B股改革在即 启动吃饭行情

　　管理层表态刺激逆市大涨2.37%

　　本报记者 宋璇 《 国际金融报 》

　　B股问题讨论了十几年，但时至今日，A股市值越来越大，而B股则越来越被边缘化，市值进一步萎缩。虽然B股问题没得到解决，但几乎每隔几年管理层都会表态要解决B股，这也造就了一波波B股行情。如今，管理层再度关注B股，会给二级市场带来怎样的影响

　　波段行情

　　昨日，沪深两市经历了冰火两重天。在A股下跌时，B股却出现了大幅上涨。截至收盘，上证B股指数上涨2.37%，深证B股指数上涨0.91%。两市108只B股中，除停牌的个股之外，只有3只个股下跌。中鲁B、建摩B涨停。

　　B股历次波动都与政策面有着非常密切的关系，此次上涨也不例外。有媒体报道称，中国证监会主席郭树清日前到广东调研时表示，针对B股公司发展等问题，证监会将认真研究提出解决措施。

　　分析人士表示，随着A股市场股权分置改革的完成，B股市场的影响与作用不断下降，B股市场的融资功能早已丧失，其定位越来越模糊。不仅如此，B股对投资者的吸引力也越来越小。

　　中登公司数据显示，2010年，新开B股账户4.48万户，较上年减少1.71万户，减少27.65%。不过，最近两年，B股的情况有了些许微妙的变化。今年3月，沪深两市B股账户数为253.34万户，较去年同期的250.46万户，小幅上涨。

　　“去年以来，国际板推出的预期，推动了市场对于B股改革的预期，政策红利让B股呈现出波段行情。”上海一家私募基金负责人对《国际金融报》记者表示，“如今，在目前监管层强调金融创新的环境下，政策红利有望重新推升B股新一轮的行情。”

　　改革在即

　　“从各项条件来看，现在推进B股改革的条件越来越成熟。”英大证券研究所所长李大霄在接受记者采访时称，人民币国际化的推进、外币兑换便利性的提高，以及政府对于居民持有外币态度的放松，让B股改革的条件更加成熟。

　　此外，李大霄认为，经历一段时间的上涨之后，B股和A股的价差有所收窄，随着价差进一步缩小，改革对市场带来的震动也会越小。

　　目前来看，B股改革路径有四种意见：第一种是B股市场继续存在，搞活B股；第二种是B股市场不再存在，B股转变为H股；第三种是A、B股合并；第四种是B股转成国际板。

　　绝大多数专家认为，B股改革的最佳取向，是实现A、B股合并。其原因在于，首先，在人民币升值预期下，B股市场难以搞活。其次，由于我国对H股和B股在发行审核、监管，以及投资者组成方面的差别，B股向H股转变很难实现。最后，有学者认为，国际板是为外资企业进入中国资本市场服务，如果大量低质量的B股上市公司也存在于这一市场，将导致国际板市场定位的混乱。“无论B股采取怎样的改革路径，只要有变化就有机会。”上述私募人士说。

　　机会分化

　　“好久没看B股了，最近发现我深套了5年的一只B股居然奇迹般地解套了。按道理应该非常高兴，但一想当年买的时候美元兑人民币是1∶8.6，但现在只有1∶6.3，真是变化太大了。”如今要找一个投资B股的中小投资者真不容易，昨日，几经周折，记者找到了有10年股龄的投资者蒋烨，他谈起B股投资的心得时，看上去非常无奈。

　　不过，在如今政策大好、A股低迷的情况下，有不少投资者希望参与B股的行情。“准备到B股去开个户，万一有什么机会，不会白白错过。”股民杨庆对记者表示。

　　对于B股的投资机会，李大霄做了一个非常形象的比喻，他认为，同样的价钱在A股如果只能买两房一厅，到B股则能买三房一厅。“如果从长期的角度来看，B股公司相当一部分具有长期投资价值。”李大霄说，“如果从制度红利的角度考虑，对于一些倾向于博取这种短期收益的投资者是一个选择。但是投资B股的投资者一定是要抱着长期投资的心态。”SourcePh">