欧洲三大危机犹存：意葡改革不利欧央行放松支持

　　新浪财经讯 北京时间3月28日下午消息，CNBC综合报道称，欧洲市场从去年11月开始复苏，年初至今股价上涨8%，但区内仍存在众多问题：意大利的劳动市场改革、葡萄牙赤字削减、欧央行放松支持等带来相当风险。

　　欧洲经济令人失望的最新迹象是制造业萎缩超预期。本月欧央行将今年区内的经济增速削减至-0.1%。

　　意大利正在努力取消对劳动力市场的管制，这是恢复信心和减少债务的必备条件

　　意大利要恢复市场信息和降低过高的借款成本，关键在于劳动法的结构性改革。十多年来该国经济增速落后于欧元区平均水平，目前9.2%的失业率为2001年来最高，恐怕还会进一步落后于其它国家。不幸的是，政府与工会的谈判未能放松雇佣法，改革现行雇佣法将停止在损害年轻群体的基础上保护年老工人，年轻人的失业率高达30%。随着明年初大选的来临，时间正在不断流逝。

　　葡萄牙可能需要进一步援助，投资者对长期前景缺乏信心

　　最近葡萄牙拍卖的4月期国债收益率为2010年末以来最低，但长期国债收益率仍然攀升。十年期国债收益率高达12.5%，显示投资者缺乏信心。预计今年葡萄牙GDP将萎缩3.3%，目前失业率高达14.8%，抗议削减工资福利和提高税收的罢工经常举行，长期前景很暗淡。经济衰退加深抑制了赤字削减努力，人们担心葡萄牙最终需要追加援助资金。

　　欧央行尚未解决银行的问题，取消支持很危险

　　欧央行增强流动性的长期再融资操作(LTRO)广受称赞。尽管如此，针对清偿能力提供的流动性对规模更大的经济而言效果不大。银行所获得的5300亿欧元(7066亿美元)贷款并未用于加强资产负债表和对公司消费者放贷，而是用于在银行系统内部创收。从欧央行以低成本获得贷款，然后投资于收益率高的欧元区外围国家主权债务，这种诱惑难以抗拒。仅在首次LTRO之后的两个月，西班牙银行持有的外围国家债券便大增29%。

　　有趣的是，欧央行可能会一手给予但另一手索取。似乎欧央行将取消部分支持措施，削减某些类型的债券购买。在最近一次LTRO之前，欧央行确定购买400亿欧元债券，但迄今为止只完成90亿。(楚墨/编译)