海通：日圆升势逆转 长线看跌

　　海通国际

　　昨天西班牙合共拍卖了25.41亿欧元的两年及十年期国债。两年期平均标售息率由上次的3.495厘降至3.463厘，超额认购3.3倍，大于上次的2.2倍；十年期平均标售息率则由上次的5.403厘微升至5.743厘，超额认购2.4倍，与之前的2.2倍相若。法国则合共拍卖了79.73亿欧元的国债，略低于期望的80亿欧元。消息一度刺激欧元兑美元高见1.3165，但其后由高位急挫近百点子，而美国劳工部公布最新一周首次申领失业救济金人数，较对上一周减少2000个，反映劳工市场继续改善，市场遂借消息再次推高欧元汇价，欧元兑美元在今早亚洲市早段守稳在1.3130水平。

　　欧元横行破位追势

　　从日线图观察，欧元兑美元本周一试穿1.30后以长尾锤头单日转向高收，其后三个交易日虽然都曾跌至1.30范围，但皆可重返1.31以上收市，但由于汇价仍未收复20日SMA(1.3184)，故暂时只以横行待变视之，而投资者亦需留意，欧元兑美元短期内如收高于20日SMA或跌穿1.3064(本周一的开市价)收市，则可视为突破讯号，届时宜顺势操作。然而，笔者暂时仍然看淡欧元短期表现，其一是汇价仍未重返20日SMA之上，其二是预期今天欧元兑美元将短期触顶，但亦因此汇价有可能先冲高后回落，故建议待小时图3EMA连续三小时收低于20SMA后采取追势抛售的策略，即市目标为1.2970，届时即汇价已同时失守复式头肩顶颈线1.3025，故可预期汇价将进一步大跌。

　　巴西大幅减息不意外

　　目前环球经济仍然受到欧债问题困扰，但市场对通胀的忧虑亦未消除，从近期多国央行公布的议息结果及会后声明可见，各国货币政策存在极大分歧，同时亦反映环球经济前景极不明朗。两个主要商品国澳洲及加拿大，议息结果倾向一减一加，当然，以澳洲指标利率仍然高达4.25厘，通胀率为3.1%，勉强仍有减息空间，而加拿大指标利率仅一厘，通胀率2.6%，倾向加息亦有理据。不过，另一边厢的印度及巴西这两大新兴市场的央行分别宣布减息0.5厘及0.75厘，前者减息后令负利率情况加剧，后者则仍超过4.5厘的正利率，以巴西指标利率於零三曾升至26.5厘来看，市场何须对其减息0.75厘感到惊讶，再者，巴西去年按季GDP增长率最高不过0.6%，第三季更曾收缩0.1%，上季增长0.3%，大幅减息绝不意外。

　　英伦银行在四月份的会议上，亦有委员转向同意维持现有的资产购买规模，令到现时只有一名委员建议增加购债，货币政策有由松转紧的倾向，即使联储局内部，是收是放亦有不同的声音，当然主席伯南克的观点影响较大，下周二、三的召开的联储局会议料有启示。日本央行既设定通胀目标于1%，令其采取进一步量化宽松措施出师有名，日圆汇价亦明显因此而受压，美元兑日圆在月线图上已连续第二个月高于20SMA，是零七年八月跌穿该线后所未见，加上去年发生在仙台的海啸导致核危机，日本的能源进口大幅增加令其持续出现贸赤，而日圆近年持续走强亦令到大少出口大企业出现巨额亏损，亦将加速将生产基地外移，如此将会推高本土失业率，加上日本是人口老化问题最严重的发达国家，这些都对出口主导性经济体的日本构成严重打击。日圆汇价相信已展开长期跌浪，首个主要阻力还看100。

　　货币 买入/沽出 价位 目标价 止蚀位

　　日圆 买入 81.50 80.15 81.80

　　欧罗 买入 1.3100 1.3200 1.3050

　　英镑 沽出 1.6030 1.6080 1.5950

　　澳元 买入 1.0325 1.0450 1.0285

　　新西兰元 买入 0.8130 0.8200 0.8290