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指数环境好转 趋势有利多头

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-02 09:18 来源: 金融投资报

  指数站稳多空平衡区后,中期趋势于多头有利。考量后续受政策性压制,投资市场资金将部分向证券市场迁徙,故本阶段仍然以持股做多为主要策略。

  我们在4月初对市场的评判,即4月中旬开始,会出现指数小幅上行,而市场呈现个股异常活跃的做多氛围。从目前市场看,已经逐步实现了这样的预期。当大指数站稳多空平衡区之上时,市场的做多热情明显被调动,很多人觉得不可能的情况下,市场反而走好。这里面的原因,我们前面提过,宏观经济确实很不好。但是,月初预期在这种情况下,中国经济的逆周期调控必然要出现。所以,我们预期在4月中旬过后,关于流动性局部宽松的消息会陆续出来。

  有一个问题很少有人关注,就是那两个T+0的ETF300指数基金。据公开信息看,这两个由嘉实与华泰发行的基金,规模可能达到800亿元,而且它们是沪深300指数拟合基金。未来不管是用实物认购,还是现金认购,都能在短期给市场带来数量不小的增量资金。而我们注意到前面大指数的下行,一批沪深300的指数成分股都被压至低位,这就为未来该基金发行后的建仓带来便利。如果在这两只基金进场之前,上证指数已经能站稳10月线之上,未来基金进场可能带来的冲力将有150点。很多人可能低估了这次行情力度,因此,会在低位押不上仓量,而在指数形态明显走好之后,才迫不急待地押上。这种做法不是一般的错误。在指数结构为一个大盘整结构中,捕捉低位节点的重要性是令自己的仓位处于安全边际;而在放量突破时,往往是应该顺向减注的。否则形势一变坏时,流动性立即消失,想减仓,你都不知道要减给谁。还有一个问题是,这样的指数上行结构,虽然不是上行推动,但它是有足够的空间可供腾挪的。

  波动分析所解决的事,并不是用来预测,而是用来作对策。虽然它有极强的预测功能,但这不应该成为波动研习者所追求的东西。作为普通投资人,很尴尬的事是,既要当分析者,又要当交易者。在市场中混,往往这两种思维在市场混沌区中是最容易打架的,一个好的分析者未必能成为一个好的交易者,而一个好的交易者应有自己必须遵从的原则,趋利避害是最起码的素质。所以,遵从市场先生的指示才是最重要的,任何人的观点都不是最重要的,重要的是你怎么完成你的交易,让你的操作是正收益。

  总体上,我们此前所预期的上行结构还远没有结束,大指数站稳多空平衡区后,中期趋势于多头有利。考量后续受政策性压制,投资市场资金将部分向证券市场迁徙,故本阶段仍然以持股做多为主要策略。我们仍然坚持此前观点:4月中旬至6月初,市场会出现异常活跃的个股行情,而这期间指数最好不用大涨,这样可以使行情延续得更久。今年的主要行情就是上半年,把握好上半年也就是第二季的行情,是非常重要的事。进入二季度末,估计不太好的半年报会有很多,而且新股发行制度、退市制度、新三板制度等负面的东西也会出来。因此,我们认为与其被动防守,不如在指数环境好的情况下,作适当的主动进攻,待市场全面转热时,再酌机逐步退出,这样的策略可能更妥当些。

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