每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　森马服饰：预计2012一季报低于预期

　　预计一季报收入增速低于预期。从行业看，一季度整体受到春节假期、寒春、雨春、终端消费下滑的影响，增速趋缓。从公司看，除了以上因素外，还受到产品设计尤其女装设计需要调整适应新一代年轻消费者及竞争对手处理存货打折促销的压力，因此森马品牌收入基本无增长。虽然巴拉巴拉增速依然高于森马，但体量较小。

　　2012年重在调整产品设计与结构、渠道、供应链，以迎接新一代消费者的消费变化带来的挑战。公司将提升设计款式数量，优化和丰富产品品类和风格线，尤其将女装设计进行大幅调整，款数新增30%以上，加快供应链运转速度，以实现女装每月有新款。同时渠道上在加速优质门店升级的同时，更加注重开店质量，预计2012年门店增速下降，新增单店面积扩大，保持新增总面积在10%以上。给予“增持”的投资评级。

　　(华泰联合 程远 丰婧张蕾)

　　智飞生物：单季度增速同比逐步回升

　　和国际疫苗巨头——默沙东签署长期合作备忘录，就未来的轮状、呼吸道合胞病毒疫苗等开展合作，合作由全国总代理扩展至合作临床、研发、生产，未来长期合作的趋势很明确。

　　我们看好公司强大的疫苗销售能力；看好自产HIB和代理23价肺炎近期对业绩带来的积极贡献；看好新产品的研发能力和产品梯队；看好公司和默沙东的长期合作，认为公司是二类疫苗领域里的优秀公司。预计12-14年EPS分别为0.75、1.05、1.48元，对应PE30、21、15倍，向好趋势明确，维持“强烈推荐”评级。

　　(中投证券 周锐)

　　华业地产：地产增长可期 矿业锦上添花

　　11年，公司布局矿业，打造公司新的利润增长点。公司重点关注金矿，在新疆和陕西分别收购矿产权，目前已详查的小燕子沟一带金矿拥有金矿20吨，远景储量50吨，增厚公司RNAV2.8元。12年将加快推进收购建设等进展，力争年内投产并产生效益。

　　高杠杆运作，偿债压力增大，但仍可控。11年末公司持有货币资金3.36亿元短期借款3.85亿元，一年内到期的非流动负债10.99亿元，短期偿债压力增大。资产负债率67%，扣除预收账款后负债率64%，净负债率114%，负债水平升高。随着销售回款持续，以及通过银行等金融机构进行新的融资，财务风险仍可控。。保守预计公司12-13年EPS0.80元、1.14元，12年业绩弹性较大，金矿等或将增厚收益。RNAV15.3元，RNAV67折交易，投资价值被低估。未来12个月合理股价为15元，维持“推荐”评级。

　　(中投证券 李少明)

　　顺网科技：收购成都吉胜为意外惊喜

　　虽然吉胜计费软件与新浩艺类似，预计新浩艺收购仍会推进。公司前期拟收购新浩艺，一方面可以吸纳最大的竞争对手，使公司全力投入业务布局，另一方面正是考虑到新浩艺拥有计费软件。虽然吉胜计费软件与新浩艺类似，但考虑到公司与新浩艺已有较长时间的接触和了解，预计公司仍会全力推进收购业务。若未来新浩艺收购成功，公司在网吧市场将形成绝对的垄断地位。

　　盈利预测与投资建议：合约规定将4月30日前完成，由于是现金收购，预计过程将相对顺利并将于Q2并表，谨慎乐观预计吉胜2012年能够实现扭亏，依据成都吉胜的客户量，其正常盈利水平对应13年利润2500万，将增厚EPS为0.2元。不考虑新浩艺并表的情况下，预计2012年EPS为0.57元，2013年考虑并表，EPS有望达到1.15元。按照2013年25倍PE估值，对应目标价格28.8元，较前次目标价有20%提升，且此价格主要反映了公司在网吧领域的渠道价值，并没有考虑公司向全游戏产业链扩展的影响。维持“买入”评级。

　　(海通证券  陈美风)

　　数码视讯：三网融合实质性进展推动公司高增

　　随着国家标准确定，博通的CCMTS正式芯片也将于4月初开始实现放量，技术的成熟和行业标准确立将使超光网在2012年实现实质性的突破。目前，数码视讯的超光网设备已经进入批量生产阶段，其产品的性能和成熟度领先行业竞争对手，有望最先受益国内双向网络改造的全面启动。

　　3.盈利预测：给予我们对于公司2012年业绩展望，我们给予公司2012年-2013年EPS分别为1.27、1.77元，维持“强烈推荐”的投资评级。短期的1季报下滑利空将会出现重要的买入机会，建议逢低买入。

　　(兴业证券 刘亮)

　　烽火通信：长期受益于IP化和物联网

　　国家宽带计划和三大运营商竞争结构的驱动下，我们看好今后光通信需求的持续增长：3月30日工信部相关会议上，工信部及三大运营商均明确了2012年的宽带发展计划，利好光通信建设。同时，我们认为出于挖掘现有固网资源盈利能力、全业务竞争以及维护用户粘性等方面考虑，运营商仍将继续加大光通信的建设力度，我们看好今后光通信需求的持续增长。

　　我们认为烽火通信(27.12,0.34,1.27%)是被忽略了的A股IP设备标的和物联网设备及解决方案供应商：公司数据通信产品在电信级市场尤其是边缘网有较为稳固的现网份额，并拥有视频监视等产品线。控股烽火星空在移动行业信息化解决方案市场上增长迅速。我们认为公司有数据通信产品和企业信息化解决方案的基本资源。另一方面，我们看好物联网撬动巨大流量带动的网络升级扩容机遇，以及公司向物联网市场提供通信设备以及解决方案的潜力。给予“买入”评级。

　　(国金证券 陈运红)

　　恒瑞医药：创新药开始步入收获期

　　2011年公司伊立替康通FDA认证，获准在美国上市销售，公司将采取与美国经销商合作的方式，我们预计今年有望实现百万美元级的出口额。公司是国内伊立替康首仿厂家，通过FDA认证并实现出口后，有利于产品价格的维护，部分省份还可申请差别定价。公司在美国、欧盟申请10多个产品认证，预计今年有2-3个品种获批，可能会新申报6-7个品种。公司手术麻醉药每年以50%的速度发展，未来增速有望维持。

　　公司是国内化学药企的标杆。艾瑞昔布、阿帕替尼等创新药上市提升估值；右美托咪定、替吉奥、碘克沙醇等仿制药在去年推广的基础上，今年有望放量，阿帕替尼市场空间广阔。我们预计公司12-14年EPS分别为0.96/1.19/1.48元(2011年EPS为0.78元)，按照2012年35倍市盈率，目标价33.60元，维持“买入”评级。

　　(广发证券 贺菊颖)