2012年基金一季报分析:处置效应明显,重仓股蓝筹化延续

国泰君安证券股份有限公司 吴天宇


　　截至2012年3月31日,全部基金的总份额为26341.38亿份,比2011年12月31日的26515.37亿份减少了173.99亿份,减少幅度为0.66%。全部可比基金(指成立于2011年12月31日之前的基金)在2012年3月31日的份额为25821.63亿份,净赎回693.74亿份,净赎回和新发的份额比约为4:3。

　　股票方向的基金份额占比约80.71%左右,环比仅小幅下降。从各类可比基金份额变动看,所有类型基金都出现了净赎回,且都超过了2%,而固定收益类基金的净赎回比例更高。从净值占比看,股票方向基金净值占比为78.19%,恰与前一季度完全相同,但仍是2008年四季度以来仅有的低于80%的两个季度。股票方向基金资产占全部基金的比例与上证指数的相关度依然到了75.10%。

　　2012年第一季度股票型开放式基金中业绩最优的五分之一,其净值平均规模约为25.92亿元左右,这一规模约占股票市场平均流通市值的0.0151%。

　　诺安和中欧等公司旗下股票型和混合型基金2012年一季度净值增长表现均较好;诺德、汇丰晋信、天弘和纽银梅隆西部等公司旗下股票型和混合型基金2012年一季度净值增长表现均靠后;华商、光大保德信和泰信等公司旗下股票型和混合型基金2012年一季度净值表现有一定差异。

　　2012年第一季度,基金的申赎和业绩的相关度不明显。股票型基金的净值增长率和份额变动的相关系数为0.0077,而混合型基金为0.0329。

　　基金在2011年四季度对房地产、金融保险和采掘业进行了重点增持,其中房地产、金融保险增配比例超过了1个百分点。而相对减持的行业为信息技术、医药生物等行业。相对增持的房地产行业4月份以来继续录得了较好的回报。基金在一季度相对大幅增持的股票集中在食品饮料和家电股上;相对减持的个股中TMT和医药股较多。金融股则出现了分歧,银行减持较多而保险券商得到了增持。相对增持的金融股4月份以来表现突出。

　　本季度沪深300指数成份股在基金重仓股中的比重显著上升,为82.14%。而沪深300指数前30大权重股在基金重仓股中的比重则继续攀升为48.31%。沪深300指数前十大权重股在基金重仓股中的比重为27.75%。重仓股蓝筹化的趋势在延续。