新浪私募周报：对后市判断分化 私募建仓谨慎

　　——阳光私募基金周报(2012年3月12日-2012年3月16日)

　　新浪基金研究中心(详情请咨询：010-62676051)

　　一、一周私募大事记

　　1、定增私募受欢迎 两月成立5只：在阳光私募发行整体缩水的背景下，短短两个月内就有5只此类产品成立。截至去年底，私募发行的定向增发产品超过40只，博弘一家就发行了30多只。(证券时报网)

　　点评：2011年以来，掘金定向增发的产品一度火爆。但随着越来越多的产品掘金定增市场，定增制度性红利越来越少，定增的暴利年代或将慢慢过去。定增产品波动大、风险高，投资者注意遴选产品设计结构有特殊，可以关注风险收益最大化的产品。

　　2、阳光私募信心指数出炉：3月14日，2012年3月份的中国阳光私募基金经理信心指数出炉，其信心综合指数为59.62，环比2012年2月份59.94的阳光私募基金经理信心指数略有下降。另从统计结果来看，阳光私募的整体仓位控制在68.54%，总体来看环比大幅加仓，但阳光私募整体仓位与历史最高值相比仍有较大的距离。(《国际金融报》)

　　点评：与上月相比，对市场趋势乐观及悲观的基金经理比例较上月有所上升；在仓位变动方面，逢高建仓意愿强。

　　3、公私募共议“后两会”行情投资机会：“两会”后，A股短期做出了“向下调整”的方向性选择。但大部分基金公司整体偏乐观，认为A股震荡上行趋势依旧，尽管上涨空间有限，建议对市场保持谨慎态度。乐观者如创赢投资崔军明确表示已准备做多。而鼎弘义投资张诚表示今年的行情会有多波上涨，现在可以休息下，等到5月份再进场。(《证券日报》)

　　二、一周私募观点

　　1、星石投资杨玲：两因素成为股市后患

　　星石投资总裁、首席策略师杨玲对证券市场红周刊谈道，“股市制度的变革和估值修复预期促成了这波上涨行情。但这波行情的背后有两个大的隐患依然没有解决，而这两个问题将是后市的主要风险”。杨玲提到的两大问题，一是投资者若发现政策的预调微调没有立即带来经济的环比改善，当前炒作的经济复苏的“早周期”股会出现重新估值；二是政策的宽松和制度红利若没有想象的有力度，各路资金的避险情绪将再次高涨。杨玲建议，投资者要戒除焦躁情绪。因为目前A股市场的性价比虽然比较有吸引力，但经济“自发见底”还没有明确看到，后市还有很多建仓良机。

　　2、君凯投资张军：市场涨到3000点也有可能

　　君凯投资张军对证券市场红周刊表示，上周这种急跌形态出现后，包括机构在内大部分人都不可能出局，后市调整空间比较有限。“目前机构依然活跃，从交易公开信息可以看出，机构坚决抱团买入承德露露等消费类个股，建议关注食品饮料类绩优股。”对后市走向他表示不必过于悲观，只要银行、地产板块再发力，今年涨到3000点也有可能。

　　3、北京神农投资总经理陈宇：反弹已到后半场

　　北京神农投资总经理陈宇比较担心市场炒作个股过头的问题，他判断反弹行情已到后半场。“青青稞酒一年只有8个亿销售收入，市值却已经达到沱牌舍得的水平，差不多相当于两个二锅头。”不过，陈宇看好目前滞涨的医疗保健板块，看空房地产，“中国是世界上惟一拥有一亿以上60岁老人的国家，每年这个数字还会再增加超过一千万。未来越来越多的老人们会把辛苦一生攒来的钱用在什么地方？他们又不再需要什么？明白这个问题，投资者基本就不会赚不到钱”。

　　三、近期私募表现

　　截至上周五(3月16日)，阳光私募近1个月来业绩因大盘波动而较为分化，整体平均收益4.64%。其中，结构化产品近1个月获得正收益4.49%，小幅跑输于同期沪深300指数0.58个百分点；近3个月的绝对收益和相对收益均为正值，分别为6.57%和0.10个百分点。非结构化产品近1个月获得正收益4.66%，小幅跑输于同期沪深300指数0.47个百分点；近3个月表现差于结构化产品，绝对收益和相对收益分别为0.81%和-5.00个百分点。

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年3月16日

　　从数量上看，结构化产品近1个月近四成实现正收益；非结构化产品近1个月近四成实现正收益。从个基上看，近1个月结构化产品中天正一期、二期仍分列第一、二名；非结构化产品中鑫增长1号以24.81%的单月涨幅名列第一。

阳光私募近1个月排名前十
结构化	阳光私募名称	管理人	投资经理	最新净值日期	近1个月
					区间起始日		回报(%)	超额回报(%)
	天正一期			2012/3/16	2012/2/17		27.52	2012/3/16
	天正二期			2012/3/16	2012/2/17		27.52	2012/3/16
	天富3号005(健顺2期)	健顺投资	陈朝其	2012/3/9	2012/2/10		19.97	2012/3/9
	晟乾投资			2012/3/9	2012/2/10		17.14	2012/3/9
	兴诚1号			2012/3/9	2012/2/10		16.83	2012/3/9
	万利联1号	万利联投资		2012/3/9	2012/2/10		16.18	2012/3/9
	浦江之星45号			2012/3/9	2012/2/10		13.01	2012/3/9
	思考三号	瑞安思考	张旭	2012/3/9	2012/2/8		13	2012/3/9
	浦江之星13号(二期)	混沌道然		2012/3/9	2012/2/10		12.51	2012/3/9
	稳健01号第11期			2012/3/9	2012/2/10		12.27	2012/3/9
非结构化	阳光私募名称	管理人	投资经理	最新净值日期	近1个月
					区间起始日	回报(%)			超额回报(%)
	鑫增长1号	鑫增长	罗文军	2012/3/9	2012/2/10	24.81			2012/3/9
	国淼一期	国淼投资	马泽	2012/3/9	2012/2/10	20.8			2012/3/9
	嘉禾1号	琪润投资	洪涛	2012/3/9	2012/2/10	20.36			2012/3/9
	海昊1号	海昊公司	曾文海	2012/2/29	2012/1/31	20.87			2012/2/29
	汇添富投资1号	汇添富		2012/3/9	2012/2/10	18.84			2012/3/9
	泽熙三期	泽熙投资	徐翔	2012/3/9	2012/2/10	18.52			2012/3/9
	云腾1期	云腾投资	王庆仁	2012/3/9	2012/2/10	18.29			2012/3/9
	中融·太极1号	天隼投资	毛仁杰	2012/3/1	2012/2/1	20.28			2012/3/1
	浦江之星12号(二期)	佳亨投资		2012/3/9	2012/2/10	16.42			2012/3/9
	泽熙4期	泽熙资产	徐翔	2012/2/29	2012/1/31	18.06			2012/2/29

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年3月16日

　　四、阳光私募成立

　　2012年3月至今，已成立阳光私募10只。共有10只非结构化阳光私募发起募集，10只结构化阳光私募发起募集。

发行机构	信托产品简称	管理人	投资经理	推介起始日	成立日期	预计年收益率(%)	是否结构化
中融信托	德汇稳健一号			2012-3-14			否
中融信托	08融新48号(京鸿1期)			2012-3-6			否
厦门信托	泰达鼎晟业绩分红第8期	泰达鼎晟	邓继军	2012-3-8			否
外贸信托	展博期证券	展博投资	陈锋	2012-3-8			否
山东信托	鼎鑫二期	德汇投资	贾健唐		2012-3-12		否
金谷信托	鑫晔1号				2012-3-12		否
华润信托	中欧瑞博三期消费行业	中欧瑞博投资管理	吴伟志	2012-3-8			否
长安信托	长安投资198号			2012-3-12		7.8	否
长安信托	合正普惠1号	合正普惠	刘小山	2012-3-12			否
长安信托	长安投资199号	万丰友方		2012-3-6	2012-3-7		否
中信信托	稳健分层型1201期	德汇集团			2012-3-6	8.15	是
中融信托	稳健01号第15期				2012-3-2		是
中融信托	稳健01号第13期				2012-3-2		是
中融信托	融新348号(融创稳健系列1号)			2012-3-14			是
五矿国际信托	汇盛合赢1号				2012-3-13	6.3	是
华鑫信托	凯思博多策略一号1110期				2012-3-15		是
长安信托	阳光汇金			2012-3-16		8.1	是
长安信托	长安投资187号			2012-3-12		6.5	是
北京信托	银驰15号				2012-3-12		是
北京信托	银驰16号				2012-3-8		是