白话基金招募书之华泰柏瑞沪深300ETF

　　新浪基金研究中心 李骏

　　基金简称：

　　华泰柏瑞沪深300ETF(510303)，最小申购赎回单位

　　90万份，对应3张沪深300股指期货合约。

　　发行日期 ：

　　网上现金认购：认购手续与认购新股类似，发售代码：510303，2012年4月24～26日各券商认购

　　网下现金认购：2012年4月5日-4月26日，基金公司直销和全部代销网点认购

　　网下股票认购：2012年4月24日～26日，基金公司直销和全部代销券商认购

　　基金类型 ：

　　股票型-指数型(高风险)

　　业绩比较基准：

　　沪深300指数

　　紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化，在正常市场情况下，基金日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。其跟踪误差控制目标是现有ETF中的最高标准。

　　指数特点： 

　　沪深300指数，2004年12月31日为基期，基点1000点，权重为股票非受限流通市值采用分级靠档调整。指数最大成份行业为金融30.93%、采掘11.49%。样本公司数量上制造业138只，金融和采掘各34只。前5大重仓股为招商银行、民生银行、中国平安、交通银行和兴业银行。

　　从估值上看截至2012年3月27日，指数市盈率(市场法、TTM)为11.18倍，市净率1.83倍，市销率(TTM)1.15倍，均低于全市场整体水平；主要财务指标上，加权平均净资产收益率17.18%，净利润增长率16.07%，均高于全市场整体水平，大盘蓝筹风格明显代表了整个市场的大型蓝筹股票。

　　基金经理：

　　张娅，女，8年证券(基金)从业经验，美国俄亥俄州肯特州立大学金融工程硕士、MBA，具有多年海内外金融从业经验。曾在芝加哥期货交易所、Danzas-AEI公司、SunGardEnergy和联合证券工作，2004年初加入华泰柏瑞，从事投资研究和金融工程工作。2006年11月开始至今担任华泰柏瑞上证红利ETF基金的基金经理，最近1年、2年和3年跟踪误差均排名全部指数基金前10%。2010年10月1日起任华泰柏瑞指数投资部总监。2011年1月起担任华泰柏瑞上证中小盘ETF及华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金基金经理，最近1年和2年跟踪误差均排名全部指数基金前1/3。

　　柳军，男，11年证券(基金)从业经历，复旦大学财务管理硕士，

　　2004年7月起加入华泰柏瑞，历任基金事务部总监、基金经理助理。2009年6月起任华泰柏瑞上证红利ETF基金经理。2010年10月1日起任华泰柏瑞指数投资部副总监。2011年1月起担任华泰柏瑞上证中小盘ETF及华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金基金经理。柳军历史管理基金和张娅重叠，跟踪误差参考张娅相应区间。

　　基金公司：

　　华泰柏瑞基金管理有限公司，管理规模162.36(亿元)，排名全部基金公司第38位。华泰柏瑞管理的指数基金近1年、2年、3年跟踪误差均排名全部基金公司前10%，指数基金的管理能力突出。

　　托管银行：工商银行

　　实物申赎方案：

　　沪深300ETF可以为个人及机构投资者提供价格低廉、交易便捷的长期配置及波段操作的工具型产品，另一方面可以通过提供与股指期货拟合度更好的现货产品，强化股指期货的套期保值、价格发现等功能。

　　华泰柏瑞沪深300ETF选择“深市现金替代”的方案，能当日，T+0完成沪市一揽子股票＋深市现金的交割，盘中可以交易、资金效率高，无须担心期指合约展期补仓的风险，沪深300沪市市值达到75%，覆盖面较好。T+0现金替代的独特机制，资金循环可用的周期短，可实现跨市场指数瞬时套利、T+0延时套利交易等不同套利模式，选择余地大。

　　推荐等级：★★★★

　　沪深300ETF一直倍受市场关注，华泰柏瑞公司、张娅和柳军组合的指数基金管理能力出色，选择“深市现金替代”的方案，能当日，T+0完成沪市一揽子股票＋深市现金的交割，盘中可以交易、资金效率高，支持股基套利、期现套利等多种的套利方式，较嘉实方案套利方面操作空间大很多，但现金替代方式对基金跟踪误差控制将提出很大的挑战，从而在一定程度上降低期现套利的可靠性。华泰柏瑞是希望依靠这样的创新开拓沪深300指数基金的市场。沪深300指数，从估值上看低于全市场整体水平；主要财务指标上，高于全市场整体水平，大盘蓝筹风格明显代表了整个市场的大型蓝筹股票，且市场估值水平处于底部区域，低位布局指数基金长期收益可期。

　　综合来看，我们对金的发行持推荐态度，风险承受能力较高，看好大盘蓝筹类股票的投资机会的投资者，或计划参与套利交易的投资者可以积极参与基金认购。