大摩：润地毛利受压 降级与大市同步看14元

　　摩根士丹利认为，润地(01109.HK)去年纯利符合该行及市场预测，但其毛利令人失望，下调2012-13年盈测13%及8%。管理层估计，今年毛利将进一步收窄，销售增长或减慢至11%。自由现金流仍然录得负数。

　　报告指，润地估值合理，将评级由“增持”下调至“与大市同步”，目标价由14.4元下调至14元。