招商证券信用债分析日报

招商证券股份有限公司 罗樱，蒋飞


　　4月25日新增计划发行短融3只,中票5只,发行企业债3只。

　　短融中给予AAA中水电A2-评分,AA+梅山钢和AA北新的评分为B3。

　　根据指导下限,本周AAA级短融收益率曲线下行3BP,中水电定价应为4.37%左右;梅山钢应按AA定价,本周AA级短融收益率曲线下行10BP,梅山钢和北新定价应为5.05%。

　　中票AAA神华评分为A3,AA衣念评分为B3,AA赤天化和航机评分均为B2+。本周5年AAA收益率曲线无变化,神华定价应为4.95%;梅山钢应按AA定价,本周3年AA收益率曲线下行8BP,梅山钢和衣念定价均应为5.7%;赤天化和航机评分较低,应按AA-定价,定价都应在7.7%左右。