基金市场一周观察:业绩回暖不应成为赎回基金的理由

招商证券股份有限公司 宗乐


　　中国经济正在震荡筑底已基本成为市场共识,影响未来A 股市场走势的重要因素是政策放松的力度和节奏。在基金的大类资产配置上,建议应顺势而为,即根据宏观经济数据和货币政策的变化,及时调整投资组合的风险暴露水平。具有一定风险承受能力的投资者仍可配置部分偏股型基金,而低风险偏好投资者可积极参与新瑞福优先的申购。

　　上周基础A股市场震荡微跌,两市基金指数随大盘震荡,其中上海基金指数周五收报3,920点,上涨0.07%;深圳基金指数收报4,635 点,上升0.43%。

　　传统封闭式基金整体折价率为12.1%,到期期限超过3 年的长期基金折价率为16.67%,到期期限小于3 年的短期基金折价率为10.73%。

　　上周基础市场震荡微跌,基金净值涨跌互现,其中被动投资的指数型基金和ETF 的跌幅分别为-0.36%和-0.60%。主动投资偏股型基金的平均跌幅介于-0.78%~-0.02%之间。低风险的债券型基金、保本基金和绝对收益基金的周平均涨幅依次为0.20%、0.05%和0.17%。

　　中国经济正在震荡筑底已基本成为市场共识,影响未来A 股市场走势的重要因素是政策放松的力度和节奏。在基金的大类资产配置上,建议应顺势而为,即根据宏观经济数据和货币政策的变化,及时调整投资组合的风险暴露水平。具有一定风险承受能力的投资者仍可配置部分偏股型基金。

　　刚刚结束募集的两只沪深300ETF 的首募规模超出市场预期,发行规模合计超过500 亿元,将为蓝筹板块带来一定的提振作用。随着蓝筹股投资价值认可度的不断提升,那些重仓低估值蓝筹股的偏股型基金将会有较好的表现,基金投资者可重点关注。

　　4 月16 日,国投瑞银基金管理公司公告了瑞福分级基金的延期方案,到期后的瑞福分级基金将在转型为一只指数型分级基金,跟踪标的为深证100指数,新瑞福优先的约定年化收益率为“一年期定存(税后)+3%”。

　　新瑞福分级基金的A、B 份额同时开放申购,分开募集,这样的募集方式为投资者提供了现成的划分清晰的高、低风险份额,在股票分级基金中属于极为稀缺的品种。对于那些风险偏好低、对流动性有一定承受能力(6 个月以上)的投资者来说,建议积极申购,但可能面临由于优先份额供不应求而导致最终申购到的份额较少或申购不成功的风险。

　　刚刚披露完毕的基金一季报显示,2012 年一季度大部分偏股型基金实现了扭亏为盈,尽管业绩回暖,受到投资者“落袋为安”、“出赢保亏”等心理因素的影响,一些收益率较高的基金却遭遇了大量赎回。基金投资者应结合对未来股票市场走势的判断,决定是否赎回手中的基金份额。若判断未来市场向上概率较大,则应选择继续持有,反之则赎回。