基金一季报申购赎回变动分析
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-02 17:36 来源: 新浪财经
无视市场反弹，基金规模整体缩水
受估值修复和流动性趋松等因素影响，一季度A股市场出现久违的反弹行情，上证综指和深证成指双双上涨，指数在一季度前半段时间不断走高，与此同时，债市延续了去年四季度
“牛气”表现维持高位。在这种市场环境下，基金业绩摆脱了去年以来的疲弱状态开始扭亏为盈，但在市场开始复苏时，基民对于市场越发谨慎，整体基金行业遭遇净赎回，基金规模缩水。在基金公司方面，只有17家基金公司管理份额增加，其中华夏、招商、广发、易方达增幅最大，工银瑞信、中银、大成、建信、嘉实等基金公司一季度规模大幅缩水，其中工银瑞信遭遇到达170亿份的净赎回。
1、开放式基金规模显著缩水
一季度，除去封闭式基金和新设立基金，国内基金规模出现较大明显的缩水，净份额减少620.17亿份，降幅-2.47%。按不同交易类型统计，普通开放式基金在四季度整体份额大幅减少600.6亿份；LOF基金规模略为减少25.66亿份；ETF基金份额整体规模变化不大，一季度份额略增加6.09亿份。具体数据详见表1。
表1、不同交易类型基金一季度规模变动：
| 基金类型 | 一季度基金份额 | 上季度基金份额 | 净份额变动 | 增幅% |
| ETF | 955.2654 | 949.1683 | 6.0971 | 0.64% |
| LOF | 2234.8752 | 2260.5423 | -25.6671 | -1.14% |
| 普通开放式 | 21333.7964 | 21934.3961 | -600.6 | -2.74% |
| 总计 | 24523.937 | 25144.1067 | -620.17 | -2.47% |
注：1、数据中不包括封闭式基金，同时对分级基金相关数据进行了处理；2、数据中不包括1季度成立的新发基金；3、数据来源于德圣基金研究中心。
2、偏股方向基金遭遇大额净赎回
从具体类型基金来看，偏股型基金一季度规模大幅缩水，其中偏股混合型基金规模一季度减少76.17亿份，股票型基金规模一季度减少293.26亿份，配置混合型基金规模一季度减少61.21亿份。指数型基金规模一季度增加114.41亿份。QDII基金方面，QDII基金规模一季度整体小幅的减少，其中，偏股型QDII基金规模减少21.3亿份，指数型QDII基金和偏债型QDII基金规模整体变化不大。货币型基金四季度规模降幅明显，净份额变动达到176.79亿份；债基一季度整体继续遭遇赎回，其中，债券型基金规模四季度减少67.98亿份，但是纯债券基金规模四季度总体增加3.89亿份。具体数据详见表2。
偏股方向的基金规模之所以在市场出现大幅反弹的时候遭遇净赎回，一方面是由于2011年股债双杀的行情下，基金出现大面积亏损，基民对于基金公司的管理能力出现了信任危机，因此往往在市场开始复苏，资产实现相对短期收益时，落袋为安的意愿也就更加强烈，基金规模缩水的情况也就可以理解；另一方面是由于2012年度A股市场走势的不确定性，这从一季度先涨后跌的整体走势也能反映出来。受市场反弹的影响，指数基金的规模继续呈现增加态势，而货币型基金在经历了2011年四季度的井喷之后出现了回落，但从市场整体反映来看，投资者对货币基金仍保持较高热情。
表2、不同类型基金一季度规模变动：
| 基金类型 | 一季度基金份额(亿份) | 上季度基金份额(亿份) |
净份额变动(亿份) |
| 保本型 | 415.2713 | 454.2363 | -38.965 |
| 纯债券基金 | 81.393 | 77.498 | 3.895 |
| 股票型 | 8915.201 | 9208.468 | -293.266 |
| 货币型 | 2746.652 | 2923.448 | -176.795 |
| 配置混合 | 1559.211 | 1620.424 | -61.2124 |
| 偏股混合 | 4296.936 | 4373.112 | -76.1759 |
| 偏股型QDII基金 | 879.5429 | 900.8486 | -21.3057 |
| 偏债混合 | 61.9918 | 62.0899 | -0.0981 |
| 偏债型QDII基金 | 1.5562 | 1.6749 | -0.1187 |
| 特殊策略基金 | 290.1106 | 292.1252 | -2.0146 |
| 债券型 | 1176.366 | 1244.347 | -67.9813 |
| 指数基金 | 4089.319 | 3974.909 | 114.4107 |
| 指数型QDII基金 | 10.3854 | 10.9275 | -0.5421 |
| 总计 | 24523.94 | 25144.11 | -620.17 |
注：1、数据中不包括封闭式基金，同时对分级基金相关数据进行了处理；2、数据中不包括1季度成立的新发基金；3、数据来源于德圣基金研究中心。
股票型基金规模一季度出现大幅缩水，其中，中银、民生加银、华宝兴业、易方达、建信等基金公司旗下股票型基金规模一季度减少超过180亿份；在股票型基金规模一季度整体出现较大幅度缩水的同时，新华、中欧、博时、宝盈、华富等个别基金公司旗下股票型基金规模一季度增加较为明显。新华基金由于旗下基金整体业绩表现出色，规模大幅增加。具体数据详见表3。
表3：一季度不同基金公司旗下股票型基金规模变动(前五、后五)
| 基金公司 | 一季度基金份额(亿份) | 上季度基金份额(亿份) | 净份额变动(亿份) |
| 新华基金 | 50.1629 | 37.9146 | 12.2483 |
| 中欧基金 | 34.072 | 29.5432 | 4.5288 |
| 博时基金 | 368.8711 | 366.8597 | 2.0114 |
| 宝盈基金 | 87.4705 | 85.7098 | 1.7607 |
| 华富基金 | 21.5992 | 21.5888 | 0.0104 |
| 建信基金 | 199.9244 | 211.9863 | -12.0619 |
| 易方达基金 | 248.7425 | 261.0601 | -12.3176 |
| 华宝兴业基金 | 278.4054 | 294.4794 | -16.074 |
| 民生加银基金 | 22.7341 | 51.3632 | -28.6291 |
| 中银基金 | 134.1094 | 164.7273 | -30.6179 |
| 总计 | 1446.092 | 1525.232 | -79.1409 |
注：1、数据中不包括1季度成立的新发基金；2、数据来源于德圣基金研究中心。
3、 货币基金规模增减显著，工银瑞信、中银、大成遭遇较大净赎回，华夏、招商、广发规模扩张
虽然一季度市场走出了久违的反弹行情，但整体基金规模却并未大幅增加，在不同的基金公司之间差异性也较大。分基金公司来看，华夏、招商、广发、易方达、银华等基金公司一季度规模增加超过50亿份，其中华夏基金更是规模大幅增加148份；与此同时，工银瑞信、中银、大成、建信、嘉实等基金公司一季度规模大幅缩水，其中工银瑞信遭遇到达170亿份的净赎回。具体数据详见表4。
表4、一季度基金公司净份额变动前10、后10排名：
| 基金公司 | 一季度基金份额(亿份) | 上季度基金份额(亿份) | 净份额变动(亿份) |
| 华夏基金 | 1855.06 | 1706.0735 | 148.986 |
| 招商基金 | 514.9253 | 419.444 | 95.4813 |
| 广发基金 | 1199.514 | 1118.6567 | 80.8574 |
| 易方达基金 | 1782.814 | 1712.2586 | 70.5552 |
| 银华基金 | 639.679 | 585.2715 | 54.4075 |
| 国联安基金 | 147.053 | 112.626 | 34.427 |
| 南方基金 | 1330.947 | 1296.833 | 34.1138 |
| 长信基金 | 267.7291 | 251.6503 | 16.0788 |
| 富国基金 | 606.9539 | 595.2063 | 11.7476 |
| 新华基金 | 74.2239 | 62.7177 | 11.5062 |
| 诺安基金 | 543.6416 | 582.1126 | -38.471 |
| 华宝兴业基金 | 385.9321 | 432.7812 | -46.8491 |
| 华安基金 | 882.4562 | 936.5273 | -54.0711 |
| 国泰基金 | 429.2885 | 509.165 | -79.8765 |
| 长盛基金 | 185.3883 | 269.8689 | -84.4806 |
| 嘉实基金 | 1518.284 | 1606.9625 | -88.6784 |
| 建信基金 | 457.3869 | 548.772 | -91.3851 |
| 大成基金 | 788.4002 | 883.419 | -95.0188 |
| 中银基金 | 333.0251 | 503.0035 | -169.978 |
| 工银瑞信基金 | 798.385 | 968.888 | -170.503 |
注：1、数据中不包括封闭式基金，同时对分级基金相关数据进行了处理；2、数据中不包括1季度成立的新发基金；3、数据来源于德圣基金研究中心。
从下表的基金公司明细来看，华夏、招商、广发、易方达、银华等基金公司规模的大幅增加是源于其货币基金的贡献，与此同时，工银瑞信、中银、大成、建信、嘉实等基金公司规模的大幅缩水也是源于货币基金的大额赎回，剔除掉货币基金的规模变化，类似华夏、易方达等总体规模在600亿以上的大型基金公司整体规模变化并不十分显著。具体数据详见表5。
作为业内的优秀的基金管理公司，华夏基金在基金业绩、产品线以及投研方面都具有较大的优势，本季度华夏开放式基金规模因为货币型基金的贡献而增加148.9份，但与此同时，一季报显示，明星基金经理王亚伟掌管的华夏大盘1季度被净赎回1.59亿份，规模从去年底的6.22亿份缩减至4.63亿份，这只最赚钱的基金赎回比例达25.6%，华夏策略规模从12.17亿份缩至11.59亿份，亦遭遇净赎回5834万份。