每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　朗姿股份：2011年净利润同比增长69.25%

　　未来看点。1.朗姿股份作为中高端女装第一家A股上市公司，募集资金的到位及公司强大的高端渠道拓展能力，看好公司未来的外延式渠道扩张，尤其是直营渠道的建设(直营店186家，经销店202家)；2.公司拥有一支国际化的设计研发队伍(在韩国有设计中心)，而且多品牌梯度已经基本建立，随着公司产品的丰富、门店形象的提升和新品牌的成熟，公司单店将呈现内生式稳定增长。

　　盈利预测与投资评级。我们预测公司2012-2013年EPS分别为1.48元和2.03元，目前股价对应PE分别为23.35倍和17.03倍，给予“谨慎推荐”评级。

　　(东北证券 周思立)

　　民生银行：商贷通资产平稳 私人银行待发力

　　点评： 11年净利润279亿，同比增长59%，EPS1.06元。公司营业收入同比增长50%，拨备前营业利润同比增长60%，营业利润同比增长62%。ROAA1.40%，同比大幅提升0.31个百分点；ROAE23.95%，同比提升5.66个百分点。环比看，4季度营业收入增长3.7%，拨备前营业利润下降1.0%，营业利润下降11.9%，主要是4季度营业税收增长较多以及拨备计提力度加大。

　　规模增长与息差是最主要的驱动因素。从驱动因子上看，对公司11年净利润增长贡献较大的因素依次是生息资产规模的增长、息差的是升、成本收入比的降低以及中间业务收入的增长，中间业务收入的增长亦有明显贡献。4季度净利润环比增长的主要贡献因素是息差的提升。维持对公司的“增持”评级。

　　(中原证券 陈曦)

　　中国太保：净资产扭转降势 但产险成本上升

　　资本充足，授权董事会发股值得关注。年初偿付能力充足率284%，目前偿付能力已恢复到接近300%的水平，公司授权董事会发行不超过20%的A股及/或H股，由于11年也有此授权，并无特别意义。

　　“增持”，目标价33元。当前估值水平已经足够低：1.24倍P/EV，新业务价值倍数-0.54，16.5倍PE，1.9倍PB。预期12-13年EPS1.19元和1.43元，复合增长21.4%；每股新业务价值0.87元和0.95元，复合增长10%。由于产险综合成本率上升速度快于预期，目标价略有下调，但维持“增持”评级。

　　(国泰君安 彭玉龙)

　　中国国贸：三期运营良好 增长符合预期

　　商城出租率上升，租金水平下滑。报告期内，国贸商城平均出租率达到了90.09%(三期的平均出租率为83%左右)。三期商城新开业以及商户结构性问题拉低整体租金水平至792元/平米/月，下降7%。公寓、酒店业务平稳增长。公寓在租金提升3%的情况下，出租率创下公司有史以来最好水平。此外，国贸大酒店全年实现了3.52亿元收入，出租率提升至50.87%。

　　我们预测公司2012-2014年营业收入分别为19.06亿元、20.61亿元和21.82亿元，归属母公司净利润分别为3.25、4.44、5.46亿元，对应EPS分别为0.32、0.44和0.54元。公司出租物业位于北京核心地段，现金流稳定，未来收入增长稳健，大股东持续增持为公司发展注入信心，我们给予公司“推荐”评级，目标价12元。

　　(华泰证券 王东辉)

　　大唐发电：多元经营上路 关注转型进展

　　煤化工业务成为12-13年新看点。多伦煤基烯烃项目现已进入试运行，克旗、阜新煤制气一期项目也分别有望于12和13年投产，由于投产初期生产规模有限，且投资较大，因此短期内业绩贡献有限。乐观假设在13年多伦项目实现46万吨聚丙烯达产，两煤制气一期项目按预期投产，预计合计将贡献EPS约8分钱。

　　估值与建议：维持“中性”投资评级。预计公司2012、13年净利润分别为31亿和41亿元，对应EPS0.24和0.31元，市盈率23x和18x。建议关注煤化工项目的达产进度。

　　(中金公司 陈俊华 陈舒薇)

　　建设银行：息差较快上升助力业绩略超预期

　　2.不良反弹苗头出现。四季度建行新增不良贷款余额63亿元，环比增长9.7%，超银行业环比4.9%的平均水平；不良率环比上升7BP至1.09%；逾期贷款较11年初增加74亿，但占比下降11bp至0.88%。总体而言，资产质量依然稳健可控。

　　投资建议：11年建行净利润增长超预期2个百分点主要源自四季度净息差环比继续上升9bp。建行中长期基本面优秀，资本内生补充和资产结构调整能力较强，资产质量稳健可控，分红率高而稳定。预计建行12年EPS 0.80元，BVPS 3.72元，现分别交易于12年5.92倍PE，1.27倍PB。给予年内目标价5.58元，涨幅空间18%，维持“增持”评级。

　　(国泰君安 邱冠华)

　　上海电气：业绩稳增 核电业务将迎收入高峰

　　海陆并举，风电业务逆流而上。公司于西门子(微博(http://weibo.com))合作进入海上风电市场。2011年风电产品营业收入达34.87亿元，同比增长15.8%，同时风电新增订单逾60亿元人民币，创历史新高。在行业不景气的背景下，风电业务增长更突显了公司的强大竞争力，我们看好公司在行业激烈竞争中脱颖而出，成为最后分享行业机会的少数企业之一。

　　给予“推荐”评级。预计公司2012-2014年EPS分别为0.31/034/0.40元，对应PE分别为18.22/16.62/14.13倍。考虑到公司在行业中具有很强竞争力，所处行业进入壁垒高，给予“推荐”评级。风险。火电投资继续下滑。核电重启时间不确定。

　　(华泰证券  张洪道)