敦沛金融：建议买入中国建筑 目标价7.98元

　　宏观焦点

　　美股周一上升。美国联储局主席伯南克暗示将继续保持货币政策，以助降低失业率，令市场憧憬或会推出新一轮量宽政策。道指升1.2%，报13,241 点；标普500 指数升1.4%，报1,416 点；纳指升1.8 %，报3,122 点。

　　美国原油期货周一向上，因美国联储局主席伯南克明确表示将维持超宽松货币政策。纽约期油每桶报107.03 美元，上升0.15%。现货金显著上升，市场憧憬欧盟将扩大救市基金规模，令欧元向上。现货金报每盎司1,690.08 美元，上升1.70%。

　　港股周一平收。行政长官选举后地产股反弹，新世界(17 HK)及信置(83 HK)回升3.81%及3.95%。忧虑内银集资潮，农行(1288 HK)及招行(3968 HK)跌2.35%及2.20%。三大油股逆市上升，中石化(386 HK)升1.51%。恒生指数收报20,668 点。

　　公司新闻

　　民生银行(1988 HK)宣布配售最多16.5 亿股新H 股，占扩大后已发行H 股的28.6%；配售价为6.79 港元，较停牌前折让5%。集资净额预计为111.13 亿元，将用于充实资本，以提高资本充足率。该股今早复牌。

　　天工国际(826 HK)公布去年营业额按年升32.5%至31.1 亿元人民币，毛利率由2010年的19.9%升至22.7%。鉴于经营杠杆及有效的成本控制，纯利按年升55%至3.65亿元，每股基本盈利21.8 分，派末期息4.8 分。

　　中交建(1800 HK)建议发行5 年到15 年期境内公司债券，本金不超过120 亿元人民币，票面利率将不超过同期中国人民银行公布的长期贷款利率水平。

　　中国人寿(2628 HK)去年纯利183 亿元人民币，按年跌45%，符合公司之前的盈利预警。内含价值下跌2%，而新业务价值上升2%，均较同业差。公司同时公布发行10年380 亿元次级债及80 亿元外币次级债，以提高偿付能力。

　　交易建议

　　股份编号：3311 HK–7.29 元 / 目标价：7.98 元 / 9.46% 潜在升幅

　　中国建筑(3311 HK)公布去年纯利按年增长45.5%至15.1 亿港元，稍胜市场预期，末期息派7 港仙，全年共派息13 仙，按年增长18.2%。截至去年底公司共有在建工程90 项，应占合约额共计740 亿，未完工程应占合约额为489 亿。我们对于公司今年盈利前景维持乐观，预计其将可持续受惠内地保障房BT 项目以及本港新建筑订单的强劲增长。该股现价为今年预测市盈率12 倍，估值吸引。