盛祥金业：金银阻力明显 调整远未结束

　　行情回顾

　　上周金银继续呈现弱势，K线上走出中阴的周线图，表明目前市场空方仍占据优势，金银仍处在调整中。上周初的三天，金银连续大幅下挫，跌幅一天比一天深，并双双跌破前低，创出阶段性低点。在后两个交易日勉强止住跌幅，出现盘中的超跌反弹，整体看去仍处于弱势当中。

　　金银目前价格1660与32.5附近，从技术上看，上方有明显的压力，被多条均线反压，周线图日线图呈现弱势形态，表明后面可能有进一步的回调，基本面上，美国经济的持续复苏对QE3的预期俞加渺茫，对美元的推动形成持续利好，使得黄金在中长期可能豆浆面临较大的压力，金银也可能在未来进一步出现回落。上周五现货市场，黄金全天最高1664美元，最低1639美元，最终收于1659美元，白银全天最高32.7美元，最低32.1美元，最终收于32.5美元，金银分别以小阳线和十字星报收。

　　基本面分析

　　上周市场最关注的美联储议息会议未给后市进一步宽松货币政策提供暗示，支撑美元指数强劲攀升，令非美货币及大宗商品市场全线受压。国际现货金金价更是持续承压一度跌至1640美元/盎司后小幅反弹，上周五仍未能收于1660美元/盎司上方，显示短期上行抛压依然沉重。国内现货金金价预计本周初或仍处340 元/克附近振荡整理。短期基本面上全球经济并未有太多的改变。欧洲债务问题持续困扰欧元区市场，不少欧元区官员表示或将提升援助规模，希望欧元区能度过这一艰难的时刻。另一方面，近期公布的经济数据显示美国经济已开始稳健复苏，令市场对美联储第三轮量化宽松政策(QE3)的预期渐已消退。但随着原油价格的持续走高，通胀隐患已逐步凸显，预计在未来通胀水平不断攀升下，金价亦将受益。

　　本周贵金属市场主要关注澳洲联储(RBA)与英国央行(BOE)2月货币政策会议纪要。此外，包括美联储主席伯南克在内的诸多官员将在本周密集讲话，投资者须密切关注美联储决策者言论，以便从中找寻未来货币政策动向线索。澳洲联储将于北京时间本周二08:30公布3月6日货币政策会议纪要，预计纪要将重申：如果经济前景明显恶化，外部需求大幅下降，则澳洲联储将存在进一步降息空间。该份会议纪要料将给澳元带来一定压力。从目前来看，澳洲联储采取按兵不动策略主要基于两个因素，第一、美国经济持续好转，令投资者憧憬全球经济走势良性循环轨道。同时澳元仍处于强势地位，在一定程度上削弱了国内通胀风险；第二、希腊获得第二轮金援，且在欧洲央行连续两轮再融资操作后，金融体系资金匮乏得到缓解，令欧债危机得到有效缓和。澳洲联储采取观望态度。

　　英国央行将于北京时间本周三17:30公布3月7-8日货币政策会议纪要，预计纪要将显示该行货币政策委员会以9:0通过利率决议。值得关注的是，尽管在 1月货币政策决议中再次扩大量化宽松规模500亿英镑，但是其中有两位委员认为需要扩大规模至750亿英镑。受全球金融危机影响，自2009年降息以来，英国央行连续3年维持0.5%的超低利率不变，并连续实行三轮量化宽松(QE)，资产购买规模高达3250亿英镑。从目前英国经济来看，离退出宽松货币政策还相当遥远。尽管英国经济制造业数据表现强劲，一度打消市场对该国陷入二次衰退的疑虑，及通胀风险居高不下，但是该国房地产市场和劳动力市场仍旧相当疲弱，尤其是失业率持续上升，青年失业人数增加，一直困扰英国当局。

　　在美国经济持续好转环境下，美联储温和上调经济增长预估，同时对是否实施/放弃新一轮资产购买计划(QE3)缄默不语。对此，市场普遍认为QE3离市场越走越远，甚至完全没有可能付诸行动的机会。不过，包括债券天王格罗斯、高盛集团、法国兴业银行等投行均认为美联储将在第二季度或下半年“扭转操作” (OT)结束后实行，因为美国经济并未真正走上复苏轨道，同时失业率仍旧高企不下。

　　技术面分析

　　黄金：现货黄金：日线来看，上周五欧盘最高触及1664出现连续，最低触及1639点位，美盘消息影响出现迅速反弹，收报下引很长的小阳线，显示1640 位置附 近已经有比较强的支撑，阶段性小底部可能形成于1634点位，5、10均线继续死叉下滑，60日均线联袂120日均线在1686附近形成上方强阻力，另 1680阻力也较大，上行阻力重重， MACD死叉，KDJ指标聚点且出现底背离迹象，处于弱势，预计后期小幅反弹遇阻还将继续回落。

　　白银：现货白银：上周白银整体处于下跌的趋势之中，只有在最后两个交易日有短暂的盘整，指标上的修复，周线最终收光头的阴柱。周五日线图最终收盘 6650，收一 根小的阳十字星。下方的强支撑分别是6350，6200。当然在日线图60日均线也有一定的支撑，位置显示在6500。日线图目前还是死叉在运行，显示非常的弱势，但是4小时已经在0轴下方形成了金叉，有反弹的迹象，结合1小时的MACD快慢线的粘合可以看出目前直接下跌的可能性不是很大，建议反弹遇阻可逢高做空。

　　今日关注数据

　　17:00 欧元区 1月份经常帐 前值163亿欧元；市场影响

　　18:00 欧元区 1月份营建支出 前值0.3%/月，7.8%/年；市场影响

　　20:30 美国 1月份芝加哥联储中西部制造业指数

　　22:00 美国 3月份NAHB房屋市场指数前值29

　　操作建议，金银技术面持续弱势，预计走势上遇阻还将继续调整，今日操作上，建议待反弹至阻力位做空，黄金可在1670附近空，目标1640,，止损1681，白银可在32.9附近空，目标32.0，止损33.5，轻仓操作，严格止损。

　　盛祥金业研发中心：赵峰