光大控股：纷美包装受惠食品安全意识提高

　　上月民企风暴愈演愈烈，部份在本港上市的内地民企出现洗仓式下跌，令很多投资者对民企都存有戒心。我们认为“有危便有机”，在3 月30 日“民企风暴中的沧海遗珠”中，从以下四个条件：行业稀有性、行业的增长潜力、行业领导地位及稳健的财务指标，挑选出被遗忘的三颗珍珠，创生控股(325)、纷美包装(468)及博耳电力(1685)。

　　其中，以纷美包装(468)表现最佳，虽然恒指于两万一以下反复巩固，但是纷美包装(468)的股价已经在过去5 个交易日升近15%，远远跑赢大市，并且股价已重上招股价4.3 元。博耳电力(1685)则随大市反复，于3 元附近进行巩固。受到建银国际大手减持影响，创生控股(325)表现最差，但仍能守稳于2.6 元以上。

　　总括来说，我们的推介暂时均能避开民企风暴的核心，并且喜见其中一颗珍珠──纷美包装(468)出现突破。期待着市场对民企的信心逐渐回复，届时优质的民企将重拾光辉。

　　根据 Frost & Sullivan的资料，中国市场预期于二零零九年至二零一五年间按14.1%的复合年增长率增长，而就年销售量而言，其于全球无菌包装市场所占份额预期将由二零零九年的14.2%增长至二零一五年的23.4%。

　　公司是全球第二大辊式送料无菌包装供货商及中国主要的替代供货商，生产及销售各类无菌包装，其中包括纸盒包装“纷美无菌砖”及软盒包装“纷美无菌枕”。

　　于二零一一年底年产能增至134 亿个包装。欧洲厂房预期于二零一二年第二季投产，相信会推动年产量提升达40 亿个包装。待位于高唐的第三条生产线发展完成后，预期于二零一三年带来每年40 亿个包装的额外产能。预计公司13 年总产量可达逾210 亿个包装，以Frost & Sullivan 估计全球无菌包装市场将达逾2000 亿个包装，由于无菌包装入门门坎非常高，乐观推算，公司市场占有率可达10%。