嘉盛集团：澳洲联储可能降息50个基点吗

　　澳大利亚今天公布的通胀数据验证了大部分市场人士之前的怀疑，澳洲联储下周降息的可能性上升。事实上，现在几乎可以肯定会降息，但现在有降息50个基点以及/或在6月再次减息的呼声。我们认为6月减息的可能性已显著上升，但下周减息50个基点的可能性较低。

　　总体而言，澳大利亚通胀数据远弱于预期。整体消费者物价指数(CPI)季率上涨0.1%，预期上升0.6%；截尾均值CPI季率上涨0.3%，预期涨0.6%。但澳洲联储不大可能降息50个基点，因为如果这么做会被认为是失误，尤其是国内经济数据并没有严重恶化(通胀数据例外)。4月就业报告远好于预期的新增6500人，达到新增4.4万人；最近几个月的广告招聘也同样上升；同时，矿业繁荣也继续一定程度抵消疲软的内需。

　　纵然如此，我们认为，鉴于国内经济非矿业领域基本面疲软，澳洲联储很可能5月减息25个基点，6月可能再减息25个基点。为了确认6月降息，我们将密切观察两个关键事件。一，我们将观察澳洲联储下周会议的基调如何 – 有能力过度温和，并可能受到澳洲联储季度声明的支持 - 大幅下调成长及通胀率预测值。同样重要或者更重要的将是5月就业报告 – 将洞察劳动力市场的中期健康状况。国内数据普遍暗示4月意外向好的情况是一次性的，5月失业率将恢复向上趋势。

　　总而言之，随着疲软的CPI公之于众，阻碍下个月降息的一个关键因素烟消云散。因此，我们认为降息是一目了然的。CPI数据公布之后，银行间现金利率期货涨至预示降息25个基点被完全计入的那个点的上方，所以才会有一部分市场人士预期降息50个基点。而澳元/美元在数据出炉之后下滑50点也支持了这种预期。不过，正如我们在上文说得那样，这并不是我们的基准预测。

　　除此以外，外汇市场的其余部分波动相当平淡，亚洲投资者仍不愿在没有得到欧洲市场的确认之前就行动。考虑到市场绝大部分注意力都在欧洲，这也是可以理解的。不过，澳大利亚CPI数据公布之后，股市投资者抓住了下周降息的机会，推高澳大利亚ASX 200指数。

　　不过，整个亚洲股市在尾盘跳水 – 截至发稿，ASX 200指数刚刚守在上涨区域(目前涨幅0.10%)上方；日经 225指数下跌0.73%左右。商品价格同样折射出市场中的负面风险情绪，因而普遍走软。