沪钢仍将走高 因成本支撑

　　进入4月国内钢材期货，在诸多利好因素的刺激下震荡走高，只是短期RB1210合约在面对4400关口压力及欧债危机可能重新打压市场信心的影响下有回调风险，但中长线在国内钢材出口量回升及原材料价格坚挺的作用下沪钢价格仍将走高。

　　一、聚焦欧债危机，欧洲忧虑“西债危机”

　　为应对债务危机，西班牙拉霍伊政府制定了详细的致力于劳动力市场、财政以及金融等三大领域的改革，加之此前欧洲央行的长期再融资操作(LTRO)为西班牙银行间接提供了流动性，市场一度稳定。但在复活节过后，西班牙政府债券收益率一路狂飙，曾一度突破了6%大关。

　　如今，各种不乐观的预期充斥在媒体上。市场认为，目前西班牙的情形就如同2年前的希腊，亦有观点认为，2013年西班牙将在经济紧缩中迎来金融危机，并最终被迫接受欧盟援助。

　　二、一季度中国经济同比增长8.1%，低于市场预期

　　国家统计局13日公布的数据显示初步测算，一季度国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%，低于此前8.4%的市场预期。一季度GDP增长延续下滑态势，创下2009年二季度以来新低。

　　分产业看，第一产业增加值6922亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值51451亿元，增长9.1%；第三产业增加值49622亿元，增长7.5%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。

　　总的来看，一季度经济增速有所回落，但仍处在合理适度增长区间。当然，也要看到经济运行中存在一些突出矛盾和问题，需要引起高度重视，主要是稳定出口难度较大，一些企业特别是小微型企业经营困难增多，部分行业效益下滑，物价上涨压力仍然存在等。

　　三、钢厂产量继续释放，供应压力不减

　　据国家统计局最新数据显示，3月国内粗钢产量为6158万吨，同比增长3.9%。3月日产粗钢为198.65万吨，较2月增加5.95万吨，今年以来连续第三个月回升，这也是历史次高水平。1-3月粗钢产量达到17422万吨，同比增长2.5%。

　　1-3月粗钢产量大幅回升使得春节后社会库存创新高和矿粉价格保持坚挺得到了解释，预计今年全年粗钢产量将继续上升。

　　四、钢材出口反弹或推动四月钢价走高

　　据海关最新统计，3月份我国钢材进出口继续增加；而铁矿石进口量较2月的历史次高水平小幅回落。数据显示，2012年3月份我国出口钢材503万吨，较2月份大幅增加164万吨，与去年同期相比上涨2.44%，并自2010年7月首次突破500万吨。1季度我国累计出口钢材1215万吨，同比增长15.8%。在国内钢厂上调价格积极性增强、社会库存连续七周下降、钢市下游整体需求恢复性增加以及资金宽松等多重因素作用下，三月份我国钢材出口继续增加，在一定程度上将减缓国内市场资源供应压力，提振市场信心。

　　海关数据统计，1至3月，我国进出口总值8593.7亿美元，比去年同期增长7.3%。其中，出口4300.2亿美元，增长7.6%；进口4293.5亿美元，增长6.9%；累计贸易顺差为6.7亿美元。据悉，在出口商品中，1季度，我国机电产品出口2529.9亿美元，增长9.1%，较同期我国出口总体增速高1.5个百分点。其中电器及电子产品出口1029.3亿美元，增长6.1%；机械设备出口839.6亿美元，增长12.4%。此数据也很好的反映了我国外贸形势有所改观，同时国内商品的出口增长也将刺激国内需求，从机电产品以及机械设备出口增长也可以看出钢市下游需求逐步转好。

　　五、铁矿石上扬，成本支撑显现

　　从当前市场形势来看，钢厂出口及国内订单均较前期好转，库存压力不大，预计鞍钢、武钢、首钢等板材厂家5月份出厂价格将以稳中有涨为主。

　　虽然钢价正在缓慢启动，但是钢厂产量方面已经快速跟上，而钢厂的放量又反过来压制价格的上行，因此后期市场价格即使继续上行，幅度也非常有限。

　　但目前铁矿石现货价格又跃居150美元/吨以上，在高成本支撑下，钢价重心继续上移的可能性较大。

　　综上所述，目前沪钢受欧债危机及中国经济增速回落影响，RB1210合约将承压于4400一线，但钢材出口量反弹及矿铁石价格高企，成本支撑将限制沪钢回调空间。操作上建议，先关注60日线附近支撑情况，止跌多单跟进，否则4300-4200区间再择机买入。

　　瑞达期货研究院：蔡跃辉