上海中期：跌破支撑位 郑棉谨慎观望

　　今天下午商品和股市大幅下行，郑棉1209合约也跌破了主要支撑位置，收盘报每吨21385元，较昨天结算价下跌205元，跌幅0.95%。策略上，前期多单离场回避风险，谨慎观望后市情况。

　　根据郑商所最新发布的公告，将棉花交易保证金从10%，调低到6%，涨跌停板幅度从6%，调低到4%。这个政策有利于提高交易活跃度。

　　目前压制郑棉期价的主要因素是全球棉花总体过剩。美国农业部发布的3月份供需报告显示， 本年度全球棉花产量2692万吨，较上次预测调增6.5万吨；消费2367.2万吨，调减21.5万吨；期末库存调增33.7万吨，至1356.9万吨。

　　从国内情况看，按国家统计局公布的数据，我国去年棉花产量660万吨，目前有280万吨已经通过收储进入国家仓库，到3月31日收储结束，预计将锁定300万吨的现货资源，占到国内棉花产量的45%。进口方面，由于国际棉花价格远低于国内棉价，大量贸易商套利，造成港口棉花积压较多。

　　另一方面，下年度我国棉花收储价格为每吨20400元，继续敞开收储，下方空间或较为有限。操作上，谨慎观望为主。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)