金利丰证券：利邦目标价7.15港元
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-04-24 13:54 来源: 新浪财经
利邦 (891)
买入价︰6.3元
目标价：7.15元
止蚀位︰6元
主要从事高档男装的利邦(891)，其最大的收入和盈利均来自内地业务。集团继去年3月成功收购Cerruti，再于本月收购英国品牌Gieves & Hawkes(G&H)，成为集团第三个自有品牌。虽然G&H去年仍录得亏损，但以Cerruti 为例，在利邦收购前业务亏损，惟去年已为集团带来盈利贡献。集团收购G&H后，将无需忧虑续期以及潜在增加特许权费用之风险，加上往后可有效管理和扩张业务，长远对集团仍属正面。
集团是次收购价分两部份，首付款项3,250万英镑，另一部份按获利能力付款，在未来18年内支付不超过6,000万英镑；以集团去年底净现金4.1亿元，相信足以应付。集团整体品牌知名度较高，去年毛利率按年上升3.5个百分点至80.7%；而同业中国利郎(1234)和长兴(238)同期的毛利率为39%和65.4%，分别按年升1.1个和1.2个百分点。内地为刺激内需，目前正举办“全国消费促进月”，加上“五一黄金周”快将来临，有助进一步带动销情。