股商财富报告：短期内热点切换会更频繁

　　北京股商

　　股商视点：轮动特征，把握节奏

　　今日是“五一”小长假后第一个交易日，受节日期间重磅利好消息刺激，沪深两市跳空高开，经过开盘阶段的回踩后，蓝筹股纷纷发力，稀土、酿酒等品种率先启动，有色、煤炭、汽车等权重板块盘中拉升，推动大盘稳步上攻，量能重新放大到千亿以上。截至收盘，沪综指报收2438.44点，上涨42.12点，涨幅1.76%，煤炭、有色等资源性品种涨幅居前，两市近八成个股翻红，19家个股涨停，市场做多人气再次被激发。虽然股指再次收出中阳，但短线大盘或将出现震荡，而煤炭有色等资源股启动，也不意味着蓝筹行情马上展开，短期内热点切换会更频繁。

　　从技术面看，虽然今日市场走势强劲，与节日期间的利好刺激相关，但股指仍在前期头部区域内运行，面对较强的套牢压力，和短线获利盘的兑现要求，短期内大盘仍有震荡盘整要求。从分时图看，股指在2450点附近，上攻势头已明显减缓。因此，今日的中阳并没有改变市场运行方式，短期因素消失后，股指仍将以高位震荡方式消化上方压力。

　　从市场运行趋势看，高开之后，先跌后涨，午后维持高位震荡，虽然股指表现强劲，但市场内部存在一定差异。

　　1、蓝筹与金改等前期热点品种出现分化。随着浙江东日复牌后快速打至跌停，对金改概念股形成打击，从跌幅榜看，浙江东方等金改题材股跌幅居前，与大盘强势表现形成鲜明对比。

　　2、蓝筹内部轮动节奏明显，早盘酿酒、稀土等第市盈率品种率先启动，虽然煤炭、有色等资源股推动大盘展开小幅逼空，页岩气等品种也有强势表现，总体拉看，蓝筹股已轮动的方式推动股指上行，一方面目前市场缺乏做多主线，资金尚未形成合力，另一方面，已目前量能水平，难以支撑市场持续展开蓝筹行情，因此，蓝筹板块的来回切换，或将在短期内反复出现。

　　鉴于蓝筹股尚未形成做多主线，蓝筹行情也不会迅速实现，从历史经验看，市场“二八转换”也非短期内可以完成，因此，操作需把握热点切换节奏。从短线看，可关注两类品种，1、金改、高铁等前期热点，目前金改等热点板块同蓝筹股形成明显的跷跷板效应，午后蓝筹股涨势趋缓，金丰投资等个股跌幅明显收窄，短线具有交易性机会。2、券商、地产等短线涨幅不多的品种，煤炭、有色等资源股短线涨幅较大，而地产、券商已连续多日盘整，短线积累了较强的做多动力。从中线看，随着蓝筹股的启动，中线行情可继续看好，重点关注低市盈率的品种，稳健投资者可继续逢低积极把握介入机会。

　　综上所述，今日煤炭、有色等蓝筹股发力，推动股指以中阳报收，但目前量能及上方压力并不足以支撑市场持续逼空，短线大盘或将出现高位盘整以消化获利筹码，随着热点轮动频率的加快，短线交易者可关注券商、金改等近期出现回调的板块，而中线行情仍可看好，继续把握低市盈率品种的低吸机会。

　　深度直击：五一期间新政频出说明什么？

　　五一期间，证监会和交易所连续公布了《完善退市制度意见稿》、《同意上期所开展白银期货交易的批复》、《进一步深化新股发行制度改革的指导意见答记者问》、《期货交易所大幅降低交易费》、《A股相关收费大幅降低》等新举措和制度安排。

　　与此同时，4月26日华泰柏瑞沪深300ETF首募规模超过329亿元，而嘉实沪深300ETF发行预计将超过200亿，两只基金的募集资金额创出四年来基金发行规模的新纪录，总额将超过500亿，远超过今年以来新发行的33只股票型基金的总募资额240亿，可见投资者对沪深300投资价值的认可。

　　郭树清上台以来，通过一系列举措力图打造一个鼓励价值投资、信息公开、机构投资者逐步壮大、金融产品不断创新、公司治理结构不断完善的资本市场。

　　从证监会的一系列的制度变革来看，证券市场革新从三个方面进行：一个是产品创新，发行公司债和金融衍生品；一个是推进分红、发行和退市制度改革、抑制炒作、鼓励价值投资等制度建设；一个是推进中介机构创新发展。这三方面革新适应了财富管理社会的到来和转型期的逻辑。

　　改革一方面，从资金、安排方面鼓励价值投资理念；另一方面，改革也降低了风险评价，政策和资金的弹性开始显现。从退市制度、打击内幕交易、抑制炒作新股等安排看，需要提高绩差股的风险权重，需要注意绩差股风险。

　　从2008 年危机以来，以凯恩斯主义的调控保证了经济的稳定，也碰到了天花板。而人口红利结束以后，成本推升型通胀压力增大，在利率管制的情况下，高企的通胀使得金融机构通过产品创新提供居民高利率收益产品，过去三年委托理财、信托产品、民间借贷规模快速提高，收益率水平也高于官定利率。金融企业已经开始创新居民财富管理的金融品种。

　　从国际经验的比较看，工业化后期转型的最关键特征是：财富管理社会到来，为此转型期是以金融改革为起步点的。这是未来十年的最典型的特征，正确认识这一点是理解转型期经济变局的关键。

　　现在发生在证券市场的系统性革新，是否正预期着我们将迎接财富管理社会到来。因此，不应对管理层提振市场的信心和决心有任何犹豫和怀疑。

　　主力动向：有色金属板块资金流入

　　今天收盘市场资金流入板块65家，市场资金流出板块34家，资金初现流出迹象。流入前三名的行业是：有色金属、稀土永磁、新能源电池；流出前三名的行业是：房地产、国际板概念、化纤行业。今日大盘在利好下高开，震荡后放量大涨，有色金属、稀土永磁、煤炭行业、油页岩等表现抢眼，后市仍有进一步空间。金融改革创新概念开始调整，短期建议规避，但是行情尚未走完，调整下来仍可关注。大盘此处政策方向基本确定向上，未来震荡走高是大概率事件，大盘蓝筹行情可期，操作上，关注稀土永磁、油页岩等概念板块。

　　大盘自2012年03月29日以来，指数触底回升，金融改革创新概念无疑是主流行情，部分相关地产上市公司、新三板、期货概念、券商、创投等概念板块均大幅上涨，受明胶事件影响，明胶概念表现强势，军工、锂电等均有所表现，近期大盘蓝筹启动，有色煤炭、稀土永磁、油页岩等开始上涨，且大盘量能有所放大，政策方面意图明确且方向向上，大盘蓝筹有望启动。

　　板块机会：金改股有反弹要求

　　受五一期间降低股票交易费等多重利好消息的刺激，周三股指放量上攻，煤炭有色等资源类品种一马当先，保险、银行券商等权重股联袂上攻，从板块上看，除了ST板块、林业、旅游等少数几个板块下跌外，基本上全线上涨。从盘面特征看，市场风格发生了新变化。

　　一：低价低市盈率的权重股集体上攻，有色中的云南铜业涨停，煤炭中的西山煤电涨幅超过8%，券商中的广发证券超过5%，保险股也表现强势。权重股一改颓态，主要和以下2大因素有关，从政策层面看，证监会力挺蓝筹股，而且沪深300FTF申购量创5年新高，也说明资金对蓝筹股有良好的预期。但是今天发力过猛，短线不宜盲目追高。中线可逢低积极介入。

　　二：ST板块大面积下跌，这主要和周末出台主板退市制度有关，短线这个板块还有下探的空间，中线来说，如果没有实质性重组，相关个还应远离。从最近的行情特点看，市场逐渐抛弃垃圾股，进而转移到优质股的炒作上。如今天涨停的凯乐科技市盈率14倍，华润双鹤只有10倍。

　　三：题材股炒作占时退潮，特停的浙江东日复牌后跌停，金丰投资盘中一度跌停，受其影响，香溢融通、浙江东方等盘中一度急跌。但是这反而给敏感资金提供了难得的短线交易性机会。从历史经验看，一个板块中强势股补跌，意味着这个板块调整即将告一段轮。另外那些调整时间较长，调整空间较大的金改股，已经企稳，后市反弹一触即发。具体如何选股，我们梳理了几条思路以供参考。

　　一：紧抓龙头，尤其是气势正盛突遇利空被错杀的龙头，金丰投资有再次冲击前期高点的潜力，但是操作上不宜盲目追高，如果这类股一旦盘中完成惯性上冲，而又没封涨停，那短线风险较大。浙江东日涨幅高大，明日低开后有望收复失地，但我们认为，该股可能进入较长时间的调整周期，操作意义不大。

　　二：做强势攻的3浪或者5浪上攻，但是对于做5浪上攻真一定要小心，形态失败后可能演化为双头。操作上可重点关注气势正盛，处于2浪调整末端的个股，如上海新梅、哈高科、浙江东方、厦门国贸等。

　　三：最近活跃的证券期货、信托值得关注。他们是金改最后一批次活跃的股票。按照行情先涨先结束、后涨后结束的历史经验，理论上他们还有上攻的要求。

　　总体而言，大盘强势确立，金改股存在短线交易性机会，可重点关注，另外低价低市盈率蓝筹股，尤其超跌蓝筹股，中线逢低可积极关注，很可能有大行情。

　　操作策略：短线强势，逢低买入

　　市场回顾：周三股指呈现震荡攀升态势。受节日期间A股交易费用降低等利好消息刺激，早盘两市股指双双跳空高开，回探跳空缺口后，呈稳步攀升走势。从分时图看，白线持续在黄线上方运行，市场走势明显受指标股动向影响，券商板块受消息刺激，表现强势，包钢稀土、广晟有色等稀土股集体活跃。午盘煤炭、有色等蓝筹股启动，推动大盘创出反弹新高，最终股指以上涨1.76%报收。盘面上，金改概念股延续跌势，如浙江东日、浙江东方等跌幅居前；大连热电、凯乐科技等低市盈率蓝筹股涨势较好。两市合计有19家非ST类个股涨停，有7家个股跌幅超过8%。板块上，稀土永磁、稀缺资源、内蒙古、有色金属、锂电池等板块涨幅较大；ST、S板等板块受利空消息影响跌幅较大。成交量较上一交易日大幅增加，K线呈跳空中阳线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指经过几个交易日整理之后，跳空突破3067/2476点连线，强势调整明显，后市仍有上升动能；2、板块上，金改概念股退潮，低市盈率蓝筹板块启动，二、八现象转换明显，有利行情向纵深发展；3、股指短线面临前期头部2478点及年线压力，再度冲高有调整要求。综上所述，股指强势特征明显，短线仍有冲高动能。

　　品种选择：1、蓝筹股，一是低市盈率蓝筹股，如酿酒、稀土等；二是超跌蓝筹股，如有色、煤炭、地产等，中线逢低关注；2、金改、高铁等概念股，连续调整，有交易性机会。

　　交易策略：周三股指涨幅过大，周四早盘有整理要求。操作上，仓位较轻的投资者，逢低买入；仓位较重者，对于获利较大的个股逢高减仓或调仓换股。