张智威：对全球经济看法偏乐观

　　新浪财经讯 上证-第二届全球基金峰会于2012年4月20日在上海举行。野村证券中国区首席经济学家张智威在圆桌论坛环节中表示，对全球经济的看法比较偏乐观。

　　以下为张智威圆桌论坛环节发言实录。

　　张智威：简短的说一下我们对全球经济的看法还是比较偏乐观，不管从美国这边经济增长，欧洲虽然有比较微弱的衰退，也并不是非常大幅度的衰退。一个主题是各个地方的经济增长有一点分化，即便在欧洲这样的国家，欧元区是有经济的衰退，但是看各个地方，各个国家的经济增长，增长的速度是差距非常大的，北欧国速度还是不错的，意大利这些国家稍微差一些。亚洲也是这样，分化很大，尤其我们看到印度尼西亚和越南，这两个国家可以单独拿出来说一下，因为这两个国家的速度不仅仅是一个周期性质的反弹，他们的结构性也是上涨非常快。我们看到中国这边的生产成本越来越贵，很多公司现在愿意把投资放到印尼和越南这种地方，也可以看到在这些地方的资产价格有所表现。所以，我们国家的基本面还会继续走好，比其他地方要走得好一些，所以资产上面也会继续比较强劲。

　　日本经济，日本有失落的十年或者二十年，如果从89年开始算的话。但是最近这一两年的情况还是不错的，尤其是地震之后有一个重振的需求，经济的增长又有了一定的活力。刚才跟彭博士讲的债务问题，那是一个老大难的问题，我觉得很长时间内会使得日本经济的增长，会是一个重要的利因素。之所以现在能够维持，是因为主要的持有者都是国内持有，比如说保险机构，银监机构在持有，他们不会立刻出去卖，不会导致立刻出现财政的危机。第二因为利率比较低一些，接近于零利率，使得债务的负担，还本付息的负担是很少的。但是往前走，还是一个问题，所以日本遇到的最大调整，是需要增加税收，增加它的消费税而且需要大幅的增加，这是政策上面很难推动的事情，但是经济上不得不推了。这是未来政策方面的不确定性，如果推出来的话对日本经济有一定的负面影响，可能最后需要有一个国会的投票来决定，现在看起来似乎不太乐观。

　　日本的量化宽松政策有一点被逼无奈，其他的几个国家都在印钱。主要的央行可以说现在的行为跟教科书里说的行为是不一样的，以前的行为要注意流动性要控制住，现在由于短期的问题非常严重，央行的行为和以前有些不同，所以日本的央行在前一段时间，由于印钱的速度不够快，美国在印，欧洲也在银，使得日本整个受到的经济压力也很大，所以不得不也在做QE，可以看到一季度日本证券市场上升得非常快，往下走还是一个不得不继续做QE的行为。对于日元来说，应该说前一段时间强势的环境已经过去了，但是日本很有意思的一个地方，日本的政府在说QE的时候，日本那边说得很模糊。所以日本的QE和美国、欧洲比起来不是那么的坚决。

　　我提一个稍微另类一点的农产品，不仅仅是12个月，未来两三年，五年中长期的话也是比较看好的。今年中国是一个转型加换届，不确定性非常多，看不清楚的事情非常多，看得清楚的事情第一大家都要吃饭。第二，劳动力的人口。农产品这边生产的人工资越来越高，公司增长快，在食品上面花的费用会更多，这是相对来说看得比较清楚的事情。所以农产品上升的趋势是比较大的。