指数基金管理经验。而从其过往业绩来看，管理的指数基金跟踪误差控制在较低水平。

　　融通创业板指数增强基金概况：

　　建信深证100：指数基金配置正当时，成长风格长期效果更佳

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　建信深证100是一只以深证100指数为跟踪标的的增强型指数基金，深证100指数成份股代表了深圳A股市场的核心优质资产，成长性强，估值水平低，具有较高的投资价值。该指数的长期收益率优于大盘指数中证100以及大中盘指数沪深300，但低于中小盘代表性指数如中证500。建信深证100指数基金拟任基金经理为梁洪昀先生，具备较为丰富的指数基金管理经验。而从建信指数基金投资运作来看，旗下指数基金跟踪误差控制在较低水平。而经历了2011年的持续下跌之后，目前的市场阶段具备较高的投资价值，尤其是如深证100指数之类长期成长性出色的基金产品，长期配置效果更佳。

　　【产品特征】

　　建信深证100是一只以深证100指数为跟踪标的的增强型指数基金，作为一只增强型指数基金，该基金在对深证100指数进行有效跟踪的被动投资基础上，结合增强型的主动投资，力争控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年跟踪误差不超过7.75%，以实现高于标的指数的投资收益和基金资产的长期增值。

　　深证100指数包含了深圳市场A股流通市值最大、成交最活跃的100只成份股，其成份股代表了深圳A股市场的核心优质资产，成长性强，估值水平低，具有较高的投资价值。深证100指数成分股占沪深两市总市值比例不足10%，流通比率约为70%。深证100指数在行业分布基本上涵盖了我国目前主要的经济领域，行业市值比重与深证市场行业比重大体一致，房地产比重最高，约占20%，其次是金融服务。从深证100指数的收益风险特征来看，该指数的长期收益率优于大盘指数中证100以及大中盘指数沪深300，但低于中小盘代表性指数如中证500。

　　建信深证100指数基金拟任基金经理为梁洪昀先生，建信基金投资管理部执行总监，历任建信基金研究部总监助理、研究部副总监、投资管理部副总监。建信沪深300、上证社会责任ETF及其联接基金、深证基本面60ETF及其联接基金基金经理。具备较为丰富的指数基金管理经验。而从建信指数基金投资运作来看，旗下指数基金跟踪误差控制在较低水平。而经历了2011年的持续下跌之后，目前的市场阶段具备较高的投资价值，尤其是如深证100指数之类长期成长性出色的基金产品，长期配置效果更佳。

　　建信深证100基金概况：

　　长盛电子信息产业：“自下而上”的选股型主题基金

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　长盛电子信息产业基金是一只主题型基金，基金看好未来经济转型过程中电子信息产业领域的投资机会，重点配置相关优质公司股票，中长期来看，该基金具有一定的配置价值。该基金经理投资经验有点欠缺，未来投资能力有待进一步跟踪观察，基于以上分析，我们向投资者一般推荐该基金。

　　【产品特征】

　　就该基金的产品特征和投资价值，我们可从以下几个方面进行具体了解：

　　其一，长盛电子信息产业基金是一只主题型基金，基金主要投资于电子信息产业领域的相关公司，具体包括微电子、光电子、软件、计算机、通信、网络、消费电子以及信息服务业等领域。在个股选择上，基金主要采用“自下而上”的方式精选个股，同时结合定性与定量分析，选择具有长期持续增长能力的公司。

　　其二，在中国经济转型过程中，在以信息化带动工业化、以工业化促进信息化、推进工业化和信息化融合的发展思路带动下，我国的电子信息产业进入快速发展阶段，该基金主要投资于电子信息产业，中长期来看，该基金的投资价值凸显。

　　其三，从该基金的管理团队来看，该基金拟任基金经理是王克玉先生，2006年7月加入长盛基金管理有限公司，曾任同盛证券投资基金基金经理助理。从单只基金管理经验来看，王克玉先生有一点欠缺，后续投资能力有待进一步跟踪观察。

　　长盛电子信息产业基金概况：

　　诺安中证创业成长分级基金：指数分级，各取所需

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　诺安中证创业成长指数基金是一只结构化分级基金，分为稳健份额与进取份额，初始比例为4:6。从运作方式来看，该基金与普通的指数基金并无显著差别，力求最大化的跟踪标的指数，追求跟踪误差的最小化。中证创业成长指数样本由在创业板、中小板以及部分主板市场上市的具备创业和高成长特征的100只股票组成，尽管中小板、创业板上市公司经历了2011年的较大调整，但目前其估值仍然较高，而且面临较大业绩压力，短期走势不容乐观。但从长期来看，创业板、中小板在一定程度上代表了国内经济转型的方向，具备较大的投资价值，投资者可适当参与。

　　【产品特征】

　　诺安中证创业成长指数基金是一只结构化分级基金，分为稳健份额与进取份额，其中稳健份额为低风险份额，获取约定收益；进取份额为高风险份额，初始比例为4:6。两类份额合并运作，而从运作方式来看，该基金与普通的指数基金并无显著差别，力求最大化的跟踪标的指数，追求跟踪误差的最小化。

　　中证创业成长指数样本由在创业板、中小板以及部分主板市场上市的具备创业和高成长特征的100只股票组成，旨在刻画沪深两市创业和成长特征较为显著的中小型上市股票群体的整体表现。众所周知，A股市场的创业板、中小板上市集合了国内具备高成长潜力的上市公司，但在国内高成长也伴随着高估值。尽管中小板、创业板上市公司经历了2011年的较大调整，但目前其估值仍然较高，而且面临较大业绩压力，短期走势不容乐观。但从长期来看，创业板、中小板在一定程度上代表了国内经济转型的方向，具备较大的投资价值。

　　该基金的拟任基金经理为王坚先生，曾任长城证券研究员、太平资产管理公司投资经理、诺安基金研究员、基金经理助理，诺安中证100 指数基金经理，具备较为丰富的指数基金管理经验。诺安基金产品线齐全，旗下指数基金跟踪误差保持在较低水平，指数基金整体运作水平较为出色。长期来看，目前的市场阶段具备较高的投资价值，而且中小盘成长股经历了2011年的较大调整之后，阶段投资价值显现，投资者可适当参与。

　　诺安中证创业成长指数基金概况：

　　嘉实中创400ETF：聚焦高成长板块，追逐长期投资价值

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　嘉实中创400 ETF以中创400指数为跟踪标的，追求跟踪误差的最小化。中创400指数中是剔除了中创板块中流通市值较大的100只股票，并选取之后的400只中创股票进行编制，更加偏重中创板块小盘成长的投资风格，长期来看，具备较高的成长空间。中创400指数2011年经历了较大调整，目前市场估值渐趋合理，具备一定的配置价值，投资者可适当参与。

　　【产品特征】

　　嘉实中创400是一只上市交易型指数基金，即ETF基金。该基金以中创400指数为跟踪标的，追求跟踪误差的最小化。在投资策略上，该基金采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，力求日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。

　　中创400指数中是剔除了中创板块中流通市值较大的100只股票，并选取之后的400只中创股票进行编制，更加偏重中创板块小盘成长的投资风格。中创板块市场规模及质量快速成长、行业结构均衡且偏重新兴行业。这些行业契合中国十二五规划及经济增长转型的脉络，长期来看，具备较高的成长空间。在经历了2011年熊市后，中创400指数经历了较大调整，目前市场估值渐趋合理，具备一定的配置价值。

　　该基金拟任基金经理为杨宇先生，万家180指数基金经理、嘉实沪深300指数基金基金经理。在指数基金的投资管理、风险控制、指数化交易等方面具备丰富的投资管理经验。嘉实基金作为国内资产规模最大的五家基金公司之一，产品线齐全，旗下基金整体运作较为成功，在指数基金管理方面经验丰富。中小盘成长股经历了2011年的较大调整之后，阶段投资价值显现，投资者可适当参与。

　　嘉实中创ETF基金概况：