华鑫期货：金属走势出现分化 沪铜继续维持震荡

　　沪铜1206：金属下游需求均没有太大改观，3月份旺季不旺的特点更加明显。年初至今，铜的主要下游消费行业家电、汽车、地产等增速均呈显著的下滑态势。受此影响，企业拿货基本上是用多少买多少。总之，下游需求并未有多大改观。从盘面情况来看，下方59000买盘积极，短期继续维持区间震荡态势，59000有支撑，60800有压力。

　　品种             4月4日     4月5日

　　注册仓单         76,669短吨  77,288短吨

　　非注册仓单        8,407短吨   7,246短吨

　　库存总计         85,076短吨  84,535短吨

　　上海电解铜现货报价贴水120元/吨至贴水60元/吨，平水铜成交价格58850-59200元/吨，升水铜成交价格58900-59300元/吨。沪期铜大幅低开，早市现货铜于59000元/吨下方成交活跃，中间商与下游逢低补库积极，随着盘面一路上扬，成交较早市有所抑制，供应受到盘面影响而收敛，需求则继早市获得一定满足后也逐渐趋于平缓，小长假后第一个交易日总体成交显主动积极。

　　螺纹钢1210：今年国内再度出台新的房地产调控政策概率较小，政策“见底”信号的出现以及房产信托还本付息集中到期，迫使开发商采取“以价换量”措施来回笼资金。而首套房贷利率回归基准，也让遏制已久的刚性需求开始释放。据全国房产重点监测数据显示，3月国内40个城市中有33个城市成交环比大幅上升，升幅均值达到76.4%。在资金紧张和高库存的双重压力下，预计4月国内楼市将迎来新一轮降价潮，商品房中刚性需求部分有望得到进一步释放，从而拉动楼市成交量继续回升，刺激钢材需求尽显旺季特征。在此背景下，我们认为4360将不构成实质性压力，投资者可依托30日均线支撑建多单，第一目标位4450。

　　沪锌1206：截至4月4日，伦敦锌库存总量达89.57万吨，较2011年12月末的82.17万吨增加了7.4万吨，目前处于历史高位。而上海锌库存则维持高位震荡。沪伦两地交易所总库存量超过了127万吨。与此同时，精炼锌产量并未因此而减产。2012年1月，全球精炼锌产量达到了112.97万吨，同比增加了6.1%。国家统计局公布的2月锌产量为40.2万吨，同比增加2.8%，环比增加8.6%，也说明中国的锌产量并未因高库存而出现减产。下游消费方面，汽车销量不景气。1~2月累计汽车产销量分别为290.81万辆和295.68万辆，同比分别下降4.91%和6.47%。在此背景下，我们认为沪锌仍将维持弱势，下方第一目标位看至15000.

　　(华鑫期货  张俊)