每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　飞马国际：低利润换市场 未来赖煤炭供应链

　　公司其他业务呈小幅萎缩，未来成长依赖煤炭供应链。公司当前旗下12个子公司，目前主要仍以上海两家IT、电子贸易执行业务平台为主要利润贡献点，受IT、电子制造业增速放缓以及产业内迁等因素影响，该部分业务11年呈负增长，预计12年业务量将持续降低，我们预计较11年业务萎缩10%左右，毛利率基本维持；同时，我们预计公司综合物流业务和物流园经营业务将保持相对稳定，因此公司未来业绩突破对煤炭供应链业务依赖程度较大。

　　估值和投资建议。公司乐观预计2012年业务规模可以达到百亿，由于公司IT、电子贸易执行业务及综合物流业务增速均有下降可能，煤炭供应链业务将保持高速扩张状态，但其弱势地位使得利润仍难以释放，我们预计公司12-14年可实现营业收入规模为81亿元、108亿元和139亿元，公司可实现每股收益分别为0.32元、0.51元和0.69元，对应PE分别为23倍、15倍和11倍，估值相对合理，我们维持公司“增持”评级。

　　(湘财证券 金嘉欣)

　　东华能源：股价调整创造买入良机

　　股价变化提供观测公司良机。从目前看来，公司的基本面没有变化，进军石化产业的决心没有动摇，国内第一个达产的地位难以撼动。如果结合去年冬季股东大幅度下调，公司以及相关股东仍然没有修正定增价格，可以认为，当前价位非常安全，股价回调恰恰提供了有一个买入良机。

　　维持“买入“评级。公司12-14年的每股收益分别为0.46元，0.34元以及4.55元(未摊薄)。考虑到公司巨大的成性以及成长的确定性，维持“买入”评级，目标价位15元。

　　(宏源证券 柴沁虎)

　　中国神华：1季度净利润同比增6.8%

　　目前集团尚未注入上市公司的资产主要包括四大公司，即中国神华煤制油化工有限公司、神华宁夏煤业集团、神华新疆能源司、神华乌海能源。三处煤炭资产合计产能1亿吨，未来有望逐步注入到上市公司。

　　盈利预测我们预计公司2012-14年的每股收益为2.45元、2.69元和3.07元，其中2012年的市盈率为11倍，估值优势明显，维持“买入”评级。

　　(广发证券 沈涛 安鹏)

　　中国北车：需求转型期 期待高端车招标

　　3、中国北车配股融资到位使得公司资产状况好转。由于整体经济及其他原因，2011年3季度前中国北车各项资产质量状况明显下滑，但伴随年底铁道部支付历史欠款，并在12年3月配股成功融资68.74亿元后，我们预计12年公司的资产状况将继续11年底的态势持续向好。资产负债率高位回落，且货币资金占收入比例达到历史较高位置。

　　4、给予中国北车2012-2014年0.30、0.36和0.46元的盈利预测，维持“增持”评级。目前我国铁路车辆的增长动力应逐步由投资驱动转向流量增加带动需求。目前正是我国铁路基建投资的低位期，我们预计12年铁路投资将在总量控制的前提下呈现前低后高趋势。另外，我国发改委将铁道部在政企分开、政资分开的前提下将铁道部体制改革提上研究日程，后期若体制改革成功，市场化及新建高铁路网效应合并体现，将迎来铁路车辆需求的第二个景气周期。4月27日收盘价4.49元，对应动态市盈率约15倍，按照2012年16-17倍动态市盈率给予6个月目标价值区间4.76-5.06元，从长期投资价值看，我们维持对中国北车的“增持”评级。

　　(海通证券 龙华)

　　中国一重：2012年保持平稳发展态势

　　我们预计2012年冶金设备将逐步趋稳，大型铸锻件可能仍有调整压力，重型压力容器收入占比最高，其销售额的增加弥补了其他产品减少，根据新签订单看仍有望维持增势，成为四大类产品中的亮点。随着国家核安全规划及核电发展规划的陆续出台，相信核能产品需求将会提升，十八大后的政策动向值得关注。

　　预计2012年公司总体业绩有所提升。我们预测2012-2014年公司主营业务收入分别为85.9、95.5、109.1亿元，净利润分别为5.36、7.82、9.19亿元，每股收益为0.08元。4月27日收盘价为3.42元，预测每股净资产为2.64元，按照2012年1.5倍PB估值，合理股价3.96元，我们维持“增持-A”的投资评级。

　　(安信证券 张仲杰)

　　阳光电源：金太阳助力国内装机 阳光或受益

　　补贴价格下调将使业主更注重项目盈利。由于国内光伏市场刚刚起步，对逆变器产品的认识尚不充分，一些品牌的逆变器返修率甚至高达80%，在使用过程中严重拉低发电量从而降低项目盈利能力。此次金太阳项目将补贴价格下调至5.5元/瓦将使业主在对盈利能力的考量提到更高的地位，而公司的产品长期拥有良好的口碑，返修率不足10%，年发电量远超同行。因此，随着项目日渐注重盈利，公司份额也将持续提升。

　　财务与估值：维持公司“买入”评级。我们基本维持对公司的盈利预测，预计2012-2014年的EPS分别为0.65、0.79、0.97元，年均复合增速22%，考虑到公司在逆变器领域卓越的优势地位及成长性，给予公司2012年25倍PE，对应目标价为16.25元，维持公司“买入”评级。

　　(东方证券 曾朵红)

　　机器人：行业发展乘长风 公司借力上青云

　　军用市场想象空间巨大：美军计划2020年机器人数量超过士兵数量，中国200余万的部队数量提供庞大的市场想象空间。目前公司已有两款机器人列装部队，在手订单丰厚保证业绩；军方市场需求大且稳定持续，预计公司将继续斩获合同。

　　维持“强烈推荐”评级：2012年目标价27元。我们预计，公司2012-2014年EPS为0.79、1.09与1.45元，对应动态PE为24.4、17.8与13.3倍。鉴于公司未来3年净利复合增速可达40%，维持“强烈推荐”评级，2012年目标价27元。

　　(平安证券 叶国际)