招商证券信用债分析日报

招商证券股份有限公司 罗樱，蒋飞


　　3月9日新增计划发行短融5只,中票1只,公司债2只,发行企业债1只。

　　短融中有两家主体评级为AA+,给予广控A1-评分,农发集B3评分;给予AA级北大荒B3评分,给予渝力帆和东特钢相同的B2-评分。

　　根据本周指导下限,广控合理定价应为4.77%,因农发集评分仅为B3,我们认为其应按AA定价,农发集和北大荒的合理定价均应为5.48%;渝力帆和东特钢的合理定价应为6.81%。广控信用资质较好,我们予以推荐。

　　中票方面,渝文资我们的评分为A1-,合理定价应为5.54%,我们予以推荐。

　　我们给予11常山债的主体和债项评分均为B2,与上周发行的超日债(评分B2,3+2年,民企,8.98%)可比,考虑常山是国企,我们认为其定价应在8.5%-8.7%之间。

　　12宿建投债由于有皖北煤电集团担保,我们的债项评分达到A1-,建议投资者积极配置。