多机构解读政府工作报告 判断年内无刺激政策出台

　　新浪财经讯 3月14日消息，多家机构解读12年政府工作报告，主要观点认为：2012年经济目标为保稳定，年内或无刺激政策出台，年通胀率4%目标较易完成，年内或有大规模资源品价格改革，年内地产调控政策不变，税收手段或取代行政手段。

　　国内2012年政府工作总体部署主要内容为国内生产总值(GDP)增长7.5%；城镇新增就业900万人以上，城镇登记失业率控制在4.6%以内；居民消费价格(CPI)涨幅控制在4%左右；进出口总额增长10%左右。同时，今年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，M2目标为14%，财政赤字8000亿元，其中代发地方债2500亿元。

　　GDP增速调降 机构一致认为今年或无刺激政策

　　今年的政府工作报告将GDP增长目标下调至7.5%，为2005年以来首次下调，这体现了今年宏观政策将保持稳定。

　　华融证券解读报告认为，这一调整更多反映了政府将经济工作重点从数量转向质量，加大了对经济减速的容忍度，而不是把7.5%作为经济调控的实际目标。“如果经济季度同比增速维持在7.5%以上，政府就不会采取大规模的刺激政策，而只会进行微调即使出口增速放缓。”

　　诺亚正行也作出了同样的预期，认为政府也不会采取任何大规模的刺激政策或大幅放松流动性，为未来改革预留了施展腾挪空间。

　　农行报告表示货币政策、财政政策和房地产政策只会在“稳中求进”的总基调之上，适时适度进行预调微调。“经济放缓的趋势一方面为经济放缓为经济转型、产业升级提供了契机；另一方面，根据财政部2012年财政预算可以看出，教育、节能环保、保障房等民生领域的投入显著增长。”

　　保持低通胀 年内或有资源品价格改革

　　在政府工作报告中，“促进经济平稳较快发展”列为2012年第一任务，“保持物价总水平基本稳定”为第二任务，与2011年的报告顺序相反，显示政府判断经济增速过快下滑是主要风险，通胀风险有所减弱。

　　诺亚正行报告显示4%的全年通胀率目标较易达成。“如果以周期来考察中国经济，目前它正处于新一轮主动去库存周期阶段，剩余产能突出，未来许多投资项目投产之后还会增加产能，都有利于通货膨胀降低。进一步看，往往领先CPI指数的PPI指数已经从数月前的7%以上猛降至2月的0.7%，并且未来很可能将跌入负值区，预示着未来CPI的压力也将得到释放。”

　　华融证券报告则进一步表示4%是较高的通胀目标，显然是为未来留下回旋余地。“这一目标与上年相同，相比2005年通胀目标(均值为3.7%)和实际通胀(均值为3.1%)属于较高水平。从2011年8月以来，通胀已进入下行通道，今年2月通胀同比可望下降到4%以内，而政府仍维持这一较高的通胀目标。”

　　“在一季度通胀显著回落后，政府将加快推动价格改革，提高能源、水、电等的价格。由于价格改革和输入性通胀的影响，以及货币政策可能的调整，预计全年通胀将呈现先降后升的走势，年中下降到2%左右年末再回升至4%上下，全年通胀将低于4%。”华融证券认为。

　　农行研报解释为何将全年通胀率定为4%：一方面，下半年输入性通胀、要素成本上升等长期推动价格上涨的因素仍然存在，不排除物价出现反复的可能；另一方面，政府预计将抓住今年价格总水平回落的有利时机，大力推进资源品价格改革，即报告中提出的“为价格改革预留一定空间”。

　　机构认为：中国的通货膨胀问题，更多是源于收入分配与贫富不均等经济之外问题，并不是单纯的物价涨跌。因此今年政府工作报告也指出要大力调整收入分配格局，增加中低收入者收入，提高居民消费能力。

　　地产调控不变 税收或取代行政手段

　　政府工作报告仍强调严格执行并逐步完善抑制投机、投资性需求的政策措施，进一步巩固调控成果，促进房价合理回归，但措辞较2011年温和。

　　方正证券报告指出，“采取有效措施，增加普通商品住房供给”这显示决策层意图通过增加供给的方法来抑制房价的较快上涨。“未来将加快建设城镇住房信息系统，改革房地产税收制度”这或意味着房地产调控将从以行政手段为主逐步转变为以税收手段为主。(陈奕 发自上海)