短期反弹空间有限

　　■国泰君安北京分公司 吴莹莹

　　周二市场早盘小幅低开后震荡走低，午后在银行、地产、券商、水泥等权重板块的带动下，两市纷纷泛红，沪指成功突破5日均线和2300点整数关口，市场成交量较前一交易日略有放大。

　　截止收盘， 沪指报2305.86点，上涨20.08点，涨幅0.88%，成交量为631亿元；深成指报9795.97点，上涨85.06点，涨幅为0.88%，成交量597亿元。盘面上来看， 传媒、房地产、煤炭、银行板块涨幅居前。

　　从已经公布的数据来看，一季度CPI同比上涨3.8%，3月份CPI涨幅为3.6%。3月PPI指数同比下降0.3%，环比上涨0.3%，这是PPI同比增速自2009年11月之后再次出现负增长，创下28个月来新低。CPI数据超出市场的预期，导致市场对于物价反弹的担心增加，也在一定程度上降低了市场对于后续货币政策放松的预期，预计2季度降息可能较低，但准备金率仍有可能继续下调。一季度的用电量等其他部分经济数据也将陆续公布，建议投资者密切关注。

　　即将进入季报披露密集期，季报业绩有望成为整个4月份关注的重点。从首批10家上市公司公布的2012年一季报情况来看，实现净利润同比增长的公司有7家、业绩下降1家、亏损2家。由于此前已经披露业绩预告，首批公司业绩没有太多超预期。但是从之前公布的一季报业绩预告整体情况并不乐观，一些传统绩优股出现业绩变脸，季报可能具有很多的不确定性，应保持谨慎，回避业绩风险较大的品种，避免踩上“地雷”。

　　从新股发行情况来看，今年一季度境内IPO市场上市企业数量、融资总规模、新股发行价格及市盈率都较去年同期大幅下降。但是从过会情况来看，一季度共有82家企业首发上会，除去3家企业暂缓表决、4家取消审核外，有9家企业审核未通过，顺利过会达66家，整体过会率高达80.5%。而2011年全年企业首发上会345家企业中，通过发审委审核的为265家，过会率仅76.8%，2012年过会率明显高于去年水平。后市扩容的压力依旧不容忽视。

　　整体来看，宏观经济情况、季报担忧、融资再融资等，都对市场产生较大压力。目前市场中各板块热点较少，成交量持续萎缩，市场整体观望气氛较浓。经过近期的持续调整，不排除短期出现反弹的可能，但是当前阶段如果没有实质性利好出现的话，近期并不具有大行情的可能，预计反弹空间比较有限，市场将继续处于震荡调整中。

　　操作上建议继续保持谨慎，可适当加大对于债券类基金的配置比例。激进型的投资者可在控制好整体仓位的情况下，适当布局业绩优良、业绩增长具有确定性的防御性行业，以及受产业政策扶持的品种。随着资本市场创新业务的不断推出，以中信证券为代表的券商板块近期表现较强，短线投资者可适当关注券商板块。‘