招商证券私募基金2012年一季度评级报告

招商证券股份有限公司 高昕炜


　　招商证券私募评级选择距离评级截止日成立满三年且在截止日仍运作的的结构化和非结构化私募基金产品分别进行评级。评级区间为三年,使用产品净值频率为月。评级采用以月净值数据计算的sortino指标和最大回撤两个指标,两个指标权重分别为50%。具体计算方法和评级方法见正文第三部分。本期评级截止日为2012年3月31日,符合评级条件的非结构化产品共188只,符合条件的结构化产品两只。

　　2012年一季度A股市场先涨后跌,整体仍保持一定涨幅。截至3月31日,沪深300指数、上证综指、深圳成指四季度涨幅依次为:4.65%、2.88%和5.51%,由于一季度整体行情体现出结构性特征,市场风格变化较快,能够准确把握市场风格,适时进行仓位调整的私募产品业绩表现较好。

　　本期入选招商证券私募基金五星评级的产品共计19只,分由10家投资顾问管理。新纳入评级范围的精熙1期凭借成立以来优异的业绩,综合评分排名同类第一,获五星级评级。由于星石投资稳健风格不改,并且产品采用全复制的策略,所管理成立满三年的8只产品继续保持五星评级;另外,林园旗下3只产品继续保持五星评级;翼虎投资、中睿合银、源乐晟、麦尔斯通、六禾投资、泓湖投资各有一只产品获得五星评级。

　　获得四星评级的私募产品共计41只,分由24家投资顾问管理。其中云国投有12只,云程泰、天马、淡水泉、朱雀和景林各有2只,其余19私募管理人均有1只产品获得四星评级。

　　本期,4只产品调升为五星评级,3只产品调出五星评级。精熙1期、。六禾光辉岁月1期、朱雀(一期)、星石8期初次进入评级范围即获得了五星评级。理成风景1号、朱雀1期、朱雀2期均从五星评级调低至四星评级。