世元周评：金银或将借希腊CDS拍卖利好暂获新生

　　上周(2012-03-12至2012-03-16)金银整体上呈现先抑后扬的行情，周初在空方的大肆打压下，连续下破重重支撑，金银分别最低下探至1634、31.62，周四则开始出现了一波触底反弹的行情，最终周跌幅分别为3.16%、4.89%。

　　为了分析近期对金银走势有着极大相关性的欧元兑美元走势，我们依旧需将目光聚焦在希腊的债务问题之上。而对于希腊的债务问题，经过希腊债权人的互换以及启动CAC条款，基本上第二轮援款130亿欧元已经是板上钉钉的事情了。然而，这是否意味着希腊问题已经圆满解决呢？笔者认为今日有关希腊CDS的拍卖情况将对希腊债务问题起到一个关键性的指引作用。

　　市场上目前很多投资者都认为此次希腊启动CAC，而触发CDS，这可能产生一系列的传导示范效应，甚至会推倒整个欧元体系，乃至对全球金融体系产生巨大的冲击。但是笔者对此次有关希腊债券的CDS拍卖情况却持乐观态度，这主要是此次CDS所对应的总值为32亿美元，只占庞大的希腊债券的很小一部分，若此次拍卖不甚理想，换句话说，低于市场所预期的拍卖7亿美元，那么这意味着市场对希腊债务问题不是很乐观，这使那些持有希腊债券的人，手上的债券贬值。但是笔者认为，这种概率较小，因为那些持有大部分债券的人为了使自己手上的债券不贬值，他们肯定愿意花钱来购买这些债券(市值约7亿美元)，从而来维持自己手中债券的市值。此外，从欧元的技术走势来看，欧元目前在其4小时233线下方徘徊，若能借此次CDS拍卖成功之东风，势必使欧元迎来短期的上涨，同时将对金银有一定的提振作用。

　　反观美元指数，一方面从其技术形态来看，有回撤的要求，另一方面，由于上周五公布的美国2月季调后核心CPI指数为0.1%，低于前值以及预期的0.2%，这使上周因为伯南克讲话而烟消云散的QE3魅影再次浮现，对美元指数起到一个打压作用，这对金银将是一个重大的利好，有望进一步上探。

　　尽管从影响金银走势的外汇市场来看，金银上涨概率较大，然而，上周五作为全球第二大黄金消费国的印度将黄金进口关税提高了一倍，料将对金价会有一定的抑制作用。但笔者分析，这种打压作用，短期对金价影响较为有限。

　　尽管上周金银周K线图上均收出了一根大阴线，但是全球最大的黄金ETF基金(SPDR Gold Trust)只在上周一小幅减仓0.40772吨，仓位为1,293.26810；全球最大的白银ETF基金(iShares Silver Trust)则在上周一减少10.58吨，仓位为9752.67吨。

　　技术面分析，金银周K线图上来看，均有继续下挫的要求，而从日线级别来看，则金银继续有上探动能。因此本周金银有望演绎先扬后抑的行情。

　　市场有风险，入市需谨慎，以上分析属个人观点，仅供投资者参考

　　世元金行

　　分析师 谭水梅