放松信号仍然明显 紧跟政策主导布局

　　本报记者 靖曦

　　本周是五一小长假前的最后一周，上周因为对降准等多重利好的预期，股指在三个交易日内冲上2400点，不过，降准并未能如期到来，而这一预期的落空直接导致昨日大盘低开低走；与此同时，由于创业板退市制度的颁布，创业板呈现恐慌性下跌。但经历昨日的震荡后，技术形态显示，大盘指数仍在5日均线上方。

　　接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，大盘回落除了降准预期落空，还与很多内在因素有关，虽然大盘跌破2400点整数关，但短期仍有上攻动能，因为市场预期，在近2-3个月内，或将还有2-3次的货币政策微调动作。

　　利空因素陡然增多

　　消息面上看，昨日利空因素明显多于利多因素。

　　首先，市场预期较强的降准没有兑现，导致市场等待心理观望心理加重。其次，《深圳证券交易所创业板股票上市规则》将于5月1日起施行。业内人士表示，该规则的实施将促进创业板优胜劣汰，有14家公司面临退市风险，主板甚至有可能出现上百家企业批量暂停上市的情况。第三，《人民日报》有分析文章认为，在经济增速放缓、房地产调控常态化的背景下，未来房地产企业净利润率或维持在10%-15%水平。第四，本周2012年上市公司一季报披露进入高峰期。据深沪交易所预约披露时间表安排，本周将有1677家上市公司披露2012年一季报。按以往惯例，后期披露季报的公司往往业绩相对较差。

　　不过，虽然昨日跌破2400点，但分析师并没有显得非常悲观，接受记者采访的分析师甚至表示，短期调整是分批建仓的好机会，2400点下方投资者可以逐步加仓，后市还是看高至2500点一线。

　　放松信号仍然明显

　　近期货币政策放松信号日益明显，3月份信贷数据远超市场预期、地方融资平台贷款政策松动、公开市场操作连续四周净投放货币超过1500亿元、下调县域金融机构存款准备金率。对此，东海证券研究所分析师鲍庆认为，未来中长期信贷占比有望回升，预计4-5月份还会有下调存准率一次，流动性有小幅改善空间。国内经济基本见底，随着政策轨迹加快向“保增长”倾斜，继续向下风险有限。业绩公告接近尾声，预计一季度全部A股净利润增速在5%左右，其中非金融企业增速在-5%以下，上市公司业绩“地雷”的风险已经接近尾声，因此投资者不必对一日的下跌过分悲观。

　　申银万国分析师钱红兵认为，市场已连续三周上涨，而上周市场上涨的主要动力来源于市场预期的改变。在一季度GDP增速较低的背景下，央行随时都有可能通过降准等措施刺激经济增长，而近期的市场上涨也已经部分地反映了这种预期。

　　但短期来看，钱红兵认为本周将要公布的一季报业绩，可能还是会抑制指数的上涨幅度，投资者在把握机会的同时也要规避大盘的下跌风险。

　　紧跟政策主导布局

　　对于下跌带来的投资机会，鲍庆认为，短线上涨的题材股是受到政策的刺激，如金融改革、金融创新等引发江浙沪地区“涉金”概念股集体大涨；而且，券商创新大会将会在5月份召开，这对金融板块，特别是券商板块将会形成支持。短线看来，券商板块集体启动已久，到了需要回调的时候，但回调后仍有不错的投资机会。此外，本周是“五一”小长假的最后一个交易周，部分机构可能会对节前行情做一个小小的结算，以便欢度假期。在这种情况下，应观察量能的变化及时应对，同时也可关注旅游板块。

　　钱红兵对上述观点表示赞同，他认为，4月初以来，受金融改革等政策利好预期刺激，以券商股、基建股为代表的板块带动大盘出现一轮明显上涨，沪综指在本轮反弹中涨幅达到了150点。但值得注意的是，由于国内经济仍处于下行周期中，市场资金面也面临月末的习惯性紧张局面，因而在2400-2500点前期套牢区间位置，大盘进一步上攻很难仅依靠政策预期来支撑。短期而言，市场或将重新进入区间震荡格局中。在股票配置方面，不要过度追涨短期题材股，而应以布局的心态，关注具备中线上涨空间的个股的建仓机会。