西南证券固定收益周报

西南证券股份有限公司 王剑辉


　　3月份债券市场的流动性相对充裕且平稳,但是市场却因对经济预期的悲观情绪加重而陷入犹豫和等待当中,信用债短暂的火爆出现了冷却。尤其是汇丰PMI预测数据出炉以后,市场对中等评级的信用债都失去信心,在月末的最后几天,国债再度成为交易热点。本月央行通过正回购净回笼720亿元;票据利率月中出现明显下行;人民币掉期利率略有下行,但缺乏基本面引导幅度有限。发行量和成交量较上月有明显放大。国债收益率全月持平震荡,仅月末最后三天开启下行通道;信用债高评级收益率上行,低评级下行,信用利差反弹,收益率曲线普遍陡峭化,以中等期限为轴点短降长升。

　　海外市场利好消息偏多,欧债危机短期内暂时不会再度袭击市场,美国经济数据尽管喜忧参半但是利好明显占优优势。受此影响黄金本月震荡下跌,美元指数月中冲高但月底回落至月初水平,石油价格在供给和战争的两方牵扯下维持持平宽幅震荡。