中国信用债市场日报

第一创业证券有限责任公司 胡泽利，胡杰


　　公司债 —房地产新增贷款提速,高收益房产债大举反弹。今日公布的信贷数据显示,由于针对首套房贷和普通商品房开发贷款的信贷放松,3 月份房地产行业新增信贷提速,这有利于减缓全行业资金链压力和信用风险,再加上交易所资金面持续宽松,从而推动高收益房产债利差今日大幅收窄。交投活跃的09 名流债和09 万业债行权/到期收益率分别大幅下降35BP 和20BP。

　　企业债 —政策面利好逐步兑现,城投债收益率继续走低。由于3 月份新增信贷超预期,去年下半年以来市场较为担忧的融资平台信用风险有望迎刃而解,政策面的利好随信贷放量而逐步兑现,有利于拓宽城投债收益率和信用利差进一步下行空间。受此影响,同时在资金面有力支撑下,今日城投债继续走强,收益率继续走低,且成交和流动性处于较好状态。11 丹东债和10 辽源债到期收益率分别下降6BP 和5BP,成交居城投债前列。此外,09 怀化债和08 长兴债收益率分别走低12BP 和8BP 至6.66%和6.06%。

　　分离债 —收益率窄幅波动,成交小幅放量。虽然今日股市大举反弹打乱了分离债收益率小幅下行的步伐,但由于有流动性宽松支撑作为,今日两市分离债收益率窄幅波动,成交较昨日小幅放量。08 石化债到期收益率小幅下降2BP 至4.62%,成交量居分离债之首。此外,08 宝钢债收益率也下降4BP至4.65%,表现相对较好。