白话基金招募之农银汇理消费主题股票

　　新浪基金研究中心

　　基金简称：农银汇理消费主题股票

　　(基金代码：660012)

　　发行日期：2012-03-19~ 2012-04-20

　　基金类型：股票型(高风险)

　　投资方向：

　　股票投资比例范围为基金资产的60%－95%，其中投资于消费相关行业股票的比例不低于股票投资的80%；基金资产配置比例约定比较宽泛，消费相关行业按照申银万国二级行业确定，包括主要消费品行业、可选消费品行业以及其他消费相关行业(具体二级行业包括：纺织、服装，电力、燃气、水务，零售，食品加工、食品制造、饮料制造，医药商业、中药、医疗服务、化学制药、生物制品，餐饮、景点、酒店、旅游综合，房地产开发，白色家电、视听器材，公交、机场、高速公路、航运、汽车服务、汽车整车，信托、银行、证券、保险，传媒、通信运营、网络服务，计算机设备、通信设备，铁路运输、物流、航空运输，半导体、其他电子器件、元件、显示器件，环保、化工新材料、化学纤维、化学原料、化学制品、塑料、橡胶，电气设备，建筑材料、建筑装饰、汽车零部件，林业、农产品加工、农业综合、饲料、渔业、种植业，其他轻工制造，造纸、医疗器械，园区开发、港口、非汽车交运设备、包装印刷、贸易、计算机运用，石油化工、金属新材料、仪器仪表和综合)实际包括了A股86.1%的上市公司和75.2%的流通市值，更通俗的讲就是不包含采掘、钢铁、有色、机械的其他所有行业。选股范围规定比较宽泛。对基金经理和基金公司在择时和选股能力方面均有较高要求。

　　业绩比较基准：

　　75%×沪深300指数＋25%×中证全债指数

　　收益分配原则：

　　每年收益分配次数最多为6次，每份基金份额每次分配比例不得低于收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的20%；没有实质性的分红约定。

　　基金经理：

　　曹剑飞，男，统计学硕士、经济学硕士，

　　8年证券业和基金业从业经历，农银汇理基金公司投资副总监。2010年8月9日至2011年11月17日，曹剑飞管理的农银大盘蓝筹股票任期回报-16.02%，跑输同期同类平均-7.65%的业绩水平，排名同期股票型基金205/228；2008年6月26日至今其管理的农银行业成长股票，任期回报59.55%，跑赢同期股票型基金平均9.42%的业绩水平，排名5/129。曹剑飞管理的农银行业成长是其业绩最好的股票方向基金，最近1年排名全部股票型基金前1/3，最近2年和3年均排名股票型基金前10%。其历史持仓风格以消费类股票为主，在消费类表现较好的2010年业绩非常突出，但2011年和2012年以来的业绩不理想，说明期投资风格稳定的同时，对择时和资产配置有所欠缺。

　　付娟，女，会计学博士，5年证券从业经历，现任农银行业成长股票基金基金经理助理；曾任申银万国证券研究所家电行业首席分析师。

　　综合来看曹剑飞对消费类股票有较好的选股能力，但择时和资产配置有所欠缺，付娟是跟随曹剑飞学习的新基金经理。

　　基金公司：

　　农银汇理基金管理有限公司，2008年3月成立。管理规模157.65(亿元)，排名全部基金公司第41位。农银汇理旗下权益类投资方向的5只股票型和混合型基金最近1年平均业绩在基金公司中的排名百分位为58.18%，最近3年排名百分位为90.38%，整体看公司的权益类中长期管理能力较好。

　　托管银行：邮政储蓄银行

　　推荐等级：★★★

　　该属于资产配置比例和选股约束都较宽泛股票型基金，对基金经理和基金管理公司的择时和选股能力有较高要求。基金公司的权益类管理能力中等偏上，基金经理曹剑飞对消费类股票有较好的选股能力，付娟是跟随曹剑飞学习的新基金经理。

　　综合来看，目前市场处于估值底部，消费类股票随着股价的调整估值有所修复，业绩确定性高，基金经理历史风格和基金投资方向一致，公司和经理历史业绩良好，我们对该基金的发行本该持推荐态度；但投资者应当注意基金合同对投资方向的规定较不明确。