天量成交大盘方向难明 机构热议震仓OR转向

　　昨日，上证指数成交额达1707.37亿元，创出自去年4月12日以来新高，显示抢筹与抛售两种行为的并存，投资者对后市判断出现分歧

　　■本报记者 赵子强

　　昨日沪深两市出现高开低走，震荡跳水回调走势。早盘沪指受外盘上涨带动高开，一度逼近本来反弹以来新高2478.38点，但午后随着教育传媒、建材和房地产等板块的下跌，大盘开始急速回落，沪指5日、10日和20日均线逐一被击穿，形成2.63%下跌，是今年以来单日最大跌幅，长长的阴线吞没自上周三以来的全部K线实体，成交额达1707.37亿元，创出自去年4月12日以来新高，较周二放大7成左右。

　　市场分析人士认为，市场除了受消息面偏空的影响之外，最主要的下跌动能来自于技术方面的调整需求，不论是KDJ还是MACD都已显露出高位震荡的疲态，自2132.83点以来超过10%的涨幅带来的获利筹码沉重，市场需要一个大幅震荡清洗筹码，而成交量的放大则说明入场资金的信心坚定，显示出人气仍在积聚，市场后续表现依然可期。

　　对于后市，机构的看法出现分歧，看多与看空的机构形成鲜明对垒，空方机构家数占一定优势。据《证券日报》对60家券商机构观点进行统计，结果显示有18家机构看多，占比30%，看空的机构为28家，占比46.67%，另外，还有14家机构看平。

　　三因素致A股回落

　　昨日，上证指数开2464.91点，收2391.23点，跌64.57点，跌幅2.63%，成交1707.37亿元，较前一交易日增长66.45%；深证成指开10487.30点，收10094.89点，跌332.35点，跌幅3.19%，成交额1569.15亿元，较前一交易日增长58.67%。

　　面对昨日沪深两市的放量下跌，分析人士普遍认为，有三方面原素形成了A股的调整动力，引发市场的回落。

　　首先，A股市场经过了近两个半月的缓步上涨，积累了较高的获利筹码。自1月6日以来，上证指数累计上涨达11.30%，成交额达36328.22亿元，获利筹码压力巨大；MACD已在3月6日形成死叉；KDJ也在80以上的高位运行了近两个月，并于3月初回落至80以下，随时在寻找调整机会，技术上的调整需求是昨日市场回调的原因之一。

　　其次，十一届全国人大五次会议于14日在人民大会堂举行记者会，国务院总温家宝在回答有关房地产调控问题时指出，“合理的房价，应该是使房价与居民的收入相适应，房价与投入和合理的利润相匹配。现在可以明确地告诉大家，房价还远远没有回到合理价位。因此，调控不能放松，如果放松，将前功尽弃，而且会造成房地产市场的混乱，不利于房地产长期健康和稳定发展。”温总理的这番话表明房价还没下跌到位，还有很大的下跌空间，因为引起了地产、水泥等的大幅杀跌。

　　最后，央行加大了公开市场回笼力度，当日进行的正回购操作放量至600亿元，创下了去年11月以来的新高。随着回笼力度加大，且央票可能重启发行，资金价格下行过程已暂告段落。

　　洗盘与转向现争议

　　关于未来走势的判断，各大机构表现出强烈的多空分歧。

　　以巨丰投顾为代表的多方认为，年后行情的火爆积累了大量的获利盘，2132点以来的上涨几乎没有一个像样的调整，这是很不正常的现象。2005—2007年的超级大牛市中途都有一些比较大的调整，而始自2132点以来的上涨怎么可能不调整。巨丰投顾认为需要有一次对2132点以来上涨的整体回踩，市场未来会更加健康，也希望投资者不要因为今日的暴跌而灰心丧气，引用温总理的一句话就是：信心比黄金更重要。

　　宁波海顺认为，虽然上海市场已经跌穿20日线，但是深圳、创业板、中小板都在20日线之上，市场整体的趋势并没有大的改变，而从整体分析来看市场调整的目标也就在2350点-2380点附近，后期调整的空间并不大。所以短期内并不需要割肉，而是等待市场反抽，观察反抽力量后再做具体打算。

　　科隆投资称，从市场整体来看，短期获利筹码抛盘会导致市场震荡，但目前成交量尚达不到主力出货的要求。从经济层面上来看，根据标准普尔周一发布的报告，中国经济今年有望好于预期，因此宏观上没有出现较大的不利影响，耐心等待二次介入机会。

　　湘财证券作为看空的机构表示，从大盘的走势上看，上证指数盘中攻击到前期高点附近后遇阻大幅回落，连续多日空方累积的做空能量集中释放，盘中一度出现持续的主动性卖盘，这种盘口特征是大盘2132点反弹以来没有出现过的。上述市场特征的出现，提示大盘短线还有继续下跌的空间。并认为短线空方至少要在主动出击打压一次，才会消化短线做空能量。

　　恒泰证券认为，目前整个走出来的k线形态上看，一个大的M头已经初具雏形。需要提醒的是，现在的这个M头相比前面的小M头级别更大，接下来的调整幅度可能超出想象。但是此次调整是新的下跌开始，开始上升途中的调整，还需要观察。‘