广州期货：股指收十字星 短期可能调整到位

　　沪深300指数日内宽度震荡。受到国务院批准社保基金理事会受广东省政府委托投资运营养老金1000亿元的消息影响，股指高开，但是昨日股指收中阴线，市场情绪偏空，股指高开低走。不过，盘中有色金属板块异动，板块整体涨幅一度达到5%，带动市场做多气氛，股指被拉升创出日内新高，随后上涨乏力一度回落并创出3月5日以来的调整新低，午盘却震荡上行，收在昨日收盘价附近，收盘2587.79，涨0.13%。期货方面，主力合约1204在下方平台2580上获得支撑，收下影线。上证综合指数则是在半年线上获得支撑。股指本轮调整很可能短期已经结束。

　　首先，宏观经济处于下行周期，自然不利于股市中期上涨，但是市场的投资理念正在悄然发生变革，A股市场或还将继续上涨。推动本轮行情的因素正在发生变化，年初反弹是由于股价经过了2011年的持续下跌，市场整体估值水平回归到历史低位，由估值修复发生的反弹，后续支撑行情的将会是市场制度内核性的改革。管理层已经意识到文化危机，投资回报首次写入政府工作报告，意味着尊重投资回报的新文化理念，未来A股市场将更注重价值投资理念，目前很可能是长线价值投资类资金入市比较不错的时机。目前资本市场制度本质性的改革，正是而且还将是推动本轮行情发展的重要因素。

　　从市场流动性方面来看，短期市场流动性收紧，长期流动性充裕。首先，中国人民银行继上周二(3月13日)实施660亿元的正回购操作回收流动性之后，20日又以利率招标方式展开了28天期正回购操作回收资金500亿元。其次，农产品价格再度躁动，大宗农产品玉米的价格近期创新高，大葱则成为继大蒜、生姜之后又一个出现“暴涨”行情的农产品，在这种背景下货币政策放松的可能性不大。再次，来自上海银行间同业拆借官方网站的最新数据显示，21日短期利率出现回升，隔夜、7天和14天利率分别上涨4.86、7.75和7.08个基点，隔夜利率已是连续五个交易日出现回升，市场流动性短期内偏紧，但是各周期利率还处于历史相对低位，3个月以上周期利率还没有回升迹象，中长期市场流动性偏宽松。

　　从技术上来看，沪深300指数日线图上看震荡下行，今日30分钟图上出现底背离现象，而上证综合指数在半年线上获得了支撑，主力合约1204下探到2580的支撑位处空头显得犹豫，出现反弹回升，收出长下影线，后市不利空头。技术面来看，很可能短期调整已经结束。期货方面，操作上建议采取逢低短多的操作策略。

　　广州期货研究部

　　股指研究小组