大通证券交易所债市日报

大通证券股份有限公司 徐虹


　　投资建议以及风险尽

　　管目前公布的3月CPI同比高达3.6%,超出市场的普遍预期,但我们认为,二季度CPI同比整体走势逐步下行是大概率事件,因此个别月份数据的超预期无法改变这一趋势,对市场冲击也有限。

　　距离约定的兑付日(4月15日)不足一周,“11海龙CP01”的兑付公告9日悄然而至。看似步步惊心的海龙短融濒临“违约门”,如今已然揭示了结局。

　　此前,该项债券的主承销商恒丰银行董事会秘书曾透露,恒丰银行正在与山东银监局协商,可能的解决方案是由银行提供一笔过渡资金暂时解决海龙短融的兑付问题,同时潍坊市政府为这笔资金提供担保。由此看来,潍坊市政府又一次选择了为海龙“兜底”。海龙短融的如期兑付在一定程度上使市场规避了个券违约事件的冲击,此前市场一直担忧海龙短融的违约将抬升信用债整体违约风险的担忧。

　　风险提示:我国宏观政策发生较大逆转;恶性通胀;债市供给超预期增长