申万菱信基金：静待地产板块基本面恢复

　　新浪财经讯 本周一，在地产、保险等大市值品种集体回调的制约下，A股陷入震荡拉锯，而周二大盘呈现强势上攻趋势。市场上大部分声音认为A股难有持续性行情，后市走向并未趋于明朗。

　　不过，申万菱信基金认为，后市走势很大程度上仍取决于各板块的表现，尤其是地产股和A股息息相关。本周一的回调，并没有改变地产股中长期向好的趋势。在房价重新上涨和通胀预期上升两大信号尚未出现之前，A股结构性行情仍然存在，继续维持谨慎偏乐观的态度。

　　回到前两月地产板块的表现上，基本面上，三点数据支持上述观点：第一，今年1、2月房地产累计销量低迷，房地产投资及开工增速继续回落，后市可能具有触底反弹机会；第二，固定资产投资低于市场预期，距离低点可能已经不远，但重点还需看后市表现；第三，开发资金来源中，公开数据显示1、2月开发贷款上升比例明显。不过，固定资产投资与新开工面积数据存在矛盾、开发贷款与按揭贷款数据不吻合。而从实际情况来看，固定资产投资与开发贷款都应低于公布的数据。

　　上述三点数据亦显示市场预期还相对较低，投资时机方面，申万菱信基金认为，或可在当前基本面较差的时候积极关注，等待基本面恢复性的上涨机会。但是，不建议主动追涨，而应该核心配置大中型房地产公司。

　　全年来看，房地产行业成交量会有上升。短期来看，成交的回升才刚刚开始，环比成交回升、而同比仍是负增长。也就是说，目前仍是低位回升，空间较大。此外，库存仍在上升，申万菱信基金预计，在刚性需求的作用下，今年年中库存可能将有所下降，在此之前，成交量的回升并不足以导致房价大涨。

　　与此同时，申万菱信基金认为，今年初各大行首套房利率松动，有利于房地产的刚性需求，中期拐点出现的可能性加大；按揭贷款发放进度加快，有助于成交量的恢复；地产股短期的下跌也不会改变其基本面的恢复，底部会在波动中逐步抬升。