4月25日期市品种简要评述

　　中大期货

　　感言     因美国大企业公布的业绩报告高于预期，以及美国房屋销售数据良好，市场略有反弹。但美联储扭转操作即将结束，同时美联储公开市场委员会议息会议即将召开，投资者需谨慎。

　　期指

　　中国4月汇丰制造业采购经理人指数预览值为49.1，连续6个月低于50，较3月份的终值48.3有所反弹。 1205合约建议关注5日均线能否站稳。

　　棉花

　　昨日郑棉延续跌势，从盘面走势和持仓变化看，部分多头主力仍在坚持护盘，但效果有限；而空方则从容应对，对多方的压制依旧有力。新棉种植方面，据国家气象中心消息，截止4月中旬，黄河流域日照和墒情适宜，利于春播开展；而长江流域部分棉区因受阴雨气候，新棉播种出苗受一定不利影响。此外，近日新疆兵团部分棉田因风灾受损，但因棉花生长周期较长，故暂难以估计对新年度产量影响。数据方面，据中棉协最新调研结果，2012年棉农植棉意向同比下降9.4%。总体看，目前棉市利多因素主要是新年度减产，但因11/12年度全球棉花期末库存大幅增加，因此上述因素对棉价提振作用有限。在资源供给充足的情况下，棉价走好仍取决于棉纺产业链需求的回暖。

　　21500为重要压力线，空单持有关注前期低点支撑

　　橡胶

　　沪胶受到股指以及周边商品影响，期价弱势下探，基本面的弱势注定了橡胶近期是容易受打压的品种，而且上下游市场人气不稳，前期的印标抛售，一定程度上也打压了其余各国胶的价格，市场对于政策方面的预期不定，极易打压期现价格，投资者短期还是难断方向，市场更加关注的是5月份外盘胶到港的情况以及入库计划，目前区内出入库保持稳定，贸易商短期跟倾向于6月后期的船货，一定程度上会积压一定的区内现货。技术上，总体处于一个圆弧顶形态的向下突破后的回抽阶段，图形上难见起色。

　　短期将继续反弹 但高度有限

　　PTA

　　华东内贸市场行情偏淡，卖方报盘价格在8750元/吨左右，进口韩国货报盘价格在1160美元/吨左右，石脑油跌9美元至1009-1018美元/吨CFR日本；异构级MX跌2美元至1277-1278美元/吨FOB韩国；亚洲PX跌4美元至1532-1533美元/吨FOB韩国和1557-1558美元/吨CFR中国，现货与上游市场整体维持稳定，以PX折算的PTA加工依旧处于亏损边缘，成本支撑有效但并不能成为主要。由于产销回落，短期内下游需求价格支撑会有所削弱，在基本面偏弱的情况下，外围消息的利多会使pta被动跟涨，而利空则会着重打压基本面偏弱的pta。

　　8550一带不破 则多单进场

　　LLDPE

　　连塑主力合约L1209小幅低开，放量下行，收长阴线，连续两日下跌，基本回吐上周升幅。持仓量小幅增加，持仓结构看主力净多有所减少，主力空单大幅增加，空头力量积聚。均线系统看，跌破5日均线，重回下降通道。MACD绿柱再次发散，RSI大幅下探。整体看处于中线空头趋势中，若短线反弹失败，将重回下降通道。

　　前期空单逐步止盈，关注反弹力度

　　铜

　　沪铜周二震荡收跌，主力1207合约收跌70元至57600元/吨。中国需求放缓的忧虑使得近期铜价外强内弱格局明显，短期内铜价弱势整理格局难改。优于预期的美国房屋数据提振风险意愿，且欧洲国家公债标售需求强劲缓和了对欧元区经济前景的忧虑，伦铜周三再度反弹，LME3月期铜收涨1.31%至8150美元/吨。关注美联储4月政策声明，操作上建议背靠59000元一线逢高沽空。

　　趋势空单继续持有

　　锌，铅

　　伦敦金属交易所(LME)基金属价格周二收盘大多走高，美元走软及欧元区人气改善提振了市场对工业大宗商品的买盘意愿。德意志银行预计，长线而言，铜价本季度可能面临一定下行压力，因为欧元区的不确定因素增多。

　　趋势空单继续持有

　　钢材

　　从上周数据来看，由于钢材价格有所回升，钢厂估算生产利润恢复。一季度普亏的钢厂纷纷提高产量以弥补亏损，因此，4月上旬钢厂扩产较为明显，中钢协公布的粗钢日产能已经超过历史最高水平，螺纹钢供给压力进一步增大。而清明过后，钢材下游需求并未如预期启动，后期螺纹钢库存下降速度将减缓，螺纹后期价格走势难言乐观。建议投资者前期空单继续持有，没有头寸的投资者关注螺纹钢逢高做空的机会。

　　产量创新高，库存处于高位。价格出现下破，偏空操作思路

　　黄金

　　因美国大企业公布的业绩报告高于预期，以及美国房屋销售数据良好，黄金跟随股市和工业金属小幅上涨，但是抛售压力依然较大，因为美联储(FED)扭转操作即将结束，同时美联储公开市场委员会(FOMC)议息会议即将召开，市场情绪谨慎。

　　空单离场。

　　大豆

　　市场再度担忧南美大豆减产，导致巴西可能禁止大豆出口，导致美豆出口需求增加，目前美盘套利交易活跃，买美豆，抛美玉米跟美小麦为主。国内四月可能进口463万吨大豆，低于3月的483万吨，但远高于上年同期的388万吨。CNGOIC表示，5月大豆进口量可能为520万吨，第二季度累计为1530万吨，高于第一季度的1333万吨。

　　外盘美豆创出新高，但国内依然高位震荡，建议1301合约多单以20日均线作为止损持有。

　　豆粕

　　近期油厂压榨利润虽有增加，但因忧虑下游需求开机谨慎，短期豆粕库存难以快速补充，豆粕供应偏紧格局无法改变，难以对豆粕价格产生压力。豆粕下游需求依然不温不火，生猪价格跌至14元/公斤之后低位徘徊，有止跌迹象，但养殖收益短期难以改善，养殖热情不易恢复。

　　国内1301合约整体依然维持高位震荡，多单20日均线之上多单暂持有。

　　棕榈油

　　马来西亚棕榈油产量具有较强的季节性规律，通常11月—次年的2月是棕榈油季节性减产周期，3—10月是季节性增产周期。目前马来西亚棕榈油产量正处在由减转增的拐点上。最新数据显示，马来西亚3月棕榈油库存减少5%，至195.92万吨。此前市场预计棕榈油库存可能减少3.5%，至199万吨，库存降幅超市场预期。随着棕榈油消费旺季的到来，马来西亚棕榈油去库存化进程加快。

　　国内1301合约8800—8850一线价格若不上，日内不追多。

　　豆油

　　美国2011/12年度豆油产量预估为187.80亿磅，3月预估为186.05亿磅，年末库存预估为22.90亿磅，3月预估为24.15亿磅。国内金龙鱼等大型油企已经开始涨价，建议关注对市场影响。

　　国内1301合约20日均线之上多单继续持有等待，但高点不突破，依然维持高位震荡思路。

　　菜籽油

　　上周，泰州市场上四级豆油批发价500元，比上周上涨30元/50公斤，涨幅6.4%；城区粮店零售价530-580元/50公斤，较上周上涨15元/50公斤，涨幅2.8%。四级菜油加工企业出厂价530元/50公斤，与上周持平；城区粮店零售价550-650元/50公斤，与上周持平。散装色拉油批发价510-525元/50公斤，较上周上涨12.5元/50公斤，涨幅2.5%；城区粮店零售价500-540元/50公斤，与上周持平。

　　国内1209日内关注前期高点能否站稳。

　　白糖

　　本周周末湛江产区暂无报价，其他各主产区报价持稳，成交一般偏淡。柳州中间商报价6540--6650元/吨，报价不变，低报价成交一般，高报价少量成交。南宁中间商报价6650元/吨，报价不变，成交一般。

　　近月1205合约短期止跌迹象，因此1209合约预计短期下跌空间有限，继续关注6600—6550一线价格支撑性。