广州期货：股指调整消化利空 但不宜过分看空

　　今日股指震荡偏空，前期领涨板块券商和地产反而今日领跌两市。针对这两大板块，今日似乎没有特别利空的消息，股指更多的是技术性调整。截止收盘，沪指跌0.94%，收2334.99点；沪深300指数跌1.25%，收2541.88点，成交量有所萎缩。期指主力合约1204跌1.18%，收2549.6点。

　　从宏观经济基本面来看，最新数据显示，一季度经济放缓明显。一是一季度社会用电量显示，占据半壁江山的重工业用电量，与去年同期相比(同比)仅增长了1.6%，已接近负增长边缘，远低于2011年3月重工业用电量12.26%的同比增速，至2532亿千瓦时。二是国家统计局经济景气监测中心最新数据报告显示，一季度中国经济工业景气指数为96.9，比去年四季度回落3.0点，回落幅度相对较大。三是一季度全国实现社会消费品零售总额49319亿元，同比增长14.8%，扣除价格因素，实际增长10.9%，名义增速和实际增速分别比去年同期放缓1.5和0.7个百分点。四是各地陆续披露的今年首季财政收支数据显示，广东、江苏等经济总量大省及上海、天津、重庆等直辖市的财政收入同比增幅出现较大幅度回落。五是3月FDI同比下降6.1%，已连续5个月负增长。种种数据都在显示一个信号：2012年一季度宏观经济放缓。但是一季度具有季节性因素影响，预计经济将在二季度探底的可能性较大。

　　今日消息面偏空。一是发改委副主任在《求是》杂志发文称，中国长期保持高增长低通胀只是一个美好的愿望，今年稳价安民的任务依旧艰巨，并表示温和适度的物价上涨可以接受。这意味着今年CPI很有走高的可能。二是媒体报道，至4月12日，证监会首次公开发行股票申报企业共计661家，其中主板354家，创业板 307家，扣除已核准或中止审查企业共计17家后，在审和过会待发企业共计644家，本月刚过一半，新加入初审大军的IPO企业累计就已破百。这对市场心理造成一定影响。三是半数以上上市公司预告一季度业绩下滑或预亏。四是发布的经济数据偏空，商务部4月17日发布的数据显示，3月外商投资新设立企业2374家，同比下降6.5%；实际使用外资金额117.57亿美元，同比下降6.1%。一季度，实际使用外资金额294.8亿美元，同比下降2.8%。五是欧洲债务危机不确定性增加，媒体对西班牙债务问题的报道偏空，市场担忧欧元区危机恶化，影响全球经济复苏。

　　基本面和消息面因素，是导致股指调整的主要原因。股指调整有利于消化利空。发改委“温和适度物价上涨可以接受”言外之意是若经济继续下滑，在物价可控的前提下，必要时候可牺牲物价上涨出台宽松政策保经济增长。因此，发改委的表态很可能为降存准率的政策出台做铺垫。因此，后市不宜过分看空。

　　从技术面上来看，股指回调下破5日均线，成交量小幅萎缩，看明日能否收复5日均线。主力合约1204本周到期，注意主力合约换月，来自成交量的统计数据显示，在主力合约换月的当周，移仓一般在周三开始。针对1205，60分钟级别疑似4浪调整，操作上交易观望为主。

　　广州期货研究部

　　股指研究小组