东吴证券：股指进入重压区 反复或难避免

　　东吴证券  罗佛传

　　周五大盘呈震荡走势，有色金属板块一度带领指数冲击30日均线，但银行、房地产和煤炭石油等板块冲高回落，股指上行压力加大，最终两市小幅上涨，成交量较上一个交易日基本持平。两市涨停非ST个股仍有28家，但个股分化加剧，超三成个股已经主动回调。整体来看，经过连续上涨后，市场追涨热情有所下降。

　　权重搭台 题材唱戏

　　从全天盘面来看，盘面风格仍然延续权重搭台、题材唱戏的格局，银行、房地产、煤炭石油都出现冲高回落的休整态势，但盘中有较大回落时依然会挺身护盘，整体表现较为平淡；与之形成鲜明对比的是题材板块叱咤风云，呈现此起彼伏的轮动态势，从深圳金融创新概念到上海迪斯尼，再到创投、国际板概念、稀土永磁、锂电池等，相关个股均呈脉冲式拉升的走势，这类个股多为游资主导，采取短平快的操作手法，相比温州金融创新概念持续性有所逊色。

　　3月信贷略超预期

　　据统计，3月份人民币贷款增加1.01万亿元，同比多增3320亿元。从数据情况可以看出，3月份银行贷款中，增加金额较大的主要是居民贷款，其中中长期贷款增加6.4亿元人民币，短期贷款增加1548亿元人民币。而企业贷款方面，短期贷款增加仅490亿元人民币至3860亿元，中长期贷款减少12亿元至1772亿元人民币，这反映了3月份的贷款增加主要集中在居民的购房意愿有所增加，贷款增加所致，企业层面依然没有改观。这点也可以从13日国家统计局公布一季度GDP窥见一斑，一季度GDP达到107995亿元，同比增长8.1%，创下2009年二季度以来新低。表明企业生产层面不是太活跃。

　　密集成交区域有反复

　　在本周大盘反弹过程中，个股表现活跃，呈现了较好的赚钱效应，市场人气有所提升，同时成交量在后两个交易日也出现明显的放大，表明资金参与程度增加。预计短期市场仍有一定的交易性机会，但板块和个股分化将更加严重，可能出现涨跌互现的情况，机会把握的难度将加大。从指数角度来看，经过本周的持续反弹后，已经进入了市场密集成交区，2月中下旬至3月中旬这十几个交易日是2132点以来成交量集中放大的区域，套牢筹码将成为后市上行的压力，另外，房地产、有色金属和券商三大权重板块已经逼近前期反弹高点区域，回调压力加大。因此，短线指数在这个区域将面临反复，甚至出现一定幅度的回调。操作上，建议投资者不宜再追涨，短线获利较大筹码可适当逢高减磅。