浅谈法国大选对欧元及黄金市场的影响

　　　　(文/新浪财经观察员：一丁(微博))

　　新浪财经讯 近日来，黄金、欧元纷纷下挫，众多分析师都将其归因于欧洲政治动荡，矛头直接指向法国大选。那么法国大选到底会对市场产生什么影响呢？笔者认为可以从如下几个方面来看。

　　首先技术分析图可以很明确的告诉我们欧债危机和黄金走势的关联性。上图是欧元和黄金价格图小时线图的叠加图。从中我们可以很清楚的看到，欧元和黄金的同涨同跌性。这样也就暗示了近期对金价影响最大的就是欧债危机再度爆发的可能性。使得投资者在对消息面解读时有所侧重。

　　一、大选形式

　　从形式上来看，在第一轮选举中，在野党法国社会党总统候选人奥朗德(Francois Hollande)获得了领先地位，他将和法国现总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)一同进入第二轮选举，获胜者将成为法国新一任总统。

　　从目前的民意调查结果来看，各大市场调研机构均预期奥朗德将最终击败萨科齐成为法国下任总统。Harris Interactive和IPSOS预期奥朗德对萨科齐的胜率将在54:46，BVA预期该胜率在53:47，CSA预期在56:44，IFOP预期在54.5:45.5。

　　二、实质影响

　　其实谁当选对我们无所谓，关键要看他们背后所代表的政治诉求。从大方向上来看，执政的萨科奇提出的方案是减少政府预算开支，减少政府负债水平。

　　从笔者个人而言，这样的做法对法国长期有利，对于现在的法国而言，过多的举债难以改善其竞争力。借贷来的资金不用来再生产而用来消费，这样的政策肯定难以持久，希腊、爱尔兰就是例子。萨科奇亲历了欧债危机的每一个环节，对于希腊模式的不可持续非常了解，因此深知减少赤字的必要性，虽然这可能导致法国经济增速的下降。

　　而在野党的社会党候选人奥朗德提出的竞选计划更具理想主义色彩，他要求增加法国在教育领域的开支，主要加强小学的师资力量，将继续保障邮电、电力、铁路部门企业的公营性质，并将要求欧盟出台指令，保障欧盟内部公营企业的利益。另外他还准备提前支付养老金及对富人和大企业征税来提高政府收入。

　　坦率的讲，这套竞选纲领看起来很诱人，但是很可能把法国引向重蹈希腊覆辙的老路。法国作为工业化强国，本身并不缺少高级人才，相反他们缺少的是类似德国的实用技能培训。这套政策的实施必将导致法国财政赤字居高不下，政府负债日益增加，将根本性的增加法国爆发债务危机的可能性。

　　所以，很好理解为什么如果奥朗德胜选会增加投资者对欧债危机爆发的担忧了。就算他当选后不会完全落实其竞选承诺，但在削减预算问题上，投资者已经用脚投票给出了答案，他们觉得萨科奇更靠谱。甚至一些分析师认为，一旦奥朗德当选，并提出扩张性的财政计划，不排除法国将被降级的可能性。

　　至于谁当选，投资者只能等待，但是从消息面解读角度来讲，萨科奇支持度上升将小福利好欧元，打压美指利多黄金，反之亦然。

　　三、延伸讨论

　　欧洲央行(ECB)多名官员周一(4月23日)表示，欧洲央行将采取一切举措保持物价稳定性，目前没有理由进一步减息。由于欧洲央行还在形式上拒绝为金融体系提供最终担保，因此欧债危机全面爆发的可能性一直不能排除，另外欧元区经济增长趋势明显慢于美国，从中长期趋势来看，年内欧元兑美元整体将呈现弱势。

　　除了欧洲方面的动态而言，美联储的议息会议也备受市场瞩目。以目前的形势而言，日元的贬值以及新增就业数据的放缓，使得美联储不太可能明确排除QE计划的可能性。但是关于是否有QE3计划的暗示，此次会议之后定会有委员提议考虑QE计划，但实施的可能性不大。

　　短期内美指和黄金的相关性弱于欧元和黄金，因此投资者更应将注意力放在欧债危机的发展和法国大选变化之上。

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