顾地科技被疑伪高新 低端产品做出高利润

　　本报记者 陈美

　　主营塑料管道的顾地科技获取了高新技术企业资质，但记者却发现公司研究开发费并未达标。此外，公司还存在毛利率来源存疑及产品质量不合格等问题。

　　主营塑料管道的顾地科技于近日过会，公司本次拟募集资金扩大自身产能。不过，记者却在公司招股说明书中发现，顾地科技存在产品价格低于同业、质量不合格、净利润来源存疑以及部分管材的《卫生许可批件》即将过期等诸多问题。

　　研发费用占比低于3% 高新技术资质哪里来的？

　　在招股说明书中，顾地科技表示报告期内已经获取高新技术企业资质。不过，记者细看招股说明书却发现，公司在研发经费上的投入并不多，2009年研发费用占比营业收入仅有3%，刚好在警戒线上。而2010年和2011年的占比更是在3%以下，分别为2.98%和2.46%。“近三年的研究开发费用总额不低于销售收入的3%”，这是认定高新技术企业非常重要的一条。但是顾地科技2010年和2011年在研发费用未达到3%的情况下，却鬼使神差地通过了高新技术企业资格的复审，即《高新技术企业证书》编号为GF201142000246，且发证日期为2011年10月13日，并享受15%的税率缴纳企业所得税的优惠政策。对此，市场人士均认为，公司的高新技术资质的获取十分蹊跷，记者就此事多次致电顾地科技，但公司始终没有给记者正面回答。

　　由于顾地科技研发费用未达到3%的标准线，有业内人士指出，顾地科技所属的塑料管道行业为科技低含量行业，且整个塑料管道市场竞争压力大，业内均以低价获得订单，因此顾地科技也没必要进行研发投入。但由于3%是界定高新技术企业的硬性指标，因此也有投资者质疑公司是“伪高新”，莫名其妙地享有税收优惠，让业绩靓丽。

　　毛利率逐年递增高企的成本如何消化？

　　公司披露主营业务毛利率在2011年-2009年分别为20.48%、19.05%、15.31%，毛利呈现逐年增高的状态。但是，记者发现在报告期内顾地科技所需的原材料价格即PVC、PE、PP等树脂原材料价格，一直受到石油价格的上涨而上涨，那么公司的毛利率又何以能逐年上涨？

　　尽管公司在招股说明书中称，公司主营产品PVC管道的价格近三年的价格也依次递增，2011年PVC管道、PE管道和PP管道产品价格较2009年分别上涨19.74%、22.00%和19.95%，即公司主营产品价格2011年较2009年上涨了20%左右，但是以石油为主的树脂原材料价格在两年的涨幅却不止20%！

　　数据显示，2009年国际石油由于金融危机而持续大跌，全年WTI(美国西德克萨斯轻质原油)全年均价为61.92美元/桶，不过进入2010年和2011年，油价便开始大反攻，而WTI的价格在102.67美元/桶，这意味着两年间石油的价格至少上涨了65%！而顾地科技的产品价格在两年间仅仅提高了20%，公司的毛利率如何逐年高企？公司如何消化高企的原材料价格？对于这一系列问题公司并未能给出正面答案。

　　除此之外，顾地科技在招股说明书中披露的信息也自相矛盾。公司披露2011年PVC主要原材料的采购单价为6654.42元/吨，但公司2011年PVC管道的产品价格才为7295.08元/吨，中间毛利差仅为640.66元/吨，就此计算，公司毛利率不足10%，那么顾地科技2011年20%的毛利率如何而来？

　　产品价格低于同行曾屡次被查质量不合格

　　实际上，除了顾地科技蹊跷的逐年增高的毛利率，记者发现，顾地科技自身产品的价格与行业相比也十分低廉。

　　顾地科技在招股说明书披露，主营的PVC管道2011-2009年的价格分别为7295.08元/吨、6730.56元/吨、6092.18元/吨，年度价格增幅分别为8.39%、10.48%。从公司自身价格来看，产品价格每年都稳中有涨。

　　不过，记者对比主营业务同样是PVC、PE、PP管道，且已经上市的永高股份发现，2010-2008年年永高股份主营产品PVC-U管的产品价格分别为8324.77元/吨、7494.59元/吨、8170.33元/吨。这意味着2010年和2009年公司的PVC管道价格比永高股份平均少23%！

　　对于公司产品价格如此之低，记者曾多次致电顾地科技董秘办，不过其工作人员一直没有回答记者问题。对此，有投资者质疑，顾地科技的产品为低端产品，要不然价格为何能比同行永高股份低23%？

　　而之前记者以投资者身份致电伟星新材公司董秘办工作人员时其也表示：“总体上，PVC管行业是一个充分竞争的行业，如果一家公司的原有基数较大，那么在充分竞争的背景下，其后续发展、拓展的空间就很难了。另外，目前PVC管虽然量比较大，但是不环保，随着行业的竞争和发展，未来的发展方向肯定是向着更好质量、更环保的PPR管和PE管发展。”

　　对此，一位不愿透露姓名的分析师的看法是：整个塑料管道行业的竞争一直很激烈。一方面，塑料管业进入门槛低，产品一旦打开市场就有大量投资进入，一般通用的塑料管产品也都严重供过于求。另一方面，由于体制的缺陷，市场秩序的混乱，优质的和高技术含量的产品并不能实现其高价值。因此不排除顾地科技以低廉的产品价格来获取市场份额。总体而言，管道行业的产品附加值不高，顾地科技要想在行业中活得很滋润，基本是比较艰难的。

　　另外，也有媒体报道，2003年至2008年间顾地科技的产品曾多次出现质量问题，其中2008年“顾地”牌塑胶排水管“材质脆，壁薄，极其容易破裂”，并且由湖南省质监局稽查总队立案调查、检测，确认有一批次的产品属于质量不合格产品。而在广东地区，2008年9月1日，广东省工商局发布的《广东省工商局2008年流通领域PVC管、水泥质量监测不合格商品表》显示，佛山高明顾地塑胶有限公司(下称“佛山高明顾地”)Φ50mm×2.0mm×4m/根、Φ110mm、Φ75mm×2.3mm×4m/根三个型号的U-PVC排水管产品质量不合格。

　　对于顾地科技生产的塑料管道屡次遭到产品不合格的情况，也使得业内人士认为，是顾地科技主营产品价格低廉，生产中偷工减料才造成产品屡次不合格。

　　而有关顾地科技盲目扩大产能、部分饮用水产品资质即将过期、2011年收到的税费返还低于2010年，2011年营业税仅3.61万元等问题，本报还将继续关注。