汇丰3月中国制造业PMI下滑 有色金属受压下行

　　行情回顾：

　　国内金属价格普遍震荡下行，延续弱势行情。沪铜主力1206，收于59750元，小幅下跌0.86%；沪铝主力1206，收于16205元，下跌0.37%；沪锌主力1206收于15600元，下跌1.33%，下挫幅度最大；沪铅主力1205收于15605元，价格下跌0.54%。

　　操作策略：

　　目前中国铜供应过剩压力巨大，估计短期难以上行，区间震荡将为主调。沪铝价上行空间也有限，操作上观望为主，关注16150元一线的支撑有效性，短期内震荡偏空思路对待。操作上，锌价受到市场对中国经济增速担忧的打压，短期内震荡偏空思路对待，关注15500元一些的支撑性。短期内，铅价依然承压，震荡偏空思路对待，关注15500元一线的支撑有效性。

　　影响因素：

　　汇丰今日公布3月中国制造业采购经理人指数(PMI)，3月PMI初值下滑至48.1，为4个月以来新低，该数据增加了市场对中国需求放缓的忧虑。美国2月份的二手房销售数字环比下降0.9%，降至459万幢，低于市场预期的460万幢，该数据打压股市，市场仍然处于消化整理之中。美联储主席伯南克表示欧债危机得到缓和，但是美联储不会轻易逆转货币政策，同时也没有提及量化宽松政策动向。

　　品种基本面：

　　铜：中国2月铜进口仍强劲，环比增加12%，触及历史第三高水平。3－5月铜消费旺季，需求有望增加。但目前中国铜供应过剩压力巨大。

　　铝：现货对主力合约贴水在30-60元/吨，现货价格下行，下游买兴较前期积极 ，持货商亦积极出货，市场成交较为稳定。中国国内经济低迷，电解铝行业产能过剩，下游房地产、汽车市场表现比较差，国家对房地产的调控依然严格，铝价上行空间也有限。

　　锌：现货对主力合约的贴水由260元/吨收窄到220元/吨，引发贸易商套利，下游买兴较前日积极，市场成交较为活跃。2月份我国进口精炼锌3.9万吨，同比增加133.01%；锌精矿进口量为19.5万吨，同比减少6.25%，可见进口矿加工费的下降打压了国内冶炼厂对进口矿的需求。

　　铅：贸易商对未来看多，适量备货，下游按需采购，市场成交较为一般。2012年环保专项行动的重中之重仍是重金属污染，涉铅行业是本次重点整治行业，除了铅蓄电池行业之外，还涉及有色金属矿采选、冶炼等。《再生铅行业准入条件》即将印发，行业准入门槛将被提高，中国六成再生铅企业面临淘汰。

　　(何珊)