互联网投资：降温后的冷思考

　　新浪财经讯 由投中集团主办的“2012ChinaVenture中国投资年会·上海”于4月27日在上海举行，图为互联网投资：降温后的冷思考专场讨论。

　　以下是发言实录：

　　童士豪：有请我们的伙伴，银泰资本郭佳。英特尔的许盛渊，光速创投的曹大容，高原资本的涂鸿川，红点投资的袁文达，高捷资本的黎蔓，腾讯产业的李朝晖。在开始之前先让每一位嘉宾介绍一下自己的背景，基金的背景和第一季度在互联网做过哪些投资。先从许先生开始。

　　许盛渊：我们英特尔基金的顾问，我们跟英特尔公司有战略关系的公司。从这个角度来说我们的范围还是在IT领域，都可以去参考这一类的公司。从投资战略来说我们不但投互联网，也投云计算、移动互联网、软件，还有服务，还有各种系统，所以是包括整个IT产业链的项目。从互联网这方面去年投入了几家互联网相类似的公司，最近是家庭网，是去年11、12月份投的，跟电商类似的公司。在互联网方面也在看服务都会去参考。

　　曹大容：谢谢大家，我是曹大容，代表光速创投，光速是有十几年历史的全球性的基金，我们主要还是在美国。中国是2006年开始的，还有印度、以色列的公司，差不多有28亿美金在共同管理。去年同时也创办了光速中国单独面对中国的基金。互联网是我们比较看好，还是一个比较核心的行业，我们第一个季度三个案子都是互联网有关的我一个是美乐乐，现在应该是网上最大的家居供应商，还有一个融360，做垂直性的搜索引擎，专门面对消费者的理财需求，一个垂直搜索引擎。最新我们刚刚做的案子还没有透露，是有点虚像过的一个公司叫Homeway，做的很大，让消费者和消费者之间做一个短期的房子交换和租赁，使得现在中国消费者都在旅游，除了酒店之外还有其他的方法去解决居住的问题，所以我们在做一个早期的互联网公司。

　　郭佳：大家好，我是来自于银泰资本的郭佳，我们在全球资本主要是覆盖两市场，一个是欧洲市场、一个是中国市场。欧洲市场我们是1998年开始做基金的，中国是从2007年开始进入中国，现在管两期基金。在最近的一个季度。童先生刚才问的有两个，其中一个是聚美优品，做化妆品的网站，还有一个思酷做奢侈品的平台。

　　童士豪：三位有两位都投了互联网的公司，一会有问题问两位。

　　李朝晖：各位好，我是来自于腾讯李朝晖，我们腾讯基金是一个很小的公司。

　　童士豪：太谦虚了。

　　李朝晖：我们去年进入投资的领域，在去年是一个爆发期。另外我们比较缺人，正在招人。我们去年投的项目有几类，一个是游戏的企业，我们投了一批的游戏企业，然后在依托我们开放平台也投了一些其他的SNS，或者是文化创意产业，大部分的企业比如说也投了一些上市公司，比如说华谊兄弟，比如说顺网，还有开心网，也都是我们去年投资的一些案例。

　　童士豪：电商你们也投了不少吧。

　　李朝晖：电商去年上半年投了很多。

　　涂鸿川：各位好，我是高原资本的涂鸿川，今天气氛真的很好。高原资本成立了2、3年，我们虽然是全球基金，可是全球我们只投一个领域就是TMT，不管在国内还是美国。我们投的项目现在回头来看都是一岁大左右的时候进去，所以先队来说比较早期。投资印俄真的可以从两三百万美元到两三千万不等，主要就是找到适合的领域，适合的创业者，金额不是关键。我们在国内投了一家公司就是腾讯的好朋友奇虎360，这个有些时候是不打不相识，今天就是这样安排的，所以我们很欢迎各种各样的问题，可是今天我们不谈3Q大战。我们另外也投了途牛，还有手机杂志，还有去有，大家叫做Game2，公司在两三年前的时候投的，现在有几百万，特别提到他们的CEO当时是29岁。主要就是故联网公司吧，今天稍微说长了一点，多指教。

　　袁文达：我是红点投资的袁文达。大家知道红点是美国硅谷的一家全球性的做TMT的基金，现在主要有6支基金，其中4支是我们的早期基金，有2支是成长型的基金，我们的投资都是一致的，都是以技术为主的高科技TMT的企业。红点是正式在2005年在中国落地的，我们非常有幸在刚开始的时候都参与了360的投资，这些年也是一路走来很有感触。最近一两年的经历主要是集中在移动互联网这一块，有幸在移动互联网几个产业节点上面做了投资，我们投了现在移动互联网上最大的广告平台，叫多盟，另外刚刚投了一个在移动互联网上做手机游戏的平台公司。正在谈一个移动互联网的移动视频平台，叫易夏，大概是这样的一个情况。

　　涂鸿川：我们第一季度投了2000万美元，还有袁先生是我们的战友。

　　黎蔓：大家好，我是高捷资本的黎蔓，我和他们不太一样，他们是后面有国际大腕支撑着，虽然我是国内比较早的一波，90年代末在国内做互联网和科技叫TMT的早期投资。投过互联网、投过半导体、投过软件、投过服务，现在我们比较新锐的，其中一个重点也是在TMT早期项目里面，去年投了一个互联网视频，针对幼儿与家庭的，一季度我们投了一家叫丁丁网，是做服务的。在中国的上海。所以投资于TMT与TMT的早期，是我们这个基金的重要方向。

　　童士豪：谢谢大家，我是这节讨论的主持人，我叫童士豪，也是以上海为家起来的VC，大部分是海外的基金，我们现在管将近10亿美元，在国内也70多个投资项目，其中最大的就是互联网加消费类，包括大家听说过的大众点评网、淘米、PPS、世纪家园，我自己也是小米科技、凡客、开心网、百度游、还有神州租车的董事，我们也跟各位都一起合作，关系都很密切的。第一个问题刚才提到的互联网的投资今年比去年少了很多，去年按照投中的数据第一季度就有69个项目，在互联网里头，今年第一季度只有26个项目，去年投的钱，光是互联网69个项目就投了将近9亿美金，基本上是一个项目超过几千万级的，今年只投了2亿美金而已，看数字是少了很多。同时看在美国上市的互联网公司，2/3，70%是破发的，在这样的情况之下为什么我们刚才这些嘉宾，在第一季度还是不断的投资，他们在投资的时候为什么会投中年轻的创始人，难道上市这么容易吗？我们先从许先生开始。

　　许盛渊：你的问题是说我们为什么一直在投互联网领域？

　　童士豪：是，为什么还要投早期的？

　　许盛渊：其实我们早期、成长期、晚期都会投。看中国互联网这个全球最大的市场，不在中国投，在哪里投。你刚才电商的问题，也有很多人说电商这个领域有很大的问题，要去拿资本也是很困难当然情况是这样的，我想对我们的角度而言，电商还是很大的领域，因为中国物流还是很大的问题，所以电商也是一个很好的方法，来解决对消费者解决这个问题。所以我想这个领域还是有很大的潜力。从这个角度来说我觉得这个市场还是非常大，机会还是非常多。也是很大的机会。

　　最大的问题是太多竞争对手吧。所以我想现在这个情况让市场休息一下也不是一个坏事情。对这个行业来说长期发展也是比较健康一点。

　　童士豪：机会大，竞争太多，所以慢一点不是坏事。

　　许盛渊：对。

　　曹大容：光速主要是做早期的，做早期对于我个人来说很有意思，所以这市场好不好不是那么重要。实际上怎么讲呢？在现在这种环境下，这种环境不是最佳的，去年上半年大家真的都在创业。在这个环境内出来创业，这个人或者这个团队应该相对来说是比较强的，他能离开自己的工作来这里创业，他的idea和他的团队都是比较强的。我们说投案子，是要投对案子。那个时候的商业模式还没有证明出来，所以很多 这些公司实际上门槛不高的，几百万美金都可以做一个事情。现在我们发现上半年包括去年年底，很多商业模式更是，现在人家都讲欧洲，实际上它更是一个互联网加上另外一块的商业模式，就像我们投的美乐乐是网上卖家居，同时在线下也在开店，下面还有很大的银行在银行。门槛不是很高，所以这个团队出来做这种事情也会比去年少一点。

　　童士豪：创业团队的素质在提升。

　　曹大容：对，总的来说是这样。

　　郭佳：我们在电子商务领域实际上一直都在看，大家很热闹在投的时候，我们也在不断的看公司、不断的做调研。由于我们自己公司内部的策略，每一个领域我们不投竞争对手，或者说有潜在竞争的公司都不投，所以每一个领域得能投一个公司，因此行动上会比较谨慎一点。比如说我们一季度刚投的聚美优品的化妆品公司和四酷，我们不会以一个公司来安排投资和退出的时间，对于我们来讲就像买股票一样的，有没有盈利的公司。对于我们来讲如果一个公司的内部管理效率足够高，市场份额占有足够、足够强大的话，有可能后面的退出不一定是IPO退出，本身我们全球70多个Pre里面退出20多个，大部分是通过行业并购来退出的。而中国概念的公司到美国去上市标准也不统一，也有很多公司是没有经营力就去，而且现金流是很紧张的状况，我们认为并不是一个很健康的市场，用IPO来衡量这个市场的，前端投资市场是热还是冷。对于我们来讲市场经济规律的波动是一个考虑的因素，我们更愿意去还原到这个公司的本质，就是营销的效率。

　　李朝晖：因为腾讯投资的钱都是他自己挣的，所以我们没有像诸位基金的一些压力，所以我们希望把这个事情能够看得更远一点，所以我们看到几个非常大的趋势，是让我们觉得非常兴奋的，特别是说在中国的话，互联网尤其是互联网消费，消费互联网，其实是刚刚开始的。今天上午有一位嘉宾说了一句话，我非常同意，京东商城是一个晚期的投资估值，但是整个电子商务在中国是刚刚开始处于一个起步的阶段，我们认为在互联网，甚至是互联网向传统行业进行渗透的大的趋势之中，机会真的是才刚刚开始。互联网人口刚刚达到一定的趋势，我们通过互联网来改造很多传统行业的门也刚刚打开。所以就是说作为我们腾讯这样一群互联网“民工”，我们看到首先能以一个很轻的方式进入到像电子商务这样一个非常重的模式里面去。更深入的渗透到整个GDP增长里面去。第二个我们也能够通过新媒体的方式渗透到华谊兄弟这样的文化人干的事里面去，在这里面我们有非常多的机会，所以我觉得投资可能外部市场对我们的影响会小一点。我们坚定的方向会一直投下去。

　　童士豪：腾讯投电子商务公司更多是投稍微早期一点的，或者是第二、第三名的，看能不能帮助他们长的更大，你们也有机会投第一名的公司，为什么不投呢？

　　李朝晖：我觉得这里面有一个很重要的，就在于说作为一个平台来说，我们希望打造自己一个平台，作为第一位的公司来说，往往就是他自己希望成为一个平台，他本身对于我们的诉求，其实要低于第二、第三类的公司，我们就是希望能够充分的利用我们的用户优势和流量优势。

　　涂鸿川：刚刚主持人问为什么在这个环境之下还要再投TMT，坦白来说我1995年就开始做早期TMT的投资。所以不管环境多么还，我都要干这个活，这就是我为什么做的原因。我们去年第一季度投的是0，今年第一季度投了2000多万美元，第三季度、第四季度还是继续的投入，我们觉得现在不投，要等到什么时候去投。像去年的那个环境去投的话，我个人觉得风险会比现在来的很高。然后我在这个领域已经混了好歹也待了17年，肯定是波波折折，但是事实证明做早期投资最挣钱的不是投传统领域，就是互联网。然后还有一点，我们投的公司为什么投早期呢？其实这么说吧，如果回头看一下，像手机杂志也好，去游也好，甚至360，其实这些公司上市的时候，遇到一个问题，到海外去，这个模式是没有的。真的，要跟奇虎360IPO的时候，说你们这个公司拿到美国去，他们听不懂，上不了市。所以说投早期，我们希望怎么样呢？真的希望中国有能够培育一些中国自己创新的、创意的东西，而不是去抄美国有什么，就抄袭。美国一发布某某就是5000万美元，国内一个月后就有一百家，然后大家拼的你死我活，坦白来说我们避免那一类的投资。中国是最大的互联网市场，怎么会想不出自己的东西呢。所以投晚期我们会投到第一轮，不过这是我个人为什么投互联网的一个想法。谢谢。

　　袁文达：就去年来说对我们红点是一个丰收年，我们去年总共有5个IPO，11个增值，差不多占多我们去年整个全年推出的1/3。当中有很多公司是我们投了很久的，有一家IPO公司是我们2000年投的，最快退出的奇虎也是我们2006年投的。所以我们红点一直坚持做早期的投资，愿意和创业者一起长期成长，一直扶植创业者。第二个，我们觉得在不同的阶段里面，TMT早期投资真正能让技术成为一种杠杆的力量，能够让我们的投资很快增值的一类投资。其他的像PE、像房地产都没有像TMT早期投资这样，能够达到这种杠杆的效应。所以我们投资的案子里面，也是一贯坚持，我们是投有技术含量的公司。因为我们觉得这一类的公司，是能够长期创造价值，而且能够快速增长的。第三就是我本人在做VC之前，已经有10年的创业经验，所以我觉得创业者增长过程当中遇到的很多问题、很多的痛苦我也能体会他们，所以就我个人来说比较喜欢投早期的项目。多盟，包括我们易夏视频都是在商业计划书阶段就介入进去，帮助创业团队完善商业计划，完善团队，最后投到公司里面去。所以我们还是一贯的坚持投互联网早期的项目。尤其是现在今年这个时间，要比去年好的多。去年明显我们觉得是一种泡沫的成份，今年应该相比去年来说是更好的投资机会。

　　黎蔓：从我们高捷的角度来看，投资于早期是一种喜好。为什么呢？我们觉得投早期，更令人激动，你跟这些有理想的创业者在一起，一起来打造这样一个公司，更多的是一种联姻，而不是说给他做，坐在对面指手划脚，所以我们觉得这样的心态，对我们合伙人来讲更觉得有意思，更激动人心。另外我们几个合伙人都创过业，都做过公司高管，所以我们对我们投资的早期公司有更多的增值服务，我们帮他找人、帮他做国际战略，帮他打单，这都是我们擅长也是愿意做的。

　　回答刚才主持人问到的，为什么现在感觉很低迷，还要去做早期投资。其实从自私的季度来讲，作为投资者来讲，要看看美国过去20年的VC投资数据来讲，其实在经济低迷的时候，投资汇报是偏高的，所以从我们的高度来讲，更应该加大力度，选拔好的苗子。

　　童士豪：各位嘉宾的观点都是蛮类似的，我们这边都是投早期的，不管资本市场好跟坏，通常在低迷的时候加把劲投的话，投出来的企业反而竞争不是很激烈，或者说期望值不是很高，反而有机会快速的成长。我们启明投了大部分有意思的公司也都是2008、2009年投的，我们希望在往后12个月里带给我们更多的新的投资机会。继续看下半年，现在是4月了，各位嘉宾对什么新的模式、新的技术，特别看好呢？有什么行业趋势让你觉得，这个新的模式、新的机会是能够出现的呢？我们从这边开始。

　　黎蔓：我们最近一直非常关注的就是社交新媒体，我们觉得这个媒体带来新的变革，以前我们都是看网页、沟通比较弱，信息反馈也没有那么弱，所以我们觉得社交媒体对我们的生活带来更大的影响，有机是手机的普及使我们更多的照片可以跟好友、跟大家分享。所以现在比较关注的一个分支是在社交媒体，是不是有相应的数据公司，能够挖掘出相应的数据，可以提供服务，也可以提供针对性的广告，是我们喜欢的一个方向。

　　袁文达：大家知道我们在2004年的时候我们投资了一个mysbase(音)，我们觉得在线上这一块，局面已经比较确定了，同样在国内也是这样。大家也知道我们最近参与了作美国派丝的投资，随着移动互联网的普及还有手机的普及，可能在手机上创造一个强关系的社交媒体的可能性。我们现在也在看，大家知道在国内做什么事，互联网上做什么事都离不开腾讯，我相信小米里面也有这个同感。所以总的来说一点，我最近花的时间比多，还是在移动互联网这一块，我觉得移动互联网确实会改变我们的生活，以前所有的上网习惯，都会随着智能手机的普及有很大的改变，所以我觉得移动互联网里面还会有很多的机会。

　　童士豪：同意。

　　涂鸿川：我简单说两个点吧，一个是soshowtv(音)，就像优酷还是土豆，不管怎么说还是1.0，不管怎么样还没有达到真正的互动，我们也在挖掘，希望有一天在电视里头的东西就是在互联网真正能够参与、能够互动，就这么简单的说一句。另外一块我们已经找了很久，在手机方面就是“发现引擎”，发现引擎和搜索是不同的，搜索你不知道你要什么东西，从你在自己的用户体验上，让手机也好、互联网也好，可以告诉你，你现在需要什么，这个相对来说是把它定位成发现引擎，或者说视频的2.0、3.0也好，所以我们就是找这一块相对来说比较创新一旦的公司。成与否也不知道。

　　童士豪：我有两个问题，你刚才讲电视和手机有一个互动，是你第一个提的想法是吗？

　　涂鸿川：对。

　　童士豪：在中国看电视和玩手机的人的群体是不一样的，你觉得在中国做到电视和手机互动大概是什么样的？

　　涂鸿川：咱们说的超女也好，超女大家都是在电视上看的，你在电视上看的是结果，他们精心安排之后，我们相信说超女应该放在互联网上面，你如果喜欢这个选手，你可以通过互联网，等她上台那一天跟他互动，成为他的粉丝，你可以从各个方面给他支持，你起码可以知道他为什么选择这一首歌，他平时在做什么东西，这是一个互动。其实那个东西我觉得就是电视台现在呈现出来的是一个结果。而且我觉得互联网你能够把整个链条，通过播放可以在互联网上播放，然后可以参与、可以互动，打一个比方你甚至可以点歌，他也知道你的存在，这个东西我们正在做一些初步的探索。谢谢。

　　李朝晖：可能有这么几个方向，第一个就是无限，就是MOMO，这可能是一个大的趋势，这个趋势非常大，去年的时候已经做了在安卓平台的布局，但是市场的增长远远超过我们的预期，所以这个还不够，我们还需要在安卓里面做更多产业的布局，既包括底层的，也包括应用层的。第二个就是优质的内容资源。大家已经看到内容在中国其实逐渐开始变成一个稀缺的资源，越来越向国际化的价格进行靠拢，甚至视频上以后超过了国际的价格，我们认为随着大家腰包鼓起来之后，还是需要更多好的内容，内容的创造者也应该得到更好的回报，所以内容会是很重要的一块。第三块就是想说一下广告，因为facebook上市，对我们的刺激很大，用户群和我们差不多的一个公司，因为他是广告占他80—90%的收入来源，我们是用户付费占80—90%的收入来源，所以他们的PE比我们高很多倍，他们有很多广告主也是游戏的厂方去投放的。所以我们看到这个趋势，精准化的推荐、精准化的广告运营应该会成为未来互联网上一个非常重要的变现的工具，所以在这个领域，我们也希望能够再看得更加深入一些。我觉得在中国的机会就是结合，因为在中国copecad(音)非常多，还要再加上垂直类的出来。比如说家装、旅游。

　　郭佳：我们在2008、2009年主要投了手机搜索、急支付等等的，就像大树开花一样的，我们觉得现在移动互联网进入爆发期的时代已经到来，我们下一步重心会去看机遇的这些无线互联网产生的，现在已经被大家忽略，比如说广告商更多是是关注PC互联网的领域，我们会挖掘的是基于无线互联网的流量对于广告商带来的好处。对于中国来讲，有很多的技术性的建设，还没有建设好。对广告市场营销这一块的领域来讲，对于美国或者说欧洲来讲，如果人家已经领先了我们十年、十五年的话，我们仍然还处于第一代的阶段，所以我们会着重看更精准、更有效的利用到无线互联网产生的内容、流量，给各种广告主和商业主带来的好处。另外一块就是说中国现在年收入在6万元人民币到年收入50万元人民币的阶层在2011年已经超过了2.5亿人群，对于偏远一点地区的人民对幸福感的追求会越来越强烈，所以我们会着重挖掘某些轻资产的服务领域，能够令到这个大众的幸福感会产生，我们归结为消费升级类的领域，包括教育服务、包括一些消费升级，从必需品，也不能叫国外正常奢侈品的概念，就是可替代性的，被中国大众可消费的起的有品牌的产品和服务的一个领域。

　　曹大容：实际上刚才讲的那几个行业我们也非常看好，包括移动。但是有一个我想提的，包括奇虎、百度、腾讯，这些大的公司他们规模很强、很广，做的很好，产品做的很好，所以一个小公司，第一个问题就是这个小公司能不能在这个环境里有比较好的生存力，包括快速增长的能力。所以对这种2.0概念，社区，我们还是偏保守一点，因为这个东西真的要做起来，有的时候能做到500万用户，但是最后真的做成一个很大的公司，也不见得那么容易，所以我们可能更看好一些互联网，再加上解决一些消费者的具体问题的商业模式，包括我们做的大家都买国家局，在中国买家居是一个很头疼的事情，能不能在网上、线下线上综合性的商业模式，我们投了融360，大家在网上做搜索信息都不全面，甚至没有什么好信息，所以这个公司能不能线上线下很好的结合，使消费者有更好的方法得到他需要得到的信息。所以我们对这种O2A，去解决老百姓的问题上面看的比较多一点。另外一个我想可能跟互联网有关的，就是云的概念，实际上是一个，对我们内部来说是一个，这10年很多的增长或者说变化都是这个云概念来会启动的。

　　童士豪：对。

　　曹大容：所以这个云不光是消费者，还有企业行业，还包括应用上面，到下一层技术上面，甚至半导体方面的东西，这一块我们都在花很多的时间，这10年是比较有意思的。

　　许盛渊：作为我们这边，这个市场从两个角度来说，一个方面是设备，我们觉得这个设备方面还有很多的机会。这方面我们在考虑有什么办法可以把成本降低，成本降低云计算肯定是一个方法，所以我们在云计算搜索这一类的投资是一个角度来开始考虑这个市场。另外一个角度是服务，大家用服务来提供消费，大家利用移动互联网希望可以解决什么问题，用最好的方法来省时间，来省成本、提高他们的效率。所以从我们来看项目的时候就是从这两个角度来考虑问题，真正哪一类的公司会上市、会出现，现在还在寻找。但是最后是从这两个角度来考虑问题的。

　　童士豪：谢谢大家，我被通知还有三分钟的时间，所以让观众问一两个问题，看看有没有什么特别的问题是各位嘉宾想要问的。

　　现场提问：谢谢主持人给我这个机会。我想请问一下，因为我们是做家纺的电商平台，家纺市场前五名，看中国家用纺织品协会的数据，大概有一万亿的市场，每年增长的情况是11—20%之间，往后再有10—15%的空间增长。实际上我还分析了一下整个家纺市场跟发达国家的情况，我们中国是1/10，我们中国看好市场以后，做B2C的平台，从去年开始，我们做了2400万。

　　童士豪：您想要问的问题是什么？

　　现场提问：我们想是这样的，在座的都是投资电商领域的，我们这种是不是有这个机会能够来进行投资。

　　童士豪：我们这里已经有一位投资美乐乐了，所以他可以先回答。

　　曹大容：家纺是一个很大的行业，这个案子是值得投的，当然是要看各方面，公司目前的情况、规模、需要的资金、团队，这个东西们系都可以跟大家一起聊一下。

　　现场提问：我姓田，田建华，我们的网站是淘捷客。

　　童士豪：还有哪一位观众要问问题？

　　现场提问：谢谢主持人。上面几位在投早期的团队项目，我们视频方面，用户可以自己录制，我想知道早期是一个什么样的早期概念？多早算早期，还有在中国很多的一些小的创业团队，并不是海外的模式，是做比较原创的东西，对于这样的项目怎么去判断呢？

　　童士豪：这个观点是由刚才的涂先生说的。

　　涂鸿川：早期的，过去是全PE，现在是全民天使。我们这里面很多投的话没有收入、没有利润都无所谓。我们主要一个是可以通过天使的方式，另外一个在座的都是早期，还有你提的那个非常好，不要老是看着海外的模式，自己认为自己做的东西，能够成为爱不释手，一用大家都舍不得放下来，还有一个爱不释手之后，就是家喻户晓的东西以后，就可以了。

　　提问：谢谢主持人。我要问两个问题，第一个就是在投资团队这一块，可能存在很大“偷懒”的现象，就是有两个非常明显的特征，第一个就是说可能一个创业团队问投资人，投资人会问你这个东西在美国友没有参照的对象。如果说回答没有，就说你再回去想一想。第二可能做净值调查的时候，会看这个创业者在行业中的名气、地位如何，如果都OK的话，就会比较好的，比如说启明投的泛泛网(音)，这属于理论上很好的市场，加上很好的创业者。但是最终没投。

　　童士豪：我们最终没投，但是很喜欢他。

　　提问：我想问这种“偷懒”的现象在诸位投资的过程中，或者说整个公司过程中存在多大的比例？第二个问题是诸位都非常看好工具型的创业团队，包括能够贡献优质内容的团队。基于这几类团队背后所能提供基础服务的，比如说存储，其他的东西，我刚才听了一轮下来，只听到英特尔说之前投过一些存储，但是其他人都没有关注到这一点，我不知道是不是说这些东西像腾讯这样的巨头想自己来做，不愿意投这样的东西。还是说诸位认为目前的创业者没有能力去做这种可能前期投资巨大的基础行业。谢谢。

　　童士豪：我来回答第一个问题，第二个问题交给许先生。我有两个项目是完全只有想法，跟背景投的，一个是小米科技，一个是广泛网，我们让天使投了，等他要有好的网站出来，他自己也觉得不错，我们就投钱，最后让他自己想一想，觉得并不合适，没有找到好的方向，所以他最后就没有要我们的钱，这一点我非常欣赏“边疆”这样的，不管要的价格如何，最后想了想他没有拿VC的钱，他可以拿但是没有，这种在中国互联网里面这样的创业家并不多。另外一个就是小米，那个时候来只有4个人，一个想法，那个想法非常可怕，争论了半天，价格虽然高但还是做了，目前为止做的还是不错，超出我们的想象。所以是不是光是好的团队，是不是光有想法，我觉得最后还是看结果。

　　许盛渊：关于存储这个问题，其实我觉得存储是一个IT环境最基本的需求的东西。所以我觉得在存储这方面机会还是很大的，进入这个市场要考虑你的产品是跟其他竞争对手有什么特色，你的做法为什么会比你的竞争对手做的好。你有什么专利，能保护你做的产品，我想这个也是基本上要创新一个新的公司也要考虑的问题，你不可以说别人这样做的话我也可以这样做，如果这样做的话，也会比较吃力。

　　涂鸿川：我稍微补充一句，有一点，做早期一般怎么样，我跟你说我们有一家公司准备上市，投的时候他年龄只有29岁，本科二年级就退学，过去也没有什么非常好的业绩，可是一点他知道自己做的东西是解决一个问题，所以这是一点。 叫去游，还有一点不要去埋怨，我不知道您说的懒惰的定义是怎么样，有些人需要工作24小时，有些人只要工作8个小时，结果是什么？很多。我们做投资也有责任，就像你找一个女朋友，别人不喜欢你的话，你也不能埋怨说，别人就是不好。我就简单这么说，很多时候是机缘巧合，我们也可能做了一些错误的判断，从某些的角度来说，我们也会以后更加的努力。谢谢。

　　童士豪：还有没有什么补充的？

　　曹大容：你是想创业的吧。我简单讲一下，你告诉我，投资人判断也会错，这个不重要。实际上外面有很多假装在创业的人很多，问题是你是不是真的要创业，真的有决心建立一个团队去创业，这是很重要的。有的人确实包装成了要创业，成不成功是另外一个事，容到钱不见得成功。

　　童士豪：谢谢各位的时间，这一阶段到此结束。