国元香港：投资业绩优异 净利润同比增长24.5%

　　净利润增长24.5，优于同业：2011 年实现归属母公司股东净利润27.99 亿元，同比增长24.5%。每股净资产10.04 元，同比增长85.7%。2011 年末公司内含价值总额为489.9 亿元，同比增长74.4%； 一年新业务价值43.6 亿元，同比下降8%。

　　投资表现良好是业绩优于同业的主因：公司于2011 年末权益仓位仅为7.8%，较2010 年末降低了5.5%。这主要得益于公司以防御为主的投资策略，提高固定收益类资产的比重，从而大幅降低了2011 年股票市场动荡带来的冲击。公司于2011 年的总投资收益同比增长21.6%，对于公司净利润的增长作出较大的贡献。

　　战略转型取得初步成效，业务结构优化：2011 年公司积极推动战略转型，营销员渠道新业务价值利润率有所提升，而10 年及以上期交保费62.43 亿元，占比由44.7%上升至64%，个险业务结构调整取得初步成效，业务结构进一步优化。

　　偿付能力接近150%监管线：2011 年公司通过A+H IPO 融资及发行次级债等合计补充资本184 亿，资本实力得到显著提升。公司2011 年末的偿付能力充足率上升至156%，但是仍然接近150%的监管线，公司的资本压力仍然存在。公司董事会在2012 年2 月通过发行100 亿元次级债和50 亿元债务融资公司，预计能提升公司的偿付能力充足率至200%左右。未来展望：公司IPO 及次级债融资之后，公司的资本金得到有效的补充，对于公司业务的长期稳定发展起到十分重要的作用，看好公司的成长性。相信随着股债市场的逐渐回暖，公司的投资收益也将会出现较大幅度的好转。