尚乘财富：建议买入青岛啤酒 目标价48元

　　青岛啤(168)(建议买入)今年首两个月销量与去年持平，但首季为行业低潮期故相信在第二季销量将会回复增长。加上，大麦成本将会由首季的每吨360 美元进一步下调故可大大舒缓集团单位成本水平，有利改善毛利率。集团现时毛利率仍在33%以上。目标$48，止蚀于$40。