基金周报:净值反弹,量化基金再领先

国泰君安证券股份有限公司 吴天宇


　　综合行业、房地产和其他制造业板块涨幅居前,其中综合行业上涨5.20%居首;农林牧渔、食品饮料和建筑行业涨幅滞后,其中农林牧渔板块回报率不足1%。本周股票方向基金净值全面反弹。

　　瑞福进取溢价3.42%;大成优选和建信优势动力的折价率分别为3.98%和5.67%。瑞和小康及瑞和远见分别折价6.48%和溢价5.35%;国泰优先和国泰进取分别折价1.42%和溢价4.33%。合润A及合润B分别折价5.90%和溢价3.72%。银华稳进和银华锐进分别折价17.39%和溢价24.42%。双禧A和双禧B分别折价14.71%和溢价12.64%。申万菱信收益和进取分别折价24.75%和溢价70.47%。汇利A及汇利B分别折价3.48%和溢价1.04%。景丰A及景丰B分别折价3.30%和折价6.05%。信诚500A和500B分别折价16.50%和溢价19.17%。银华金利和银华鑫利分别折价12.37%和溢价26.36%。嘉实多利优先和进取分别折价7.27%和溢价34.55%。建信稳健和建信进取分别折价12.25%和溢价10.09%。泰达宏利聚利A和聚利B分别折价14.79%和折价12.31%。中欧鼎利A和鼎利B分别折价4.25%和溢价4.13%。银华瑞吉和瑞祥分别折价4.21%和折价0.42%。海富通稳进增利A和增利B分别折价5.32%和折价5.75%。泰达稳健和泰达进取分别折价12.27%和溢价6.41%。银华金瑞和银华鑫瑞分别折价12.46%和溢价7.65%。长盛同瑞A和同瑞B分别折价12.75%和溢价6.86%。国泰信用互利分级A和B分别折价7.88%和溢价23.51%。分开募集的债基B类中,金鹰回报B折价0.60%居首,裕祥B折价12.45%居末。封闭债基中,鹏华丰润折价最小,为3.39%,华泰柏瑞信用增强折价12.09%居末。老封基的折价率小幅下降,为12.99%。折价率最高为久嘉的19.35%,最低为兴华的3.98%。

　　传统封闭基金乏善可陈,几支2014年到期折价率仍在15%以上的封基有投资价值。封闭债基和分级债基B类份额仍是风险偏好较低者的较好选择。分级LOF方面申万深成和国泰信用有申购套利机会,银华消费有赎回套利机会。

　　我们策略观点认为:2012年的市场格局跟有一些通胀、政策、外部经济演绎雷同的2009年相比,除了利润的周期性转折因素之外,额外的推动倾向将由2009年的信贷扩张转变为制度的创新变革,这是我们在3月份调整的新高与新低中已经体会到的现实。目前的经济运行以及市场格局并未脱离我们二季度的市场策略报告《小牛市:风起再扬帆》,我们依然建议券商、地产的基础性配置,并围绕美国经济恢复、部分基建项目投资有望重启以及国内消费的刚性,推荐电子、轻工制造和医药。基金方面坚持前周的观点,即主动型股票基金有望在二季度脱颖而出。