Virginie Maisonneuve：全球经济还会调整很多年

　　新浪财经讯 上证-第二届全球基金峰会于2012年4月20日在上海举行。施罗德全球权益部总经理Virginie Maisonneuve在圆桌论坛环节中表示，全球经济调整还需要很多年，因为欧洲的问题还没有完全解决。

　　以下为Virginie Maisonneuve在圆桌论坛环节发言实录。

　　Virginie Maisonneuve：我觉得全球经济调整还需要很多年，因为你看欧洲的问题还没有完全解决，我觉得我们应该说是不错，有这么一种意识，我给大家分享一件事，上个星期我非常荣幸见到特里谢先生，他是欧洲央行的前任行长，所以当然会谈起到底会发生什么事，他说我不知道。因为完全是一种新的情况，所以接下来一个问题，你担心吗？因为你们很多的流动性。他说：“是，我们是很担心”。但是他说：“我们现在也只能这样啊，因为这个系统需要流动性。所以QE，也就是量化宽松，如果说需要的话，就得实行啊，我想欧洲央行确实是准备做这个，这个确实是系统化的风险，或者是系统风险。2012年会走向正常化。”我们可能还是会碰到一些问题，因为结构方面。我对美国的调整印象是非常深刻的，大家可以看到劳动力成本啊，生产力啊，我觉得美国做了很多的调整，我相信这一点会对全球经济有帮助的。有人可能对8.1%这个数字挺失望的，但是我觉得很好，8%的增长率，你还要什么，如果你看一下中国的进口，考虑中国如此之大，这些进口其实已经在支撑着全球的经济。我觉得这两个因素是稳定性。不会像去年那样糟糕，但是还是会有一些上上下下的颠簸，这些波动，但是美国和中国会很强劲，欧洲也会渐渐的好转。

　　我想还是有一点，就是要考虑一下人口的因素，很重要一点，我们谈日本的时候，我想有一点非常有意思，赤字如此之高，我在想中国要有一个国内的机制，同时还有人口的老龄化非常严重，对我来说非常有意思的是，政策没有变，这就是一个谜了。欧洲的情况，其实也是很相似的。你看意大利人口很不理想，德国也是，但是有趣的是，我们可以看看整体欧洲的情况，他们能够彼此之间相互平衡，因为有些国家可能不太理想，由于德国的这种竞争力，这种经济的活力，基本上不错，可能这个系统会有一些其他冲击，目前主要是西班牙的债券的收益率上升，我相信在这方面的调整会是长期的，所以还是要看增长，这个增长是不是可持续？或者政府有什么样的框架？因为老龄化，低增长，老龄化的成本会比危机的成本要高很多，所以德国如果真的要继续强劲发展的话，我想有一件事情会发生，或者应该发生，欧元必须下来，什么意思呢？欧元如果下来的话，那么它的出口压力就会减轻。当然我没有一个共同的储备货币，接下来的储备货币必须是人民币，因为现在有一个储备货币，真的要做储备货币的话要有一些相应的支撑性措施。当然我们把所有的这些整体考虑，一个关键的问题是，今天的德国，这种负的利率的情况能够持续多久，考虑到人口的结构，以及通胀方面的考虑，在接下来12到18个月我想一定有一个拐点，换句话说，危机最糟糕的时候已经过去，这时候德国就必须回到正常的水平。

　　美国从财政角度来说，可能比人们预计的要低，因为我们看到经济要增长要恢复的话，有3%到3.5%，当然要取决于下一届总统谁去做，这可能也是一个影响因素。

　　现在我们看到有些情况的好转，所以说可能不会再恶化了，我们看到意大利的国债的收益，央行已经在讲另外一个购买国债的项目了，我们现在还处在一个比较紧急的状况当中，他们会不断的调整整个的债券的项目，我个人的观点，这是一个整体在平衡的部分之一，那么讲到量化，定量宽松的政策，他们也会考虑是不是继续可行，因为我们看到整个市场现在的这种振荡，很难在短期要从头再来。而且在这个之后我们当然也考虑到会有通胀的影响，我们之前也讲到赤字的问题，我觉得发达国家，现在必须要收紧银根了，因为这些赤字要花一段时间才能够解决。我觉得在未来的几年都会面临这样的一种状况。

　　在未来的12个月，我觉得债券当然也会有起起伏伏，正如美国的行业一样，我觉得新兴市场的消费者会是非常大的一股动力，这个在未来也会持续。还有就是欧洲的银行，我知道大家在过去从他们的交易当中赚过很多的钱，但是他们现在正处在危机当中，但是如果你相信系统真的是处在一个问题当中，那么你在购买和持有的过程当中，就要非常的小心和谨慎。